#BTC跌破8.1万美元 💵$BTC
Bullenmärkte entstehen aus Pessimismus, wachsen inmitten von Skepsis, reifen im Optimismus und sterben in der Euphorie. Kaufe, wenn der Pessimismus am größten ist, und verkaufe, wenn der Optimismus am größten ist.——John Templeton
01 John Templeton
„Vater des globalen Investments“ und „Pionier des antizyklischen Investierens“. 1939, im Zweiten Weltkrieg und während der Weltwirtschaftskrise, brachen die US-Aktienkurse um fast 50 % ein. Mit 27 Jahren lieh er sich 10.000 US-Dollar und kaufte 104 Aktien, die weniger als 1 Dollar kosteten. Vier Jahre später waren daraus 40.000 Dollar geworden. Von 1954 bis 1992 erzielte sein Fonds eine annualisierte Rendite von etwa 14,5 %. Er kaufte nicht das „Beste“, sondern einen Korb aus Aktien, die „niemand wollte“, und setzte auf die Rückkehr zum Mittelwert.
02 Das Prinzip: Investieren, wenn der Pessimismus extrem ist
Kaufe, wenn der Pessimismus am größten ist. In extremer Panik verkaufen Anleger ungeachtet des tatsächlichen Werts, und Aktien werden systematisch unterbewertet. Frag nicht, wo die Aussichten am besten sind, sondern wo der Pessimismus am größten ist. Aber Pessimismus ≠ günstig, und günstig ≠ kaufenswert.
03 Entscheidend: Wie schwerwiegend ist das Problem?
Ein vorübergehendes Problem, das Verkäufe auslöst, kann eine Kaufgelegenheit sein; eine dauerhafte Zerstörung von Wert ist eine Falle. Wenn Michael Jordan einen schlechten Wurftag hat, kann man abwarten; bei einem Knochenbruch geht das nicht. Vorübergehendes von Dauerhaftem zu unterscheiden, erfordert Fundamentalanalyse, nicht bloß Mut.
04 Die Falle: Antizyklisch investieren heißt nicht, ins fallende Messer zu greifen
Auch Templeton kaufte Aktien, die „billig, aber mittelmäßig“ waren. Sein Schutz lag in extremer Diversifikation und sehr langen Haltedauern. Nach einem Kursrückgang von 50 % kann es noch einmal 80 % abwärtsgehen. Deshalb sollte man in Tranchen kaufen, diversifizieren und die Fundamentaldaten berücksichtigen: Man sollte in Werte investieren, die überleben und sich erholen können – nicht einfach in etwas, das nur „günstig“ ist.
Fazit: Die andere Hälfte des antizyklischen Investierens ist nicht Mut, sondern gründliche Recherche.
Bullenmärkte entstehen aus Pessimismus, wachsen inmitten von Skepsis, reifen im Optimismus und sterben in der Euphorie. Kaufe, wenn der Pessimismus am größten ist, und verkaufe, wenn der Optimismus am größten ist.——John Templeton
01 John Templeton
„Vater des globalen Investments“ und „Pionier des antizyklischen Investierens“. 1939, im Zweiten Weltkrieg und während der Weltwirtschaftskrise, brachen die US-Aktienkurse um fast 50 % ein. Mit 27 Jahren lieh er sich 10.000 US-Dollar und kaufte 104 Aktien, die weniger als 1 Dollar kosteten. Vier Jahre später waren daraus 40.000 Dollar geworden. Von 1954 bis 1992 erzielte sein Fonds eine annualisierte Rendite von etwa 14,5 %. Er kaufte nicht das „Beste“, sondern einen Korb aus Aktien, die „niemand wollte“, und setzte auf die Rückkehr zum Mittelwert.
02 Das Prinzip: Investieren, wenn der Pessimismus extrem ist
Kaufe, wenn der Pessimismus am größten ist. In extremer Panik verkaufen Anleger ungeachtet des tatsächlichen Werts, und Aktien werden systematisch unterbewertet. Frag nicht, wo die Aussichten am besten sind, sondern wo der Pessimismus am größten ist. Aber Pessimismus ≠ günstig, und günstig ≠ kaufenswert.
03 Entscheidend: Wie schwerwiegend ist das Problem?
Ein vorübergehendes Problem, das Verkäufe auslöst, kann eine Kaufgelegenheit sein; eine dauerhafte Zerstörung von Wert ist eine Falle. Wenn Michael Jordan einen schlechten Wurftag hat, kann man abwarten; bei einem Knochenbruch geht das nicht. Vorübergehendes von Dauerhaftem zu unterscheiden, erfordert Fundamentalanalyse, nicht bloß Mut.
04 Die Falle: Antizyklisch investieren heißt nicht, ins fallende Messer zu greifen
Auch Templeton kaufte Aktien, die „billig, aber mittelmäßig“ waren. Sein Schutz lag in extremer Diversifikation und sehr langen Haltedauern. Nach einem Kursrückgang von 50 % kann es noch einmal 80 % abwärtsgehen. Deshalb sollte man in Tranchen kaufen, diversifizieren und die Fundamentaldaten berücksichtigen: Man sollte in Werte investieren, die überleben und sich erholen können – nicht einfach in etwas, das nur „günstig“ ist.
Fazit: Die andere Hälfte des antizyklischen Investierens ist nicht Mut, sondern gründliche Recherche.