📰 Der S&P 500 notiert weiterhin auf hohem Niveau, doch sechs von zehn seiner Komponenten sind bereits mehr als 20 % von ihren jeweiligen Höchstständen gefallen. Der Index wirkt stabil, während sich darunter etliche Aktien längst in einem technischen Bärenmarkt befinden – dieser Gegensatz sticht wirklich ins Auge.
🔥 Getragen wird der Index vor allem von den Magnificent Seven und einer Reihe von KI-Unternehmen. Dem Artikel zufolge haben 42 KI-bezogene Aktien seit Januar 2024 rund 67 % der Kursgewinne des S&P 500 beigesteuert. Anders gesagt: Eine Handvoll Schwergewichte hält das Ganze über Wasser, während die übrigen Sektoren nicht mithalten.

🤔 Paul Tudor Jones vergleicht den aktuellen Markt mit dem Jahr 1999 und warnt, 2027 könnte das schlechteste Börsenjahr seit 2002 werden. Das ist allerdings seine Einschätzung und kein bereits feststehendes Ergebnis. Im Artikel heißt es außerdem, Goldman Sachs erwarte, dass das Gewinnwachstum im dritten Quartal seinen Höhepunkt in diesem Zyklus erreichen und sich anschließend von Quartal zu Quartal abschwächen könnte. Ob die KI-Investitionen die Gewinne weiterhin stützen können, bleibt offen.

💡 Noch genauer sollte man sich den Angebotsdruck ansehen: Börsengänge, Kapitalerhöhungen und das Auslaufen von Haltefristen für Insider könnten die Zahl der handelbaren Aktien erhöhen, während die Nachfrage durch Rückkäufe und Übernahmen möglicherweise nicht ausreicht, um das vollständig aufzufangen. Laut den Berechnungen im Artikel könnte das zusätzliche Angebot 2,3 Billionen US-Dollar erreichen, dem Rückkäufe und Übernahmen im Umfang von rund 2 Billionen US-Dollar gegenüberstehen. Ob diese Lücke letztlich zu Verkaufsdruck führt, hängt davon ab, wie viele Aktien tatsächlich ausgegeben werden und wie viele Haltefristen auslaufen.

👀 Ein wichtiger kurzfristiger Beobachtungszeitraum sind die Quartalsberichte der großen Cloud-Anbieter Ende Oktober. Sollten ihre Prognosen zu den Investitionsausgaben schwächer ausfallen, könnte der Markt die stützende Wirkung dieser Schwergewichte neu bewerten. Bleiben Gewinne und Prognosen hingegen stabil, muss Jones’ Vergleich mit 1999 nicht unbedingt zutreffen. Was meint ihr: Ähnelt der aktuelle KI-Boom eher dem Jahr 1999, oder hat der Markt die Risiken einfach schon vorweggenommen?

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