Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) für September lag deutlich über den Markterwartungen. Der Inflationsdruck nahm erneut zu, und Bitcoin gab im Gleichklang mit den US-Aktien nach und fiel unter die Marke von 80.000 US-Dollar – zum ersten Mal seit Mitte September. Obwohl die Inflationsdaten die Erwartungen weit übertrafen, sanken die Renditen von US-Staatsanleihen weiter. Das spiegelt die anhaltenden Sorgen über überhöhte Bewertungen von Technologieaktien und eine mögliche Abkühlung des Booms bei Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) wider, die die Kapitalallokation weiterhin beeinflussen.

Daten des US Bureau of Labor Statistics zufolge stieg der PPI im September gegenüber dem Vormonat um 1,3 Prozent. Damit lag der Zuwachs deutlich über den 0,4 Prozent im August und den Markterwartungen von 0,5 Prozent. Die Jahresrate erhöhte sich von 5,4 Prozent im August auf 6,3 Prozent und übertraf damit die Prognose von 5,3 Prozent. Der Kern-PPI ohne Nahrungsmittel und Energie stieg gegenüber dem Vormonat um 0,7 Prozent und lag damit über dem Zuwachs von 0,2 Prozent im Vormonat sowie den Markterwartungen von 0,3 Prozent. Die Jahresrate kletterte auf 5 Prozent und lag damit ebenfalls über den 4,6 Prozent im August und der Prognose von 4,4 Prozent.

Trotz unerwartet stärker gestiegener Inflationsdaten blieb Bitcoin unter Druck. Nach der Eröffnung des US-Aktienhandels fiel der Kurs zeitweise unter 80.000 US-Dollar und damit erstmals seit Mitte September wieder in den Bereich der 70.000er. Bei den US-Aktien konzentrierte sich der Verkaufsdruck im Technologiesektor auf Halbleiter- und KI-Aktien. Der Nasdaq weitete seine Verluste im Handelsverlauf zeitweise auf 1,4 Prozent aus, der S&P 500 fiel um 0,6 Prozent. Micron, Intel und AMD verloren jeweils mehr als 4 Prozent, während Dell, Arista Networks und SanDisk rund 7 Prozent einbüßten. Dies spiegelt die anhaltende Umschichtung von Investitionen mit KI-Bezug wider.

Unterdessen legten US-Staatsanleihen zu, während die Renditen sanken. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel zeitweise um rund 15 Basispunkte auf 5,04 Prozent und erreichte damit den tiefsten Stand seit fast einem Monat. Der ETF TLT, der US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von mehr als 20 Jahren abbildet, stieg vorbörslich um rund 2 Prozent. Damit weitete sich die Erholung vom jüngsten Tief auf 5 Prozent aus. Obwohl der PPI deutlich über den Erwartungen lag, setzte sich die Kursrally bei Anleihen fort. Das zeigt, dass die Sorgen der Anleger über die Wirtschaft und die Bewertungsrisiken bei Technologieaktien weiterhin im Mittelpunkt des Marktinteresses stehen.

Mit Blick auf die Zinserwartungen zeigt das FedWatch-Tool der CME, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte bei ihrer Sitzung am 28. Oktober nun auf 27 Prozent schätzt. Am Vortag hatte sie zeitweise noch bei fast 45 Prozent gelegen. Da sowohl der PPI als auch der Kern-PPI die Erwartungen übertrafen, bleibt der Inflationsdruck auf der Produktionsstufe jedoch deutlich. Der weitere geldpolitische Kurs ist daher weiterhin mit Unsicherheit behaftet.

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