Ну що, вчора гарячий CPI, сьогодні вирішили добити ще й PPI та роздрібними продажами. І вийшло аж занадто добре для економіки та занадто погано для ФРС.
PPI (інфляція зі сторони виробників) виріс одразу на 1,3% за місяць. Очікували приблизно +0,5–0,6%. Річний показник підскочив з 5,6% до 6,3% — це найвищий темп із кінця 2022 року.
Головна причина нам всім досить знайома — ціни на енергоносії через блокування Ормузу та війну з Іраном. Або ж за версією Трампа у всьому винен Зеленський та українці)))
Енерговитрати виробників за один місяць злетіли на 10,8%, бензин — на 20,3%. Тобто дорога нафта через Близький Схід уже дуже добре проходить далі по економіці.
Але й без нафти картина не надто приємна. Базовий PPI без продуктів, енергії та торгових націнок зріс на 0,5% м/м проти +0,3% у серпні. Транспортні послуги +3,4%, торгові націнки +1,4%, їжа +1,2%. Тобто дорожчає вже не лише паливо.
І це якраз те, за чим зараз стежить ФРС. PPI можна умовно назвати інфляцією на вході: сьогодні більше платить виробник, а далі частину цих витрат він намагається перекласти на покупця.
А тепер друга частина — американський споживач взагалі не здається.
Роздрібні продажі у вересні зросли на 0,8% м/м проти очікуваних +0,3%. Причому серпень переглянули навіть трохи вище — з +1,2% до +1,3%.
І виходить досить незручна для ФРС комбінація: CPI гарячий, PPI ще гарячіший, а споживач продовжує витрачати.
Тобто аргумент "економіка вже слабка, ставку краще не чіпати" сьогодні став трохи слабшим.
Але є нюанс: ринок поки не поспішає закладати підвищення вже 28 жовтня. Після обережних коментарів представників ФРС ймовірність жовтневого кроку тримається лише близько 29%. Тобто дані кричать "жорсткіше", а сама ФРС поки просить не поспішати.
Для мене ж головна картинка останніх двох днів проста:
Іран = дорога нафта = CPI/PPI вгору = сильний споживач = ФРС отримує дедалі менше причин поспішати з пом’якшенням.
А для дорогих AI та технологічних компаній це означає одне — питання вартості грошей нікуди не поділося.
Микита Гуппал | ProІнвестиції