Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Diese Woche wurden außerhalb der US-Handelszeiten KI-bezogene Gewinnberichte veröffentlicht. Die rund um die Uhr geöffneten Märkte von Binance ermöglichen es Nutzern, sofort zu handeln, statt auf die nächste Börseneröffnung zu warten.

  • Kursbewegungen nach Börsenschluss können groß und schnell sein. CSCOUSDT und COHRUSDT verzeichneten auf Binance nach der Veröffentlichung ihrer Gewinnberichte Schwankungen, während der US-Aktienmarkt geschlossen war. Auch die zugehörigen bStocks-Ticker (CRWVB, SMCIB und LITEB) bewegten sich nach Bekanntgabe der Ergebnisse.

  • Erste Preisdaten zeigen, dass bStocks-Preise, die während der Schließzeiten der US-Märkte gebildet werden, häufig nahe an den Kursen liegen, zu denen die Basiswerte wieder eröffnen. An sieben Wochenenden (vom 12. Juni bis zum 27. Juli) spiegelten die Wochenendpreise im Median 92 % der Kurslücke bei der Wiedereröffnung am Montag wider; die verbleibende mediane Abweichung betrug 0,19 %.

Die NYSE schließt freitags um 16:00 Uhr, doch die Welt dreht sich weiter. Nachrichten kommen weiterhin herein – unabhängig davon, ob es eine Plattform gibt, auf der sie bewertet werden können. Jahrzehntelang mussten Trader mit dieser Lücke umgehen. Sie warteten bis zur Wiedereröffnung des Marktes am Montag um 09:30 Uhr, um alle Ereignisse des Wochenendes einzuordnen.

Bei Binance ist Warten optional. Wir haben die Daten untersucht, um herauszufinden, was passiert, wenn Trader nicht warten müssen und jederzeit Marktchancen nutzen können. Diese Woche bot einen klaren Testfall, denn das meistbeachtete Thema bei globalen Aktien veröffentlichte seine Ergebnisse fast ausschließlich außerhalb der Handelszeiten.

Die Woche, in der KI-Aktien gehandelt wurden, während die Wall Street stillstand

Die KI-Branche – darunter Unternehmen auf der Nachfrageseite, Anbieter von Rechenleistung, Serverhersteller sowie vorgelagerte Anbieter optischer und Netzwerkkomponenten – veröffentlichte diese Woche ihre Geschäftsergebnisse. Alle wichtigen Ereignisse fanden nach Börsenschluss statt.

Cisco und Coherent veröffentlichten ihre Geschäftsergebnisse beide am 12. August um 16:05 Uhr ET, fünf Minuten nach Börsenschluss. Trader von TradFi Perps auf Binance konnten jedoch noch weitere 5,5 Stunden auf den Markt zugreifen. CSCOUSDT stieg um 7,2 %, bevor der Kurs um 12,1 % nachgab. COHRUSDT legte um 4,9 % zu und fiel anschließend um 11,4 %.

Beide Ticker schlossen knapp unter ihrem vorherigen Schlusskurs, bevor die nächste Eröffnungsglocke läutete. Die gesamte Bewegung – von der anfänglichen Begeisterung bis zur vollständigen Umkehr – fand in einem Zeitraum statt, in dem Nutzer traditioneller Plattformen nur warten konnten.

Auf bStocks veröffentlichten weitere Unternehmen der KI-Infrastrukturbranche wie CRWV, SMCI und LITE ihre Geschäftsergebnisse nach Börsenschluss in den USA am 11. August. Bis 18:00 Uhr war CRWVB um 13,3 % gestiegen, SMCIB um 5,7 %, und LITEB hatte die gesamte Bewegung von einem Rückgang um 4,4 % bis zur Erholung bereits durchlaufen.

Märkte auf Binance rund um die Uhr geöffnet

Diese Woche zeigte, was der 24/7-Markt von Binance bietet, das traditionelle Plattformen nicht leisten können: kontinuierlichen Zugang.

Am 28. Juli überschritt bStocks die Marke von 500 Millionen USD AUM. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung ist es das seit seinem Start im Juni am schnellsten wachsende tokenisierte Wertpapierprodukt und macht inzwischen rund 27 % der Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien aus. Bemerkenswert ist, dass ein Großteil des Handelsvolumens anfiel, während die Märkte geschlossen waren. Im Juli entfielen 62 % des bStocks-Volumens auf Binance auf die Schließzeiten der US-Märkte; seit dem Start waren es 58 %. Während die NYSE geschlossen war, wurde auf Binance ein Wert von rund 1,5 Milliarden USD gehandelt.

Die Volumenzahlen zeigen lediglich die Nachfrage nach Marktzugang, wenn die zugrunde liegenden Märkte geschlossen sind. So beeindruckend sie auch sind: Ein Markt kann zugleich lebhaft sein und Vermögenswerte falsch bewerten.

Die vielleicht wichtigere Frage lautet daher, ob die Preise, zu denen Nutzer bStocks handeln, Bestand haben, wenn die zugrunde liegenden Märkte wieder öffnen. Um dies zu überprüfen, verglichen wir die Wochenendpreise mit den Kursen bei der Wiedereröffnung am Montag. Wenn der bStocks-Markt den fairen Preis eines Vermögenswerts tatsächlich ermittelt, sollten die beiden Preise übereinstimmen. Handelt es sich lediglich um Rauschen, sollten sie nicht übereinstimmen.

Was die Eröffnungskurse am Montag zeigen

Wir verglichen die bStocks-Kurse zum Wochenende mit den Eröffnungskursen der Basiswerte am Montag und maßen, in welchem Umfang die Wochenendpreise die Kurslücke vorwegnahmen.

Abbildung 1: Anteil der Kurslücke am Montag, der sich in den bStocks-Wochenendpreisen widerspiegelte. Quelle: Binance Research, Stand: 28. Juli.

Im Zeitraum von sieben Wochenenden zwischen dem 12. Juni und dem 27. Juli spiegelten die On-Chain-Preise im Median 92 % der Kurslücke am Montag wider. Bei der Wiedereröffnung des Marktes blieb eine mediane Abweichung von 0,19 %. Das bedeutet, dass die Kurse der zugrunde liegenden Aktien nach der Wiedereröffnung der traditionellen Märkte nur relativ geringfügig abwichen.

Bei größeren Bewegungen – also Kurslücken von mehr als 3 % – wurde in allen 41 von 41 beobachteten Fällen die Richtung korrekt vorhergesagt. Die Wochenendpreise spiegelten im Median 99,6 % der Kurslücke wider.

Abbildung 2: Richtungsgenauigkeit der bStocks-Wochenendpreise nach Größe der Kurslücke bei der Wiedereröffnung am Montag. Quelle: Binance Research, Stand: 28. Juli.

Das Muster lässt sich umso schwerer abtun, da die Genauigkeit mit der Größe der Bewegung zunimmt. Bei den kleinsten Wochenendbewegungen unter 0,5 % lag die Trefferquote der On-Chain-Preise bei etwa 81 %. Bei Bewegungen zwischen 0,5 % und 1 % stieg sie auf rund 90 % und bei Bewegungen zwischen 1 % und 3 % auf etwa 97 %, bevor sie bei den größten Kurslücken eine nahezu vollständige Übereinstimmung erreichte.

Wären die Wochenendpreise bloß zufällige Schätzungen, würde ihre Genauigkeit ohne erkennbares Muster schwanken. Stattdessen zeigen die Daten, dass die Genauigkeit mit zunehmender Größe der Bewegung stetig steigt.

Zusammenfassung

Der von uns untersuchte Zeitraum umfasst lediglich sieben Wochenenden. Er ist kurz genug, dass eine Reihe nachrichtenreicher Sonntage den Trend überzeichnen könnte. Eine größere Datenbasis würde zeigen, wie zuverlässig die bStocks-Wochenendpreise die anschließenden, am Montag bestätigten Kursbewegungen vorwegnehmen.

Die bisherigen Daten zeigen positive Anzeichen. Trotz der kleinen Stichprobe und der genannten Einschränkungen deuten die Daten darauf hin, dass sich ein Markt herausbildet, der während der Ruhepause an der Wall Street eine realistische Einschätzung der Aktienkurse ermöglicht.

Selbst in dieser kleinen Datenstichprobe deuten die Ergebnisse darauf hin, dass bStocks-Märkte zur Preisfindung beitragen, wenn die US-Aktienbörsen geschlossen sind. Die nach Börsenschluss veröffentlichten KI-Geschäftsergebnisse dieser Woche sind ein Beispiel aus der Praxis. Die Nachrichten kamen außerhalb der US-Kassamarktzeiten, und Binance-Nutzer konnten ihre Einschätzung in Echtzeit zum Ausdruck bringen.

Mehr erfahren

Haftungsausschluss: Die tokenisierten Wertpapiere bStocks sind als Zertifikate eingestuft, die bestimmte Finanzinstrumente repräsentieren (Absatz 92, Anhang 1 der FSMR). bStocks sind keine Aktien oder Anteile und berechtigen ihre Inhaber nicht zum direkten Besitz von Anteilen oder Aktien an dem börsennotierten Unternehmen, das den Basiswert darstellt. bStocks stellen keine Verbindung zum Emittenten des Basiswerts dar. bStocks werden auf Grundlage eines in ADGM genehmigten Prospekts angeboten und in keiner anderen Rechtsordnung angeboten. Außerhalb von ADGM findet kein öffentliches Angebot statt. Tokenisierte Wertpapiere sind ausschließlich berechtigten Nutzern in zulässigen Rechtsordnungen vorbehalten und können nur auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Sie sind allein dafür verantwortlich, vor dem Fortfahren sicherzustellen, dass der Zugang zu tokenisierten Wertpapieren und deren Handel in Ihrer Rechtsordnung rechtmäßig sind. Der Zugriff auf dieses Produkt aus einer Rechtsordnung, in der es verboten oder eingeschränkt ist, begründet keine Haftung oder Verpflichtung für Binance. Wir können den Zugang oder Handel einschränken, aussetzen, verweigern, stornieren oder rückgängig machen, wenn wir nach eigenem Ermessen feststellen, dass Ihr Zugang oder Handel gegen geltendes Recht, Produktbeschränkungen, Zulassungskriterien, Sanktionsanforderungen oder die entsprechenden Angebotsunterlagen verstoßen könnte.

Keine der im Zusammenhang mit tokenisierten Wertpapieren angezeigten Informationen ist als Angebot, Aufforderung, Werbung, Empfehlung oder Einladung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren in irgendeiner Rechtsordnung bestimmt. Tokenisierte Wertpapiere werden weder in den USA noch an US-Personen oder für deren Rechnung oder zugunsten von US-Personen angeboten, verkauft, vertrieben oder zugänglich gemacht. Tokenisierte Wertpapiere wurden und werden nicht gemäß dem US Securities Act von 1933 oder den Wertpapiergesetzen eines US-Bundesstaates registriert. Ein öffentliches Angebot von bStocks findet weder in den USA noch in einer anderen Rechtsordnung außerhalb von ADGM statt. Mit dem Zugriff auf dieses Produkt erklären und garantieren Sie, dass Sie keine US-Person sind, sich nicht in den USA aufhalten, nicht für Rechnung oder zugunsten einer US-Person handeln und von den USA aus weder auf tokenisierte Wertpapiere zugreifen noch diese kaufen, verkaufen, umwandeln, zurücktauschen oder sonstige Transaktionen mit ihnen durchführen werden. Weitere Informationen finden Sie in den Nutzungsbedingungen, den Börsenregeln, den Börsenverfahren, dem Prospekt (sofern dieser für Sie gilt, wobei zu verstehen ist, dass das Angebot ausschließlich in ADGM erfolgt, außerhalb von ADGM kein öffentliches Angebot stattfindet und die Einsicht in den Prospekt keine Aufforderung oder Einladung außerhalb von ADGM darstellt), den Produktbedingungen für die Ausgabe und Rücknahme von bStocks, der Mitteilung zur Handelszulassung und der Risikowarnung.

Haftungsausschluss: Die Preise digitaler Vermögenswerte können schwanken. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und möglicherweise erhalten Sie den investierten Betrag nicht zurück. Sie sind allein für Ihre Anlageentscheidungen verantwortlich, und Binance haftet nicht für etwaige Verluste, die Ihnen entstehen können. TradFi Perps sind Marktrisiken und hohen Preisschwankungen ausgesetzt, insbesondere außerhalb der traditionellen Handelszeiten. Es kann sein, dass Sie kurzfristig zusätzliche Margin hinterlegen oder Zinsen zahlen müssen. Werden erforderliche zusätzliche Margin oder Zinszahlungen nicht innerhalb der vorgegebenen Frist geleistet, können Ihre Sicherheiten liquidiert werden. Außerdem bleiben Sie für jedes auf Ihrem Konto entstehende Defizit verantwortlich, auf das Zinsen anfallen. Bei ungünstigen Preisbewegungen kann Ihr gesamter Margin-Saldo liquidiert werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. TradFi Perps vermitteln kein Eigentum an den entsprechenden Basiswerten. Vor dem Handel sollten Sie selbst beurteilen, ob dieser angesichts Ihrer Ziele und Umstände geeignet ist, und dabei die potenziellen Risiken und Vorteile berücksichtigen. Ziehen Sie gegebenenfalls Ihre eigenen Berater hinzu. Diese Informationen sind nicht als Finanz- oder Anlageberatung zu verstehen. Weitere Informationen dazu, wie Sie sich schützen können, finden Sie auf der Seite für verantwortungsvolles Trading. Weitere Informationen finden Sie in den Nutzungsbedingungen, den Abwicklungsregeln, den Abwicklungsverfahren, den Kontraktspezifikationen und der Risikowarnung.

Bitte beachten Sie: Zwischen dem englischen Originaltext und etwaigen Übersetzungen (die mithilfe von KI erstellt worden sein können) kann es Abweichungen geben. Bei Unstimmigkeiten konsultieren Sie bitte die englische Originalfassung, die maßgeblich ist.