Christopher J. Waller, Gouverneur der Federal Reserve und stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) im Jahr 2026, dank seines ständigen Sitzes im Gouverneursrat, sagte, der Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen kühle die Nachfrage ab und leiste „ein bisschen die Arbeit“ einer strafferen Geldpolitik.
Bei seinem Auftritt am Dienstag beim Bloomberg New Economy Forum in Neu-Delhi betonte er, dass dies nicht die Absicht der Fed sei. Die Wirkung bestritt er jedoch ebenfalls nicht. Auf die Frage, ob höhere Renditen zinssensitive Bereiche wie den Wohnungsbau und die Automobilbranche träfen, antwortete er: „Ja, natürlich.“ Mit anderen Worten: Höhere Renditen verschärfen die Finanzierungsbedingungen, ohne dass die Fed auch nur einen Finger rühren muss. Er fügte hinzu, dass die Realrenditen die Auswirkungen des realen Wachstums widerspiegeln.
Mit Blick auf KI warnte Waller, dass der Ausbau der Infrastruktur aufgrund der höheren Nachfrage bereits zu einem Anstieg der Inflation beitrage und dieser Druck zwei bis drei Jahre anhalten könnte. Die Fed müsse entscheiden, wie sie auf diese Nachfrage reagieren werde, sagte er.
Er sagte jedoch auch, dass KI dazu beitragen könnte, das BIP pro Kopf zu steigern. Zur Unabhängigkeit der Fed äußerte er sich deutlich: Trump sei eine Bedrohung, habe bisher aber keinen Erfolg. Waller sagte, er vertraue darauf, dass der Kongress und die Gerichte die Unabhängigkeit der Zentralbank schützen werden.
Zentrale Zitate:
Finanzielle Bedingungen
Wenn die Renditen steigen, wirkt sich das dann auf zinssensitive Bereiche wie den Wohnungsbau, die Automobilbranche und andere aus? Ja, natürlich.
Reale Renditen spiegeln die Auswirkungen des realen Wachstums wider
Inflation
KI wirkt sich aufgrund der höheren Nachfrage während des Ausbaus der Infrastruktur bereits auf die Inflation aus; dies könnte zwei bis drei Jahre anhalten
Geldpolitik
Wir müssen entscheiden, wie wir auf die gestiegene Nachfrage im Zusammenhang mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur reagieren
KI & Produktivität
KI könnte dazu beitragen, das BIP pro Kopf zu steigern
Unabhängigkeit der Fed
Ich vertraue darauf, dass der Kongress und die Gerichte die Unabhängigkeit der Fed schützen werden
Trump ist eine Bedrohung für die Unabhängigkeit der Fed, hat bisher aber keinen Erfolg
US-Staatsanleihen
Der Anstieg der langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen trägt dazu bei, die Nachfrage in zinssensiblen Bereichen wie dem Wohnungsbau und der Automobilbranche zu dämpfen und übernimmt damit einen Teil der Arbeit einer restriktiveren Geldpolitik
Höhere Renditen sind nicht das Ziel der Fed, leisten aber „einen kleinen Teil der Arbeit“