Das Wichtigste in dieser Woche sind nicht einfach die Kursgewinne oder -verluste, sondern der Gegensatz zwischen den anhaltenden Nettoabflüssen aus ETFs und der vergleichsweise starken Entwicklung von Bitcoin. Spot-ETFs sind zum wichtigsten Kanal für institutionelle Zu- und Abflüsse geworden. Die massiven Rücknahmen der vergangenen Woche – besonders konzentriert am Mittwoch und Donnerstag – deuten darauf hin, dass einige Institutionen angesichts hoher Zinserwartungen, eines starken US-Dollars und geopolitischer Unsicherheiten Gewinne mitnahmen oder ihr Risiko reduzierten. Bei Ethereum-ETFs hielten die Abflüsse länger an und fielen ebenfalls beträchtlich aus. Zusammen mit dem schwächeren ETH/BTC-Verhältnis zeigt das: Wenn die Risikobereitschaft nachlässt, flüchtet der Markt weiterhin bevorzugt „in Bitcoin“.