昨天看消费端，今晚接着看生产端，9月 PPI 环比涨了1.3%。两份都是9月的数据，只是分两天公布。

按今晚 BLS 这份报告，8月 PPI 环比是0.5%，9月的月度涨幅已经是2022年3月以来最大。同比涨6.3%，则是2022年12月以来最大。

把食品、能源和贸易服务剔除后，9月环比还是涨了0.5%，8月是0.3%；同比涨5.0%。和昨天核心 CPI 环比持平不同，这个口径下的 PPI 连当月涨幅也扩大了，不能只盯着总体那个1.3%。

PPI 看的是生产者卖出商品和服务时的价格，和消费者最后付多少钱不是同一个口径。它涨了多少，不能直接照搬成下一期 CPI 会涨多少。但至少这次，剔除上述项目后，生产端价格涨幅也没有放缓。

落到币圈，我更想看这两份数据有没有改变市场对降息的判断。原来预期的降息时间有没有往后挪，降幅有没有变小，要把公布前后的市场定价拿来对一下。如果市场开始预期降得更晚、更少，盼着资金环境早点宽松的，可能还得多等一阵。