下一眼我盯比特币 $BTC 的 81306，Tiger Research 把这一季写成 2017 以来最好的三季度，创业公司那边的钱却没跟着回来。

现价 81306 USDT，24小时 -2.56%。币价故事是回了，一级支票更挑。并购笔数大致持平，大型收购让位给补牌照、支付和机构交易能力的小交易。老牌领投 VC 对条款的话语权在降，想壮大自家交易所和公链的 CEX 系基金更活跃。Seed 收缩，钱挤向已经有收入、有牌照的 A 到 C 轮。股权融资下降，发债、信贷额度和 SPAC 在扩。

我把这读成资金分流：二级有价格，一级不回流。81306 附近要是继续走弱，缺少新项目端的钱接，反弹更像存量里打转。

#季度复盘 #资金流向