Der Markt hat jetzt nur noch einen Bericht im Blick: die US-Inflationsdaten für September. Erwartet wird ein Anstieg um 3,6 % im Jahresvergleich. Der jüngste Energieschub reißt die Erzählung vom „nachlassenden Inflationsdruck“ wieder auf – für viele könnte das der wichtigste Handelstag dieser Woche werden.
Ehrlich gesagt sieht diese Zahl deutlich schlechter aus als in den vergangenen Monaten. Die Ölpreise halten sich auf hohem Niveau. Wenn die Energiepreise weiter anziehen, wird es für die Kerninflation umso schwieriger, weiter zu sinken. Auch bei den Dienstleistungspreisen ist keine deutliche Entspannung zu erkennen – und genau diese beiden Bereiche sind die hartnäckigsten Inflationstreiber. Ausgerechnet jetzt hat Williams, die Nummer drei der Fed, erklärt, dass es in diesem Jahr möglicherweise noch eine weitere Zinserhöhung geben muss und erst 2027 keine mehr nötig sein wird. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober liegt am Markt inzwischen bei über 20 %.
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Auch die langfristigen Zinsen sorgen für zusätzlichen Druck. Dalio sagte heute ganz unverblümt, der Bärenmarkt bei US-Staatsanleihen sei noch lange nicht vorbei und die Renditen müssten weiter steigen. Für alle, die in Risikoanlagen investiert sind, ist das keine gute Nachricht: Je höher die risikofreien Zinsen steigen, desto höher liegt die Hürde für Bitcoin, Aktien und andere Anlageklassen, deren Preise auf „Fantasie“ beruhen. Das Kapital sucht dann entweder nach Sicherheit oder zieht sich vor der Veröffentlichung der Daten erst einmal zurück. Das ist auch ein Grund dafür, dass sich die Märkte in den vergangenen Tagen hin und her bewegt haben, ohne wirklich voranzukommen oder stark einzubrechen.
Bis zur Veröffentlichung dieser CPI-Daten achte ich deshalb nur auf eine Frage: Liegt die Zahl über oder unter 3,6 %? Liegt sie darüber, muss der Markt eine „Wiederaufnahme der Zinserhöhungen“ neu einpreisen. Liegt sie darunter, kehren die „Lockerungserwartungen“ zurück und Risikoanlagen können aufatmen.
Was meinst du: Wird dieser Inflationsbericht die Fed dazu zwingen, Zinserhöhungen wieder auf den Tisch zu legen, oder gibt er den Erwartungen auf Zinssenkungen neuen Auftrieb?
#9月cpi来袭原油美债走势如何
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Auch die langfristigen Zinsen sorgen für zusätzlichen Druck. Dalio sagte heute ganz unverblümt, der Bärenmarkt bei US-Staatsanleihen sei noch lange nicht vorbei und die Renditen müssten weiter steigen. Für alle, die in Risikoanlagen investiert sind, ist das keine gute Nachricht: Je höher die risikofreien Zinsen steigen, desto höher liegt die Hürde für Bitcoin, Aktien und andere Anlageklassen, deren Preise auf „Fantasie“ beruhen. Das Kapital sucht dann entweder nach Sicherheit oder zieht sich vor der Veröffentlichung der Daten erst einmal zurück. Das ist auch ein Grund dafür, dass sich die Märkte in den vergangenen Tagen hin und her bewegt haben, ohne wirklich voranzukommen oder stark einzubrechen.
Bis zur Veröffentlichung dieser CPI-Daten achte ich deshalb nur auf eine Frage: Liegt die Zahl über oder unter 3,6 %? Liegt sie darüber, muss der Markt eine „Wiederaufnahme der Zinserhöhungen“ neu einpreisen. Liegt sie darunter, kehren die „Lockerungserwartungen“ zurück und Risikoanlagen können aufatmen.
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