$OilAbove $106: Ist der Treasury-Markt auf einen weiteren Inflationsschock vorbereitet?
Öl wird wieder zu einem Inflationsrisiko, aber ich denke, die eigentliche Bewährungsprobe für den Markt ist, ob höhere Energiekosten die Erwartungen an die US-Notenbank verändern.
Der Preis für Brent-Rohöl ist angesichts zunehmender Spannungen im Nahen Osten und Sorgen um die Versorgung auf über 106 US-Dollar pro Barrel gestiegen. Unterdessen dürfte der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September zeigen, dass die Gesamtinflation von der Jahresrate von 3,4 % im August auf etwa 3,6 %–3,7 % gestiegen ist. Das wirft eine schwierige Frage auf: Wie viel Inflationsdruck ist bereits in den Markt eingepreist?
Mein Augenmerk gilt der Differenz zwischen Gesamt- und Kerninflation. Höhere Benzin- und Energiekosten können die Gesamtinflation nach oben treiben. Eine anhaltende Verschiebung der Fed-Erwartungen wäre jedoch überzeugender, wenn auch der zugrunde liegende Preisdruck bestehen bleibt.
Diese Unterscheidung ist für US-Staatsanleihen wichtig. Ein stärker als erwartet ausfallender CPI-Wert, insbesondere in Verbindung mit einer hartnäckigen Kerninflation, könnte die Renditen nach oben und die Anleihekurse nach unten treiben. Steigt die Gesamtinflation jedoch hauptsächlich wegen der Energiepreise, während die Kerninflation unter Kontrolle bleibt, muss der Markt möglicherweise keinen aggressiveren Kurs der Fed einpreisen.
Bevor ich eine Position in eine bestimmte Richtung eingehe, würde ich die tatsächliche CPI-Überraschung, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen und die Reaktion des Marktes beobachten. Bei Öl bleiben die geopolitischen Versorgungsrisiken wichtig, doch eine schwächere Nachfrage oder nachlassende Spannungen könnten einen Teil der Rally wieder umkehren.
Meine Einschätzung: Das größte Risiko ist nicht einfach ein höherer CPI-Wert, sondern eine Inflationsüberraschung, die stark genug ist, um die erwartete Entwicklung der Zinssätze zu verändern. Ich würde lieber auf eine Bestätigung warten, statt der Öl-Rally hinterherzulaufen oder langlaufende US-Staatsanleihen blind leerzuverkaufen.
Würden Sie auf höhere Renditen von US-Staatsanleihen setzen oder lieber die CPI-Daten abwarten, bevor Sie handeln?
#CPIWatch $BZ $TMF
Öl wird wieder zu einem Inflationsrisiko, aber ich denke, die eigentliche Bewährungsprobe für den Markt ist, ob höhere Energiekosten die Erwartungen an die US-Notenbank verändern.
Der Preis für Brent-Rohöl ist angesichts zunehmender Spannungen im Nahen Osten und Sorgen um die Versorgung auf über 106 US-Dollar pro Barrel gestiegen. Unterdessen dürfte der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September zeigen, dass die Gesamtinflation von der Jahresrate von 3,4 % im August auf etwa 3,6 %–3,7 % gestiegen ist. Das wirft eine schwierige Frage auf: Wie viel Inflationsdruck ist bereits in den Markt eingepreist?
Mein Augenmerk gilt der Differenz zwischen Gesamt- und Kerninflation. Höhere Benzin- und Energiekosten können die Gesamtinflation nach oben treiben. Eine anhaltende Verschiebung der Fed-Erwartungen wäre jedoch überzeugender, wenn auch der zugrunde liegende Preisdruck bestehen bleibt.
Diese Unterscheidung ist für US-Staatsanleihen wichtig. Ein stärker als erwartet ausfallender CPI-Wert, insbesondere in Verbindung mit einer hartnäckigen Kerninflation, könnte die Renditen nach oben und die Anleihekurse nach unten treiben. Steigt die Gesamtinflation jedoch hauptsächlich wegen der Energiepreise, während die Kerninflation unter Kontrolle bleibt, muss der Markt möglicherweise keinen aggressiveren Kurs der Fed einpreisen.
Bevor ich eine Position in eine bestimmte Richtung eingehe, würde ich die tatsächliche CPI-Überraschung, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen und die Reaktion des Marktes beobachten. Bei Öl bleiben die geopolitischen Versorgungsrisiken wichtig, doch eine schwächere Nachfrage oder nachlassende Spannungen könnten einen Teil der Rally wieder umkehren.
Meine Einschätzung: Das größte Risiko ist nicht einfach ein höherer CPI-Wert, sondern eine Inflationsüberraschung, die stark genug ist, um die erwartete Entwicklung der Zinssätze zu verändern. Ich würde lieber auf eine Bestätigung warten, statt der Öl-Rally hinterherzulaufen oder langlaufende US-Staatsanleihen blind leerzuverkaufen.
Würden Sie auf höhere Renditen von US-Staatsanleihen setzen oder lieber die CPI-Daten abwarten, bevor Sie handeln?
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