Bitcoin stieg am Dienstag wieder über 83.000 $, nachdem er um 00:50 UTC auf knapp unter 81.000 $ gefallen war. Damit ließ er den Ausverkauf bei asiatischen Chipaktien und US-Tech-Futures hinter sich.
Ether erholte sich von seinem niedrigsten Stand seit fünf Tagen, und XRP drehte nach einem Dreiwochentief ins Plus. Zcash, Solana und mehrere andere große Token zeigten ein ähnliches Muster.
Der südkoreanische Kospi brach im Tagesverlauf um mehr als 6 % ein, fiel unter die Marke von 6.000 Punkten und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Ende Juli.
Der Ausverkauf bei Speicherchips hat sich deutlich beschleunigt
Samsung Electronics und SK Hynix verloren jeweils rund 8 % und verlängerten damit ihre Verlustserien auf fünf Handelstage.
Das ist eine deutliche Verschärfung gegenüber Montag, als SK Hynix um 4,09 % nachgab, ebenso wie SanDisk mit 6,74 % und Micron mit 4,31 %. Der Tagesverlust hat sich in etwa verdoppelt.
Der Kospi unter 6.000 liegt rund 12 % unter seinem Schlussstand vom 30. September bei 6.838,04. Damit verschärft sich ein drittes Quartal, das bereits einen Rückgang von 19,3 % gebracht hatte – den stärksten Einbruch des Index seit dem ersten Quartal 2020.
Anleger verwiesen auf Bewertungsbedenken im Zusammenhang mit KI und den zunehmenden Wettbewerb durch chinesische Speicherchip-Hersteller.
Der Wettbewerb aus China ist ein anderes Argument als die Bewertung
Die beiden angeführten Gründe sind nicht gleichwertig, und der zweite ist neueren Datums.
Ein Bewertungsbedenken besagt, dass der Preis nicht stimmt. Ein Wettbewerbsbedenken besagt, dass sich das Geschäft verändert. Ersteres erledigt sich, wenn das Bewertungsmultiplikator sinkt; Letzteres erfordert, Marktanteile zu verteidigen.
Alibaba kündigte am 22. September seinen Angaben zufolge Chinas „leistungsstärksten KI-Chip“ an, der mit Nvidia konkurrieren soll. Wenn chinesische Speicherchip-Hersteller ihre Produktion parallel ausbauen, wird die von Micron beschriebene angespannte Angebots- und Nachfragesituation schwerer aufrechtzuerhalten sein.
Micron stellte für das erste Quartal einen Umsatz von 60 bis 63 Milliarden US-Dollar in Aussicht, gegenüber den am 1. Oktober erwarteten 56,77 Milliarden US-Dollar. CEO Sanjay Mehrotra sagte, die Bedingungen würden „im Geschäftsjahr 2027 und 2028 deutlich angespannter sein als 2026“. Die Aktie ist in den vergangenen zwei Wochen trotz dieser Prognose gefallen.
Die Entkopplung ist das Bemerkenswerte
Dass sich Bitcoin erholt, während der Kospi um 6 % fällt, kehrt eine Entwicklung um, die bis September angehalten hatte.
Am 22. September legten große Kryptowährungen zusammen mit asiatischen Chip-Aktien zu, nachdem Metas Muse-Agent die Spitze des App Store erreicht hatte. Am 1. Oktober stieg der Kospi gemeinsam mit Kryptowährungen um 1,2 %, nachdem Microns Prognose die Erwartungen übertroffen hatte.
Der Dienstag durchbrach dieses Muster. Der Hang Seng gab um 0,4 % nach und die Nasdaq-Futures fielen um 0,6 % – damit setzte sich der Rückgang vom Montag um 0,78 % fort –, während Bitcoin von seinem Tiefststand aus um mehr als 2.000 US-Dollar zulegte.
Eine einzelne Sitzung ist noch kein Trend. Die Korrelationen von Bitcoin waren das ganze Quartal über instabil: Nach der Abstimmung über den Clarity Act fiel die kurzfristige Korrelation mit dem S&P 500 innerhalb einer Sitzung von 0,75 auf 0,43, während die Korrelation mit Gold von 0,69 auf 0,28 einbrach.
Öl hält seine Gewinne
WTI notierte nahe 92,67 US-Dollar und hielt damit den Großteil seiner Erholung vom Montag, als es zuvor unter 90 US-Dollar gelegen hatte. Brent bewegte sich nach einer dreitägigen Rally nahe 106 US-Dollar.
Neue Angriffe in Saudi-Arabien und anhaltende Bedrohungen für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus halten die Unsicherheit im Energiesektor hoch. Händler wägen mögliche Lieferausfälle gegen die Aussicht auf zusätzliche russische Diesel-Exporte ab.
Der Abstand zwischen den beiden Referenzsorten bleibt das entscheidende Signal. Mit rund 13,33 US-Dollar hat er sich gegenüber den 14,60 US-Dollar vom Montag kaum verringert und liegt weit über der üblichen Spanne von 2 bis 4 US-Dollar – ein Hinweis auf Beschränkungen bei den Seetransporten und nicht auf eine globale Nachfrageschwäche.
Höhere Ölpreise steigern das Inflationsrisiko und sprechen stärker für Zinserhöhungen der Fed – ein Gegenwind für Kryptowährungen.
Der Dollar erreicht ein 19-Monats-Hoch
Der Dollar-Index hielt sich nahe 102,50 und damit auf seinem höchsten Stand seit April vergangenen Jahres.
Damit setzt sich der Anstieg von den Marken 98 und 99 Mitte September sowie von 101,81 am 1. Oktober fort. Ein stärkerer Dollar erhöht die Opportunitätskosten für das Halten renditeloser Vermögenswerte und verteuert in Dollar notierte Anlagen für Käufer außerhalb des Dollarraums.
Dass Bitcoin vor diesem Hintergrund steigt, ist die zweite Entkopplung in dieser Sitzung.
Der Verbraucherpreisindex am Donnerstag ist der Auslöser
Händler positionieren sich mit Blick auf den US-Verbraucherpreisindex, der am Donnerstag veröffentlicht wird.
„Angesichts der bevorstehenden US-Inflationsdaten erwarte ich, dass sich institutionelle Anleger darauf konzentrieren, über Derivate und Absicherungsstrategien zusätzlichen Schutz aufzubauen, statt ihr zugrunde liegendes Engagement wesentlich zu reduzieren“, sagte Paul Howard, leitender Direktor beim Market Maker Wincent.
„So gehen engagierte institutionelle Marktteilnehmer typischerweise in Phasen erhöhter Risiken vor: Sie behalten ihre Kernpositionen bei, schützen sich mithilfe von Derivaten vor Kursverlusten und betrachten Kryptowährungen weiterhin als Anlageklasse, die Renditen erzielen kann“, fügte Howard hinzu.
Die Veröffentlichung fällt in eine Phase, in der die Prognosen der Fed und die Markterwartungen auseinanderliegen. Aus dem Protokoll der September-Sitzung ging hervor, dass 16 von 18 Vertretern mindestens eine weitere Zinserhöhung im Jahr 2026 erwarteten. Die Märkte beziffern die Wahrscheinlichkeit für Oktober dagegen nur noch auf 19 %, nachdem die Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft lediglich um 29.000 gestiegen war, verglichen mit erwarteten 90.000.
Ein hoher CPI-Wert verringert diese Lücke. Ein niedriger Wert vergrößert sie.