🚨 Der Verbraucherpreisindex (CPI) hat gerade bestätigt, was die Ölmärkte schon lautstark signalisiert haben: Die Inflation ist zurück.

Der CPI für September lag im Jahresvergleich bei 3,7 % und damit über der Konsensprognose von 3,6 % – auch die Kerninflation übertraf mit 2,6 % die Erwartungen. Sowohl die Gesamt- als auch die Kerninflation stiegen den zweiten Monat in Folge stärker an. Hauptgrund waren die stark steigenden Benzinpreise, da die Spannungen im Nahen Osten den Ölpreis nach oben treiben.
Die Reaktion ließ nicht lange auf sich warten:

WTI-Rohöl stieg auf 95,66 $, ein Plus von 1,55 % am heutigen Tag. Die Energiekosten schlagen also ganz offensichtlich direkt auf die Inflationszahlen durch, statt sich wie vom Markt erhofft abzukühlen.

Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen sprang auf 5,30 %, die der zweijährigen stieg um mehr als 10 Basispunkte auf 4,89 %. Sowohl die zehn- als auch die 30-jährigen Renditen erreichten Anfang der Woche mit rund 5,37 % beziehungsweise 5,73 % den höchsten Stand seit 24 Jahren. Der Anleihemarkt preist damit eine echte Möglichkeit ein, dass die Fed vor Jahresende die Zinsen erneut anhebt – und nicht senkt.

Meine Einschätzung: Die Erzählung von der „sanften Landung und baldigen Zinssenkungen“ hat heute einen direkten Treffer einstecken müssen. Vor Veröffentlichung dieser Zahlen lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der nächsten Fed-Sitzung bei etwa 17 %. Jetzt dürfte dieser Wert steigen, da die Kerninflation den zweiten Monat in Folge höher als erwartet ausgefallen ist.

Ich betrachte US-Staatsanleihen derzeit als kurzfristigen Trade und nicht als sicheren Hafen. Steigende Renditen bedeuten fallende Anleihekurse, und dieser Trend scheint intakt und nicht vor einer Umkehr. Anlagen mit Bezug zu Öl bleiben gefragt, solange die Spannungen im Nahen Osten den Rohölpreis hoch halten.

🎯 Wo seht ihr die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen von hier aus? Über 5,4 % – oder lässt der Inflationsschreck bis November nach?

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