Heißt es nicht, Bitcoin sei inflationsresistent? Warum bekommt der Markt dann umso mehr Angst, je höher die Inflation ist?
Der am 14.10. veröffentlichte US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September stieg im Jahresvergleich um 3,7 % und lag damit über den Markterwartungen von 3,6 %; auch der Kern-CPI stieg auf 2,6 %.
Doch diesmal gibt es einen Widerspruch, über den es sich nachzudenken lohnt.
Das Angebot von BTC ist auf 21 Millionen Coins begrenzt. Theoretisch kann es also nicht unbegrenzt ausgeweitet werden wie bei Fiatwährungen.
Wenn die Kaufkraft des US-Dollars sinkt, müsste BTC nach dieser Logik nicht eigentlich mehr wert sein?
Das Problem ist: Die Eigenschaft eines Vermögenswerts, gegen Inflation zu schützen, bedeutet nicht, dass sein Kurs am Tag der Inflationsveröffentlichung zwangsläufig steigt.
Am Markt wird nicht nur die Inflation gehandelt, sondern auch die Frage, wie die US-Notenbank künftig mit ihr umgehen wird.
Liegt der CPI über den Erwartungen, könnten die Zinserhöhungserwartungen steigen und die Renditen von US-Staatsanleihen sowie der Dollar zulegen.
Dadurch werden Bargeld oder kurzfristige Anleihen attraktiver, und auch die Kosten für Fremdkapital können steigen.
Selbst bei einem begrenzten Angebot hängt der kurzfristige BTC-Kurs weiterhin davon ab, wie viel Kapital tatsächlich bereit ist, zu kaufen.
Noch interessanter: Auch die wissenschaftliche Forschung hat nicht belegt, dass BTC in allen Zeiträumen wirksam vor Inflation schützt.
Eine 2025 veröffentlichte Studie stellte fest, dass die Reaktion von BTC auf Inflationsüberraschungen je nach Zeitraum und Messgröße variiert. Besonders nach der Pandemie war die inflationsschützende Wirkung instabil.
Die entscheidende Frage bei diesem CPI-Bericht ist also nicht: „Ist die Geschichte von Bitcoin als Inflationsschutz falsch?“
Vielmehr wirken zwei Kräfte gegeneinander:
Auf der einen Seite sinkt die Kaufkraft von Fiatwährungen, auf der anderen verteuern höhere Zinsen das Kapital am Markt.
Kurzfristig bestimmen Zinsen und Liquidität die Entwicklung; langfristig kann sich die Knappheit bemerkbar machen. Das ist kein Widerspruch, garantiert aber auch keine langfristigen Kursgewinne.
Bleibt die Inflation hoch und steigen die Anleiherenditen weiter, könnte BTC als Risikoanlage weiterhin unter Druck geraten. Kühlt dagegen die Zinserwartung ab, könnte dieser Druck nachlassen.
Wichtig ist, Folgendes auseinanderzuhalten: Bitcoin zu kaufen, um sich gegen die Entwertung von Geld abzusichern, ist etwas völlig anderes, als darauf zu wetten, dass der Kurs nach der morgigen CPI-Veröffentlichung steigt.
$BTC #CPI #Bitcoin
📌 BSA-20261014-03
Der am 14.10. veröffentlichte US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September stieg im Jahresvergleich um 3,7 % und lag damit über den Markterwartungen von 3,6 %; auch der Kern-CPI stieg auf 2,6 %.
Doch diesmal gibt es einen Widerspruch, über den es sich nachzudenken lohnt.
Das Angebot von BTC ist auf 21 Millionen Coins begrenzt. Theoretisch kann es also nicht unbegrenzt ausgeweitet werden wie bei Fiatwährungen.
Wenn die Kaufkraft des US-Dollars sinkt, müsste BTC nach dieser Logik nicht eigentlich mehr wert sein?
Das Problem ist: Die Eigenschaft eines Vermögenswerts, gegen Inflation zu schützen, bedeutet nicht, dass sein Kurs am Tag der Inflationsveröffentlichung zwangsläufig steigt.
Am Markt wird nicht nur die Inflation gehandelt, sondern auch die Frage, wie die US-Notenbank künftig mit ihr umgehen wird.
Liegt der CPI über den Erwartungen, könnten die Zinserhöhungserwartungen steigen und die Renditen von US-Staatsanleihen sowie der Dollar zulegen.
Dadurch werden Bargeld oder kurzfristige Anleihen attraktiver, und auch die Kosten für Fremdkapital können steigen.
Selbst bei einem begrenzten Angebot hängt der kurzfristige BTC-Kurs weiterhin davon ab, wie viel Kapital tatsächlich bereit ist, zu kaufen.
Noch interessanter: Auch die wissenschaftliche Forschung hat nicht belegt, dass BTC in allen Zeiträumen wirksam vor Inflation schützt.
Eine 2025 veröffentlichte Studie stellte fest, dass die Reaktion von BTC auf Inflationsüberraschungen je nach Zeitraum und Messgröße variiert. Besonders nach der Pandemie war die inflationsschützende Wirkung instabil.
Die entscheidende Frage bei diesem CPI-Bericht ist also nicht: „Ist die Geschichte von Bitcoin als Inflationsschutz falsch?“
Vielmehr wirken zwei Kräfte gegeneinander:
Auf der einen Seite sinkt die Kaufkraft von Fiatwährungen, auf der anderen verteuern höhere Zinsen das Kapital am Markt.
Kurzfristig bestimmen Zinsen und Liquidität die Entwicklung; langfristig kann sich die Knappheit bemerkbar machen. Das ist kein Widerspruch, garantiert aber auch keine langfristigen Kursgewinne.
Bleibt die Inflation hoch und steigen die Anleiherenditen weiter, könnte BTC als Risikoanlage weiterhin unter Druck geraten. Kühlt dagegen die Zinserwartung ab, könnte dieser Druck nachlassen.
Wichtig ist, Folgendes auseinanderzuhalten: Bitcoin zu kaufen, um sich gegen die Entwertung von Geld abzusichern, ist etwas völlig anderes, als darauf zu wetten, dass der Kurs nach der morgigen CPI-Veröffentlichung steigt.
$BTC #CPI #Bitcoin
📌 BSA-20261014-03