„Heute Abend um 20:30 Uhr: ein Datensatz.
Der Markt hat die ‚schlechten Nachrichten‘ bereits eingepreist.
Zuerst das Fazit: Den Anstieg der Gesamtinflation hat der Markt bereits verdaut. Die eigentliche Wette gilt der Kerninflation.
… Die Gesamtinflation liegt offen auf dem Tisch; der Kern-CPI ist die eigentliche Unbekannte des heutigen Abends.“
Der Kern dieser Aussage lautet: Der Markt achtet nicht nur darauf, ob der CPI steigt, sondern auch auf die „Qualität“ und die Breite des Anstiegs.
Der Gesamt-CPI umfasst Lebensmittel und Energie. Ein starker Anstieg der Benzin- und Rohölpreise kann ihn deutlich nach oben treiben. Da der Markt allgemein bereits damit gerechnet hatte, dass die Ölpreise die Gesamtinflation im September anheben würden, könnten diese schlechten Nachrichten bereits in den Schwankungen des Dollars, der Zinserwartungen und der Krypto-Assets zuvor berücksichtigt worden sein – sie wären also gewissermaßen „vorab eingepreist“.
Der Kern-CPI lässt Lebensmittel und Energie außer Acht und bildet dadurch den breiteren, binnenwirtschaftlich bedingten Inflationsdruck besser ab, etwa bei Wohnkosten, Dienstleistungen und lohnbezogenen Preisen. Deshalb wird er von der US-Notenbank in der Regel stärker beachtet.
Im Text wird der Kern-CPI als „Unbekannte“ bezeichnet, weil die Einschätzungen der Institute zu seinem monatlichen Anstieg deutlich auseinandergehen: Fällt der Wert niedriger aus, könnte das darauf hindeuten, dass sich der Inflationsdruck vor allem auf wenige Bereiche wie Energie konzentriert. Der Druck auf die Fed, die Geldpolitik weiter zu straffen, könnte dann nachlassen. Fällt der Wert hingegen höher aus, würde das bedeuten, dass sich die Preissteigerungen breiter verteilen und hartnäckiger sind. Der Markt könnte dann seine Erwartungen an weitere Zinserhöhungen oder eine längere Phase hoher Zinsen wieder nach oben korrigieren.
Für BTC und andere Risikoanlagen verläuft die Übertragung ungefähr so:
Nachgiebige Kerninflation → möglicher Rückgang des Zinsdrucks → möglicher Rückgang des Drucks auf den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen → mögliche Verbesserung der Stimmung bei Risikoanlagen.
Hartnäckige Kerninflation → mögliche Zunahme der Straffungserwartungen → erwartete Liquidität wird knapper → volatile Vermögenswerte könnten unter Druck geraten.
Die Aussagen im Text, BTC werde „bestimmt“ einen bestimmten Kurs erreichen oder „bestimmt“ unter einen bestimmten Kurs fallen, sind jedoch als Szenarien und nicht als sichere Ergebnisse zu verstehen. Der Markt wird außerdem gleichzeitig die Beschäftigungs- und Einzelhandelsdaten, die weitere Entwicklung der Ölpreise, Äußerungen von Fed-Vertretern, ETF-Zuflüsse und die allgemeine Risikobereitschaft verarbeiten. Selbst wenn der Kern-CPI moderat ausfällt, wird die Fed den Inflationspfad auch anhand von Indikatoren beurteilen, die sie stärker bevorzugt, etwa dem Kern-PCE. Ein einzelner Datenpunkt reicht daher möglicherweise nicht aus, um die geldpolitische Richtung zu ändern.
Der Markt hat die ‚schlechten Nachrichten‘ bereits eingepreist.
Zuerst das Fazit: Den Anstieg der Gesamtinflation hat der Markt bereits verdaut. Die eigentliche Wette gilt der Kerninflation.
… Die Gesamtinflation liegt offen auf dem Tisch; der Kern-CPI ist die eigentliche Unbekannte des heutigen Abends.“
Der Kern dieser Aussage lautet: Der Markt achtet nicht nur darauf, ob der CPI steigt, sondern auch auf die „Qualität“ und die Breite des Anstiegs.
Der Gesamt-CPI umfasst Lebensmittel und Energie. Ein starker Anstieg der Benzin- und Rohölpreise kann ihn deutlich nach oben treiben. Da der Markt allgemein bereits damit gerechnet hatte, dass die Ölpreise die Gesamtinflation im September anheben würden, könnten diese schlechten Nachrichten bereits in den Schwankungen des Dollars, der Zinserwartungen und der Krypto-Assets zuvor berücksichtigt worden sein – sie wären also gewissermaßen „vorab eingepreist“.
Der Kern-CPI lässt Lebensmittel und Energie außer Acht und bildet dadurch den breiteren, binnenwirtschaftlich bedingten Inflationsdruck besser ab, etwa bei Wohnkosten, Dienstleistungen und lohnbezogenen Preisen. Deshalb wird er von der US-Notenbank in der Regel stärker beachtet.
Im Text wird der Kern-CPI als „Unbekannte“ bezeichnet, weil die Einschätzungen der Institute zu seinem monatlichen Anstieg deutlich auseinandergehen: Fällt der Wert niedriger aus, könnte das darauf hindeuten, dass sich der Inflationsdruck vor allem auf wenige Bereiche wie Energie konzentriert. Der Druck auf die Fed, die Geldpolitik weiter zu straffen, könnte dann nachlassen. Fällt der Wert hingegen höher aus, würde das bedeuten, dass sich die Preissteigerungen breiter verteilen und hartnäckiger sind. Der Markt könnte dann seine Erwartungen an weitere Zinserhöhungen oder eine längere Phase hoher Zinsen wieder nach oben korrigieren.
Für BTC und andere Risikoanlagen verläuft die Übertragung ungefähr so:
Nachgiebige Kerninflation → möglicher Rückgang des Zinsdrucks → möglicher Rückgang des Drucks auf den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen → mögliche Verbesserung der Stimmung bei Risikoanlagen.
Hartnäckige Kerninflation → mögliche Zunahme der Straffungserwartungen → erwartete Liquidität wird knapper → volatile Vermögenswerte könnten unter Druck geraten.
Die Aussagen im Text, BTC werde „bestimmt“ einen bestimmten Kurs erreichen oder „bestimmt“ unter einen bestimmten Kurs fallen, sind jedoch als Szenarien und nicht als sichere Ergebnisse zu verstehen. Der Markt wird außerdem gleichzeitig die Beschäftigungs- und Einzelhandelsdaten, die weitere Entwicklung der Ölpreise, Äußerungen von Fed-Vertretern, ETF-Zuflüsse und die allgemeine Risikobereitschaft verarbeiten. Selbst wenn der Kern-CPI moderat ausfällt, wird die Fed den Inflationspfad auch anhand von Indikatoren beurteilen, die sie stärker bevorzugt, etwa dem Kern-PCE. Ein einzelner Datenpunkt reicht daher möglicherweise nicht aus, um die geldpolitische Richtung zu ändern.