Der CPI liefert die Antwort: Alle drei Schwellenwerte überschritten, das „Bewährungs“-Szenario ist vom Tisch – doch die Wahrscheinlichkeit ist wieder um die Hälfte gesunken
Der US-CPI für September gestern Abend: Gesamtinflation 3,7 % (erwartet: 3,6 %), im Monatsvergleich +0,6 % – der stärkste Anstieg seit April –, Kerninflation im Monatsvergleich +0,3 % (erwartet: +0,2 %), im Jahresvergleich 2,6 % – alle vier Werte über den Erwartungen, das Szenario „stärker als erwartet“ ist eingetreten.
Drei Auffälligkeiten:
① Die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit fuhr Achterbahn – die Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober stiegen von 22 % auf 50 % und fielen dann wieder auf 37–43 %. Die Wahrscheinlichkeit für mindestens eine Zinserhöhung bis Jahresende liegt jedoch bei über 95 %. Die Wahrscheinlichkeit für kumulierte 50 Basispunkte verdoppelte sich von 18,3 % auf 40,4 %. Eine Zinserhöhung ist damit nicht mehr „eine Sache für Dezember“, sondern „Münzwurf im Oktober + mögliche Verdopplung im Dezember“. Citi hat eine Zinserhöhung im Dezember bereits in seine Prognose aufgenommen.
② US-Staatsanleihen bildeten ein V – die Rendite der 10-jährigen Anleihe stieg im Tagesverlauf auf 5,32 % und fiel zum Handelsschluss auf 5,19 %. Die Rückkehr von Kapital aus den abstürzenden Tech-Aktien in sichere Anlagen setzte sich zum Börsenschluss durch. Der Dollar erreichte mit 102,9 ein 18-Monats-Hoch, Gold durchbrach die Marke von 4.100, Silber verlor 6 %, BTC fiel unter 82.000 – ein Lehrbuchbild für Stagflationstrades.
③ Das wirklich Gefährliche ist nicht der Ölpreis, sondern die Ausbreitung: Kernwaren +0,25 %, der stärkste Anstieg seit einem Jahr; Wohnkosten +0,39 %; Kernservices +0,42 %. Die annualisierte Rate der letzten drei Monate schoss von 1 % auf 4,6 %. Diesel ist seit Beginn des Konflikts um 70 % teurer geworden, Pepsi hat bereits die Preise erhöht – Energie ist nur der Zündfunke, das Feuer hat auf die Kerninflation übergegriffen.
Marktgeschehen: Nasdaq -1,88 %, größter Tagesverlust seit dem 23. Juli; SOX -4,3 %, sechs Verlusttage in Folge; CoreWeave -15 %. Dagegen legten Gesundheitswerte um 2,44 % und Basiskonsumgüter um 2,38 % zu – das Kapital zieht um, statt zu fliehen.
Meine Einschätzung: Das „Bewährungs“-Szenario muss revidiert werden – die Bewährung ist widerrufen. Alle drei großen Kerninflationskomponenten steigen gleichzeitig; die Haltung „erst die Daten abwarten“ lässt sich nur schwer aufrechterhalten. Bei der Marktbepreisung gibt es jedoch keinen Konsens (40 % ± 10 %). Das entscheidende Urteil fällt heute Abend mit Worshaws Rede in Bangkok – sein letzter Auftritt vor der Schweigeperiode.
Worauf es ankommt:
① Ein einziger Satz in Worshaws Rede heute Abend kann die Wahrscheinlichkeiten kippen.
② Morgen Abend kommen PPI, Einzelhandelsumsätze und Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gleich im Dreierpack.
③ Überraschung nach Börsenschluss: Anthropics Q3-Umsatz lag bei 16,8 Milliarden, im Quartalsvergleich +50 %, mit bereinigtem Gewinn – die KI-Erzählung hat erstmals einen Schutzschild aus Cashflow. Wird der Markt das anerkennen?
Risikohinweis: Sollte sich die Ausbreitung der Inflation auf die Kerninflation fortsetzen, könnte die Straffung stärker ausfallen als erwartet. Die Weitergabe höherer Dieselpreise an Lebensmittel hat bereits begonnen. Die Schwankung der Wahrscheinlichkeit von 50 % auf 37 % innerhalb eines Tages zeigt, wie instabil die Marktbepreisung ist. Die Aussagen der Verantwortlichen gehen auseinander – eine einzelne Rede sollte nicht als endgültiges Urteil betrachtet werden. Dies stellt keine Anlageberatung dar.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次
Der US-CPI für September gestern Abend: Gesamtinflation 3,7 % (erwartet: 3,6 %), im Monatsvergleich +0,6 % – der stärkste Anstieg seit April –, Kerninflation im Monatsvergleich +0,3 % (erwartet: +0,2 %), im Jahresvergleich 2,6 % – alle vier Werte über den Erwartungen, das Szenario „stärker als erwartet“ ist eingetreten.
Drei Auffälligkeiten:
① Die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit fuhr Achterbahn – die Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober stiegen von 22 % auf 50 % und fielen dann wieder auf 37–43 %. Die Wahrscheinlichkeit für mindestens eine Zinserhöhung bis Jahresende liegt jedoch bei über 95 %. Die Wahrscheinlichkeit für kumulierte 50 Basispunkte verdoppelte sich von 18,3 % auf 40,4 %. Eine Zinserhöhung ist damit nicht mehr „eine Sache für Dezember“, sondern „Münzwurf im Oktober + mögliche Verdopplung im Dezember“. Citi hat eine Zinserhöhung im Dezember bereits in seine Prognose aufgenommen.
② US-Staatsanleihen bildeten ein V – die Rendite der 10-jährigen Anleihe stieg im Tagesverlauf auf 5,32 % und fiel zum Handelsschluss auf 5,19 %. Die Rückkehr von Kapital aus den abstürzenden Tech-Aktien in sichere Anlagen setzte sich zum Börsenschluss durch. Der Dollar erreichte mit 102,9 ein 18-Monats-Hoch, Gold durchbrach die Marke von 4.100, Silber verlor 6 %, BTC fiel unter 82.000 – ein Lehrbuchbild für Stagflationstrades.
③ Das wirklich Gefährliche ist nicht der Ölpreis, sondern die Ausbreitung: Kernwaren +0,25 %, der stärkste Anstieg seit einem Jahr; Wohnkosten +0,39 %; Kernservices +0,42 %. Die annualisierte Rate der letzten drei Monate schoss von 1 % auf 4,6 %. Diesel ist seit Beginn des Konflikts um 70 % teurer geworden, Pepsi hat bereits die Preise erhöht – Energie ist nur der Zündfunke, das Feuer hat auf die Kerninflation übergegriffen.
Marktgeschehen: Nasdaq -1,88 %, größter Tagesverlust seit dem 23. Juli; SOX -4,3 %, sechs Verlusttage in Folge; CoreWeave -15 %. Dagegen legten Gesundheitswerte um 2,44 % und Basiskonsumgüter um 2,38 % zu – das Kapital zieht um, statt zu fliehen.
Meine Einschätzung: Das „Bewährungs“-Szenario muss revidiert werden – die Bewährung ist widerrufen. Alle drei großen Kerninflationskomponenten steigen gleichzeitig; die Haltung „erst die Daten abwarten“ lässt sich nur schwer aufrechterhalten. Bei der Marktbepreisung gibt es jedoch keinen Konsens (40 % ± 10 %). Das entscheidende Urteil fällt heute Abend mit Worshaws Rede in Bangkok – sein letzter Auftritt vor der Schweigeperiode.
Worauf es ankommt:
① Ein einziger Satz in Worshaws Rede heute Abend kann die Wahrscheinlichkeiten kippen.
② Morgen Abend kommen PPI, Einzelhandelsumsätze und Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gleich im Dreierpack.
③ Überraschung nach Börsenschluss: Anthropics Q3-Umsatz lag bei 16,8 Milliarden, im Quartalsvergleich +50 %, mit bereinigtem Gewinn – die KI-Erzählung hat erstmals einen Schutzschild aus Cashflow. Wird der Markt das anerkennen?
Risikohinweis: Sollte sich die Ausbreitung der Inflation auf die Kerninflation fortsetzen, könnte die Straffung stärker ausfallen als erwartet. Die Weitergabe höherer Dieselpreise an Lebensmittel hat bereits begonnen. Die Schwankung der Wahrscheinlichkeit von 50 % auf 37 % innerhalb eines Tages zeigt, wie instabil die Marktbepreisung ist. Die Aussagen der Verantwortlichen gehen auseinander – eine einzelne Rede sollte nicht als endgültiges Urteil betrachtet werden. Dies stellt keine Anlageberatung dar.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次