Binances bStocks haben ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar überschritten. Diesen Meilenstein erreichten sie etwa vier Monate nach ihrem Start am 11. Juni – schneller als jedes andere tokenisierte Aktienprodukt, wenn man die von Binance ausgewerteten öffentlich zugänglichen On-Chain-Daten von Dune zugrunde legt. Hinter der Schlagzeilenzahl stehen kumulierte Handelsumsätze von 40 Milliarden US-Dollar, fast 100 gelistete Vermögenswerte und Nutzungszahlen, die darauf hindeuten, dass diese Token im Umlauf sind, statt ungenutzt liegenzubleiben.
Von fünf Vermögenswerten auf fast hundert
Das Produkt startete mit fünf tokenisierten Wertpapieren. Mittlerweile sind fast 100 US-Aktien und ETFs gelistet, die jeweils im Verhältnis 1:1 durch die zugrunde liegende Aktie gedeckt sind.
Das kumulierte Handelsvolumen hat seit Juni 40 Milliarden US-Dollar überschritten und lag über den gesamten Zeitraum im Schnitt bei rund 317 Millionen US-Dollar pro Tag. Weitere 6 Milliarden US-Dollar sind bei einer Parität von 1:1 zwischen direkten Aktienpositionen und bStocks geflossen – der kumulierte Konversionsfluss in beide Richtungen, zusätzlich zu den gehaltenen 1 Milliarde US-Dollar.
Dieser Konversionsweg hat kein traditionelles Pendant. Der Wechsel zwischen einer tokenisierten Position und einem direkten Aktienbestand bedeutet normalerweise eine Übertragung zwischen Brokern und eine Wartezeit bis zu den Handelszeiten. Hier geschieht er innerhalb eines einzigen Kontos, zum Nennwert und wann immer der Inhaber möchte.
Der Markt bleibt geöffnet, wenn die Wall Street schließt
Der stärkste Beleg für echte Nachfrage zeigt sich darin, wann gehandelt wird.
Im Juli entfielen 38 % des bStocks-Volumens auf die regulären US-Handelszeiten. Bei konventionellen US-Aktien liegt der entsprechende Anteil bei 89,2 %. Das bedeutet, dass rund 62 % der bStocks-Aktivität stattfinden, während die zugrunde liegenden Aktien überhaupt nicht gehandelt werden.
Für Anleger in Asien, der Golfregion und Europa liegt der Großteil der New Yorker Handelssitzung außerhalb der üblichen Arbeitszeiten. Ein rund um die Uhr handelbarer Token erreicht eine Nachfrage, für die der US-Marktkalender nie ausgelegt war – und die Aufteilung des Handelsvolumens zeigt, dass diese Nachfrage tatsächlich besteht.
Anleger setzen die Token aktiv ein
Drei Kennzahlen aus der Binance Research weisen in dieselbe Richtung.
Die aus hinterlegten bStocks-Sicherheiten aufgenommenen Kredite erreichten bis zum 10. September 46,2 %, gegenüber 5,5 % Ende Juni – ein Anstieg um 40,7 Prozentpunkte, nachdem die Unterstützung durch Sicherheiten im vergangenen Monat auf alle berechtigten Nutzer ausgeweitet wurde. Unterstützte Token können nun als Margin- und Futures-Sicherheiten dienen, Kredite in Kurswert-Assets mit einem Hebel von bis zu 5x absichern oder zugleich als Position und als Sicherheit für eine Absicherung eingesetzt werden.
Traditionelle Handelsplätze akzeptieren als Margin in der Regel nur Bargeld oder bargeldähnliche Mittel. Dass eine tokenisierte Aktie zugleich als Marktengagement und als Sicherheit dient, ist eine Möglichkeit, die es für Aktieninhaber bislang nicht gab.
Anfang Oktober entfielen 11,2 % des insgesamt gebundenen Werts auf den Einsatz in DeFi – rund 3,8 Prozentpunkte mehr als bei vergleichbaren tokenisierten Aktien. Daraus ergibt sich für diese eine Vergleichsquote von etwa 7,4 %. Zudem handelten Ende Juli 58,5 % der bStocks-Nutzer aus der Anfangsphase auch Perpetual Futures oder direkte Aktien auf Binance. Das deutet darauf hin, dass das Produkt Teil eines umfassenderen Handelsablaufs ist und nicht isoliert danebensteht.
Die Einlösung in die Aktie ist der grundlegende Unterschied
Jeder bStock wird in das zugrunde liegende Wertpapier selbst eingelöst, nicht in dessen Barwert.
Das ist der Unterschied zwischen einer tokenisierten Aktie und einem synthetischen Produkt. Ein bar abgerechnetes Instrument verschafft dem Inhaber ein Engagement in der Kursentwicklung; ein Token, der in die Aktie eingelöst werden kann, begründet einen Anspruch auf den Vermögenswert. Diese Designentscheidung sorgt dafür, dass der Token an die Aktie gebunden bleibt, die er repräsentiert, und bestimmt, was der Inhaber tatsächlich besitzt.
Token lassen sich außerdem frei zwischen der Börse und selbstverwahrten Wallets übertragen. Erst dadurch werden der Einsatz in DeFi und die Nutzung als Sicherheit überhaupt möglich.
Tokenisierte Aktien waren 2026 die am schnellsten wachsende RWA-Kategorie
Der Gesamtmarkt ist parallel zum Produkt gewachsen.
Die On-Chain-Transfers tokenisierter Aktien überstiegen im dritten Quartal 100 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 6 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal – ein Anstieg um das 16,7-Fache innerhalb von drei Quartalen. Binance zufolge entfielen auf bStocks zum Höchststand Anfang August mehr als 90 % des wöchentlichen Transfervolumens.
Die Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien hat sich bis Ende September mehr als vervierfacht und lag bei über 3 Milliarden US-Dollar. Damit war sie die am schnellsten wachsende Kategorie realer Vermögenswerte im laufenden Jahr.
„Ob eine tokenisierte Aktie funktioniert, zeigt sich nicht am Kursdiagramm am Tag ihrer Einführung, sondern daran, ob sie sich auch danach noch wie ein Markt verhält“, sagte Shunyet Jan, Head of Exchange and Trading bei Binance. „bStocks werden rund um die Uhr gehandelt, als Sicherheit verwendet, zwischen selbstverwahrten Wallets übertragen und im Verhältnis 1:1 in direkte Aktienbestände umgewandelt. Heute wird davon mehr als eine Milliarde US-Dollar auf Binance gehalten – und tatsächlich genutzt, nicht nur gehalten.“