Bei Robinhood ist das Handelsvolumen von Aktien in den letzten zwei Wochen rapide eingebrochen. Inzwischen besteht es fast nur noch aus toxischem Orderflow durch Arbitrage. Diese Orders zielen auf Preisunterschiede ab und sind ein sicherer Gewinn – für LPs bedeutet jedoch jede einzelne einen realen Verlust. Das Volumen ist noch da, aber seine Zusammensetzung hat sich verändert.
Das Handelsvolumen in einem AMM ist kein Selbstzweck. Wenn Menschen tatsächlich Token tauschen wollen, fließt Geld in den Pool hinein und wieder heraus. Arbitrage-Orders, die lediglich Preisunterschiede ausnutzen, ziehen dagegen Liquidität aus dem Pool ab – ganz egal, wie groß ihr Volumen ist. Betrachtet man beide Volumenarten nebeneinander, mögen die Zahlen ähnlich aussehen, doch der Schaden für LPs ist völlig unterschiedlich.
Nach dem Rückgang des Aktienhandelsvolumens müssen LPs weiterhin die Verluste durch LVR-Rebalancing tragen. Wenn die Pooltiefe nicht ausreicht, läuft der Market-Making-Mechanismus ins Leere. Es geht nicht darum, das Handelsvolumen künstlich wieder aufzublähen, sondern herauszufinden, wer tatsächlich zu diesem Volumen beiträgt.
Handelspaare aus Meme-Token und Aktien sorgen für echten organischen Orderflow. Meme-Token bringen von Natur aus viele emotionale Käufe und Verkäufe mit sich, bei denen die Kosten keine große Rolle spielen – genau das füllt die Lücke, die Arbitrage-Orders hinterlassen. Dieses Volumen ist irrational, aber es hält den Pool am Leben.
Wer tokenisierte Aktien im AMM-Modell anbieten will, kommt nicht weit, wenn er Aktien einfach nur aktienähnlicher macht. Daneben braucht es die aktivsten und emotionalsten Assets, damit zuerst organischer Orderflow in den Pool gelangt. Selbst ein noch so großes Volumen von Arbitrageuren kann einen Pool nicht am Leben halten.
Das Handelsvolumen in einem AMM ist kein Selbstzweck. Wenn Menschen tatsächlich Token tauschen wollen, fließt Geld in den Pool hinein und wieder heraus. Arbitrage-Orders, die lediglich Preisunterschiede ausnutzen, ziehen dagegen Liquidität aus dem Pool ab – ganz egal, wie groß ihr Volumen ist. Betrachtet man beide Volumenarten nebeneinander, mögen die Zahlen ähnlich aussehen, doch der Schaden für LPs ist völlig unterschiedlich.
Nach dem Rückgang des Aktienhandelsvolumens müssen LPs weiterhin die Verluste durch LVR-Rebalancing tragen. Wenn die Pooltiefe nicht ausreicht, läuft der Market-Making-Mechanismus ins Leere. Es geht nicht darum, das Handelsvolumen künstlich wieder aufzublähen, sondern herauszufinden, wer tatsächlich zu diesem Volumen beiträgt.
Handelspaare aus Meme-Token und Aktien sorgen für echten organischen Orderflow. Meme-Token bringen von Natur aus viele emotionale Käufe und Verkäufe mit sich, bei denen die Kosten keine große Rolle spielen – genau das füllt die Lücke, die Arbitrage-Orders hinterlassen. Dieses Volumen ist irrational, aber es hält den Pool am Leben.
Wer tokenisierte Aktien im AMM-Modell anbieten will, kommt nicht weit, wenn er Aktien einfach nur aktienähnlicher macht. Daneben braucht es die aktivsten und emotionalsten Assets, damit zuerst organischer Orderflow in den Pool gelangt. Selbst ein noch so großes Volumen von Arbitrageuren kann einen Pool nicht am Leben halten.