#9月cpi来袭原油美债走势如何 Am Vorabend des CPI nicht zu früh all-in gehen, Rohöl und US-Staatsanleihen haben zuerst die Antwort geliefert
Der CPI für morgen Abend steht schon bevor, und der Markt rechnet damit, dass die Zahlen diesmal nicht gut aussehen. Der Kern-CPI wird gegenüber dem Vormonat voraussichtlich bei 0,2 % bis 0,24 % liegen, aber der gesamte CPI im Jahresvergleich könnte direkt von 3,4 % auf 3,6 % bis 3,7 % springen.
Kurz gesagt: Die Ölpreise haben die Gesamtrate nach oben getrieben, aber die Kerninflation kühlt sich eigentlich ab. Der landesweite Durchschnittspreis für Benzin liegt jetzt bei 4,33 Dollar pro Gallone, fast 1 Dollar höher als im Vorjahreszeitraum. Doch Miete, Gebrauchtwagen und Versicherungen als Kernkomponenten sind eigentlich stabil, und der einmalige Effekt der Preiserhöhung von Verizon ist ebenfalls vorbei. Deshalb dürfte dieser CPI diesmal wahrscheinlich „der Titel ist furchteinflößend, aber der Kern ist noch in Ordnung“ sein.
Bei Rohöl ist es noch direkter. Brent schwankt um 104 bis 106, WTI liegt bei 91 bis 93. Tanker in der Straße von Hormus werden weiterhin angegriffen, die Dieselversorgung ist sehr knapp, und US-Diesel ist 70 % teurer als vor dem Konflikt. Aber Trump hat angekündigt, vor den Zwischenwahlen keinen Krieg gegen den Iran zu führen, und auch Russlands Diesel-Exporte lockern sich allmählich, sodass der Ölpreis sowohl nach oben als auch nach unten eine Decke und einen Boden hat.
US-Staatsanleihen sind noch interessanter. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe ist gerade auf ein Mehr als 20-Jahres-Hoch von 5,36 % gestiegen und hat sich am Dienstag wieder auf etwa 5,19 % zurückbewegt. Der Grund ist einfach: Als die asiatischen Aktienmärkte fielen, flüchtete Kapital erneut in US-Staatsanleihen. Aber das ist kein Problem, das durch die Inflation gelöst wurde, sondern rein die sichere-Neben-dem-Aktienmarkt-Nachfrage, die durch den Kursrückgang ausgelöst wurde.
Meine Einschätzung: Kurzfristig eher seitwärts, nicht vorschnell auf eine Einbahnstraße setzen. Wenn der Kern-CPI den Erwartungen entspricht, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen kurzfristig weiter zurückgehen, was Wachstumsaktien etwas Luft verschafft; aber wenn der Kern überraschend auf über 0,3 % steigt, nehmen die Erwartungen an Zinserhöhungen wieder zu, Rohöl könnte nochmals nach oben drücken, und US-Staatsanleihen würden erneut verkauft werden.
Der CPI für morgen Abend steht schon bevor, und der Markt rechnet damit, dass die Zahlen diesmal nicht gut aussehen. Der Kern-CPI wird gegenüber dem Vormonat voraussichtlich bei 0,2 % bis 0,24 % liegen, aber der gesamte CPI im Jahresvergleich könnte direkt von 3,4 % auf 3,6 % bis 3,7 % springen.
Kurz gesagt: Die Ölpreise haben die Gesamtrate nach oben getrieben, aber die Kerninflation kühlt sich eigentlich ab. Der landesweite Durchschnittspreis für Benzin liegt jetzt bei 4,33 Dollar pro Gallone, fast 1 Dollar höher als im Vorjahreszeitraum. Doch Miete, Gebrauchtwagen und Versicherungen als Kernkomponenten sind eigentlich stabil, und der einmalige Effekt der Preiserhöhung von Verizon ist ebenfalls vorbei. Deshalb dürfte dieser CPI diesmal wahrscheinlich „der Titel ist furchteinflößend, aber der Kern ist noch in Ordnung“ sein.
Bei Rohöl ist es noch direkter. Brent schwankt um 104 bis 106, WTI liegt bei 91 bis 93. Tanker in der Straße von Hormus werden weiterhin angegriffen, die Dieselversorgung ist sehr knapp, und US-Diesel ist 70 % teurer als vor dem Konflikt. Aber Trump hat angekündigt, vor den Zwischenwahlen keinen Krieg gegen den Iran zu führen, und auch Russlands Diesel-Exporte lockern sich allmählich, sodass der Ölpreis sowohl nach oben als auch nach unten eine Decke und einen Boden hat.
US-Staatsanleihen sind noch interessanter. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe ist gerade auf ein Mehr als 20-Jahres-Hoch von 5,36 % gestiegen und hat sich am Dienstag wieder auf etwa 5,19 % zurückbewegt. Der Grund ist einfach: Als die asiatischen Aktienmärkte fielen, flüchtete Kapital erneut in US-Staatsanleihen. Aber das ist kein Problem, das durch die Inflation gelöst wurde, sondern rein die sichere-Neben-dem-Aktienmarkt-Nachfrage, die durch den Kursrückgang ausgelöst wurde.
Meine Einschätzung: Kurzfristig eher seitwärts, nicht vorschnell auf eine Einbahnstraße setzen. Wenn der Kern-CPI den Erwartungen entspricht, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen kurzfristig weiter zurückgehen, was Wachstumsaktien etwas Luft verschafft; aber wenn der Kern überraschend auf über 0,3 % steigt, nehmen die Erwartungen an Zinserhöhungen wieder zu, Rohöl könnte nochmals nach oben drücken, und US-Staatsanleihen würden erneut verkauft werden.