Der September-CPI heute Abend: Die Fed muss „im Dunkeln die Prüfung schreiben“ – du musst nur auf eine Zahl achten
Heute Abend um 20:30 Uhr wird der US-CPI für September veröffentlicht – der letzte Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid am 28. Oktober. Die PCE-Daten kommen erst am Tag danach. Die Fed muss also praktisch im Dunkeln die Prüfung schreiben.
Konsens: Gesamtindex zum Vormonat +0,6 % (stärkster Anstieg seit fünf Monaten), zum Vorjahr 3,6–3,7 %; Kernindex zum Vormonat +0,2 %, zum Vorjahr 2,5 %.
Das Rohöl hat die „Musterantwort“ schon zur Hälfte geschrieben: Brent stieg im September um 7,92 % und im dritten Quartal kumuliert um 33,52 %; der durchschnittliche Benzinpreis lag bei 4,36 US-Dollar pro Gallone, +7,3 % zum Vormonat und +37,6 % zum Vorjahr. Diesel erreichte mit 6,29 US-Dollar ein Rekordhoch.
RSM warnt, dass die tatsächlichen Werte bei starken Ölpreisschwankungen oft über den Modellen liegen. Doch zwei Entlastungsventile sind geöffnet: Am 13. ließ der „Energie-Waffenstillstand“ zwischen Russland und der Ukraine Brent um 0,9 % auf 105,69 fallen; die G7 bringt 100 Millionen Barrel aus den Reserven innerhalb von 20 Tagen auf den Markt. Doch das hilft dem CPI für Oktober und November – nicht dem heutigen.
US-Staatsanleihen können erst einmal aufatmen: Die Rendite der 10-jährigen Anleihe fiel von ihrem höchsten Stand seit 2002 um 2 Basispunkte auf 5,195–5,215 %, die der 30-jährigen liegt bei etwa 5,55 %.
CME: Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Oktober unverändert bleiben: 82,3 %; Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember: 67,6 %. Die wichtigste neue Variable: Fed-Chef Warsh erklärte am 13., „2027 sind keine Zinserhöhungen nötig“. Der Vorsitzende selbst spricht sich damit für eine Pause aus – der heutige CPI ist die Prüfung.
Szenarien nach Schwellenwerten: Kernindex ≤0,2 % und Gesamtindex ≤3,5 % → Bestätigung einer taubenhaften Haltung, die Rendite der 10-jährigen Anleihe fällt in Richtung 5,0 %; Kernindex ≥0,3 % oder Gesamtindex ≥3,8 % → Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober schnellt auf 40–50 %, die Rendite der 10-jährigen steigt auf 5,5 %, Tech-Aktien und Kryptowährungen zahlen gemeinsam die Rechnung; bei Zwischenwerten gilt das Szenario „Pause im Oktober, Erhöhung im Dezember“.
Der Gesamtindex ist den Ölpreisen ausgeliefert; die eigentliche Prüfungsfrage ist der Kernindex – Energie ist nur ein vorübergehender Preistreiber, der Kernindex ist die Note der Fed.
Die Tendenz geht zu einem schwachen Kernindex (Deutsche Bank prognostiziert nur 0,16 %). Doch es ist ein binäres Ereignis: Vor den Daten die Hebelwirkung zu reduzieren ist wichtiger, als die Richtung zu erraten.
Heute Abend CPI; morgen Abend kommen PPI, Einzelhandelsumsätze und Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gleich im Dreierpack; am 16. Oktober spricht Warsh in Bangkok – sein letztes Wort vor der Schweigeperiode.
Risikohinweis: Die Modelle könnten die Weitergabe der Ölpreise unterschätzen; dass der Fed keine PCE-Daten als Referenz vorliegen, ist eine seltene Prüfung ohne Hilfsmittel; ein einziger Kernindexwert von 0,3 % kann die Zinserwartungen für Dezember umschreiben; sollte der Waffenstillstand zwischen Russland und der Ukraine ins Wanken geraten, können die Ölpreise jederzeit wieder drehen. Keine Anlageberatung.
#9月CPI来袭原油美债走势如何
Heute Abend um 20:30 Uhr wird der US-CPI für September veröffentlicht – der letzte Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid am 28. Oktober. Die PCE-Daten kommen erst am Tag danach. Die Fed muss also praktisch im Dunkeln die Prüfung schreiben.
Konsens: Gesamtindex zum Vormonat +0,6 % (stärkster Anstieg seit fünf Monaten), zum Vorjahr 3,6–3,7 %; Kernindex zum Vormonat +0,2 %, zum Vorjahr 2,5 %.
Das Rohöl hat die „Musterantwort“ schon zur Hälfte geschrieben: Brent stieg im September um 7,92 % und im dritten Quartal kumuliert um 33,52 %; der durchschnittliche Benzinpreis lag bei 4,36 US-Dollar pro Gallone, +7,3 % zum Vormonat und +37,6 % zum Vorjahr. Diesel erreichte mit 6,29 US-Dollar ein Rekordhoch.
RSM warnt, dass die tatsächlichen Werte bei starken Ölpreisschwankungen oft über den Modellen liegen. Doch zwei Entlastungsventile sind geöffnet: Am 13. ließ der „Energie-Waffenstillstand“ zwischen Russland und der Ukraine Brent um 0,9 % auf 105,69 fallen; die G7 bringt 100 Millionen Barrel aus den Reserven innerhalb von 20 Tagen auf den Markt. Doch das hilft dem CPI für Oktober und November – nicht dem heutigen.
US-Staatsanleihen können erst einmal aufatmen: Die Rendite der 10-jährigen Anleihe fiel von ihrem höchsten Stand seit 2002 um 2 Basispunkte auf 5,195–5,215 %, die der 30-jährigen liegt bei etwa 5,55 %.
CME: Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im Oktober unverändert bleiben: 82,3 %; Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember: 67,6 %. Die wichtigste neue Variable: Fed-Chef Warsh erklärte am 13., „2027 sind keine Zinserhöhungen nötig“. Der Vorsitzende selbst spricht sich damit für eine Pause aus – der heutige CPI ist die Prüfung.
Szenarien nach Schwellenwerten: Kernindex ≤0,2 % und Gesamtindex ≤3,5 % → Bestätigung einer taubenhaften Haltung, die Rendite der 10-jährigen Anleihe fällt in Richtung 5,0 %; Kernindex ≥0,3 % oder Gesamtindex ≥3,8 % → Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober schnellt auf 40–50 %, die Rendite der 10-jährigen steigt auf 5,5 %, Tech-Aktien und Kryptowährungen zahlen gemeinsam die Rechnung; bei Zwischenwerten gilt das Szenario „Pause im Oktober, Erhöhung im Dezember“.
Der Gesamtindex ist den Ölpreisen ausgeliefert; die eigentliche Prüfungsfrage ist der Kernindex – Energie ist nur ein vorübergehender Preistreiber, der Kernindex ist die Note der Fed.
Die Tendenz geht zu einem schwachen Kernindex (Deutsche Bank prognostiziert nur 0,16 %). Doch es ist ein binäres Ereignis: Vor den Daten die Hebelwirkung zu reduzieren ist wichtiger, als die Richtung zu erraten.
Heute Abend CPI; morgen Abend kommen PPI, Einzelhandelsumsätze und Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe gleich im Dreierpack; am 16. Oktober spricht Warsh in Bangkok – sein letztes Wort vor der Schweigeperiode.
Risikohinweis: Die Modelle könnten die Weitergabe der Ölpreise unterschätzen; dass der Fed keine PCE-Daten als Referenz vorliegen, ist eine seltene Prüfung ohne Hilfsmittel; ein einziger Kernindexwert von 0,3 % kann die Zinserwartungen für Dezember umschreiben; sollte der Waffenstillstand zwischen Russland und der Ukraine ins Wanken geraten, können die Ölpreise jederzeit wieder drehen. Keine Anlageberatung.
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