Heute (14. Oktober) um 8:30 Uhr ET wird der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September offiziell veröffentlicht.
Es sind die letzten Inflationsdaten vor der Fed-Zinsentscheidung am 28. Oktober.
Hier zunächst die Prognosen im Überblick:
Marktkonsens: CPI im Jahresvergleich +3,6 % (August: +3,4 %)
Im Monatsvergleich: +0,6 % (August: +0,4 %)
Kern-CPI im Jahresvergleich: +2,4–2,5 % (August: +2,4 %)
Kern-CPI im Monatsvergleich: +0,2 % (August: +0,3 %)
Sollten die Zahlen den Erwartungen entsprechen, lautet die Schlagzeile „Inflation zieht wieder an“ – doch die Kerninflation verliert an Tempo.
Warum Energie diesmal der entscheidende Faktor ist:
Der Brent-Ölpreis stieg im September um 14 % und im gesamten dritten Quartal um rund 42 %. Der durchschnittliche Benzinpreis kletterte im September von 4,16 $ auf 4,47 $. Dieser Anstieg ist ein energiegetriebener Ausschlag bei der Gesamtinflation und kein Zeichen für eine stärkere Nachfrage.
Die Märkte am Vortag der CPI-Veröffentlichung (13. Oktober):
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen: 5,19–5,22 % (nach einer Rede von Fed-Vertreter Williams leicht zurückgegangen)
WTI-Öl: 92,51 $, am Tag 1,3 % im Minus (die Sorgen um die Versorgung aus dem Nahen Osten haben sich leicht abgeschwächt)
BTC: 83.315 $, leicht im Plus mit 0,47 %
Drei Szenarien:
① Zahlen wie erwartet (rund 3,6 %) – bereits eingepreist; verhaltene Reaktion, BTC bleibt in einer Handelsspanne, die Renditen von US-Staatsanleihen bewegen sich kaum und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober bleibt bei rund 22 %.
② Höher als erwartet (3,8 % oder mehr) – ein Hinweis darauf, dass sich die Energiepreise auf die Kerninflation übertragen; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober steigt deutlich, die Renditen von US-Staatsanleihen ziehen wieder an, BTC gerät unter Druck und die Unterstützung bei 80.000 $ wird erneut getestet.
③ Niedriger als erwartet (unter 3,4 %) – eine Überraschung für die Märkte; die Renditen von US-Staatsanleihen sinken und BTC könnte den Widerstandsbereich bei 84.000–85.000 $ durchbrechen.
Der Optionsmarkt preist die heutigen CPI-Daten derzeit nahezu als „Nicht-Ereignis“ ein: Die implizite 7-Tage-ATM-Volatilität liegt bei 32 % und damit sogar niedriger als vergangene Woche.
Die historische Erfahrung zeigt jedoch: Wenn der Markt CPI-Daten als „langweilig“ einstuft, können die Kursreaktionen oft umso stärker ausfallen, wenn die tatsächlichen Zahlen auch nur 0,2 Prozentpunkte höher liegen.
Angesichts des starken Energiepreisanstiegs im September sollte das Aufwärtsrisiko nicht unterschätzt werden.
Wie willst du nach der Veröffentlichung der CPI-Daten handeln?
$BTC $CL
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Es sind die letzten Inflationsdaten vor der Fed-Zinsentscheidung am 28. Oktober.
Hier zunächst die Prognosen im Überblick:
Marktkonsens: CPI im Jahresvergleich +3,6 % (August: +3,4 %)
Im Monatsvergleich: +0,6 % (August: +0,4 %)
Kern-CPI im Jahresvergleich: +2,4–2,5 % (August: +2,4 %)
Kern-CPI im Monatsvergleich: +0,2 % (August: +0,3 %)
Sollten die Zahlen den Erwartungen entsprechen, lautet die Schlagzeile „Inflation zieht wieder an“ – doch die Kerninflation verliert an Tempo.
Warum Energie diesmal der entscheidende Faktor ist:
Der Brent-Ölpreis stieg im September um 14 % und im gesamten dritten Quartal um rund 42 %. Der durchschnittliche Benzinpreis kletterte im September von 4,16 $ auf 4,47 $. Dieser Anstieg ist ein energiegetriebener Ausschlag bei der Gesamtinflation und kein Zeichen für eine stärkere Nachfrage.
Die Märkte am Vortag der CPI-Veröffentlichung (13. Oktober):
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen: 5,19–5,22 % (nach einer Rede von Fed-Vertreter Williams leicht zurückgegangen)
WTI-Öl: 92,51 $, am Tag 1,3 % im Minus (die Sorgen um die Versorgung aus dem Nahen Osten haben sich leicht abgeschwächt)
BTC: 83.315 $, leicht im Plus mit 0,47 %
Drei Szenarien:
① Zahlen wie erwartet (rund 3,6 %) – bereits eingepreist; verhaltene Reaktion, BTC bleibt in einer Handelsspanne, die Renditen von US-Staatsanleihen bewegen sich kaum und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober bleibt bei rund 22 %.
② Höher als erwartet (3,8 % oder mehr) – ein Hinweis darauf, dass sich die Energiepreise auf die Kerninflation übertragen; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober steigt deutlich, die Renditen von US-Staatsanleihen ziehen wieder an, BTC gerät unter Druck und die Unterstützung bei 80.000 $ wird erneut getestet.
③ Niedriger als erwartet (unter 3,4 %) – eine Überraschung für die Märkte; die Renditen von US-Staatsanleihen sinken und BTC könnte den Widerstandsbereich bei 84.000–85.000 $ durchbrechen.
Der Optionsmarkt preist die heutigen CPI-Daten derzeit nahezu als „Nicht-Ereignis“ ein: Die implizite 7-Tage-ATM-Volatilität liegt bei 32 % und damit sogar niedriger als vergangene Woche.
Die historische Erfahrung zeigt jedoch: Wenn der Markt CPI-Daten als „langweilig“ einstuft, können die Kursreaktionen oft umso stärker ausfallen, wenn die tatsächlichen Zahlen auch nur 0,2 Prozentpunkte höher liegen.
Angesichts des starken Energiepreisanstiegs im September sollte das Aufwärtsrisiko nicht unterschätzt werden.
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