Zuckerberg hat gerade eines der überzeugendsten Gegenargumente zur pessimistischen These über die Abschreibung von GPUs vorgebracht.

Er stellte den Besitz von Rechenzentren als finanziellen Vorteil für $META dar – nicht als Belastung. Das Unternehmen wird GPUs wahrscheinlich noch weit über den Zeitraum ihrer bilanziellen Abschreibung hinaus betreiben.

Noch aufschlussreicher: Er sagte, ein $NVDA H100 – ein Chip, der inzwischen schon einige Jahre alt ist – sei heute MEHR wert als noch im vergangenen Jahr.

Das pessimistische Szenario stützte sich schon immer auf die Annahme, dass GPUs schnell an Wert verlieren und die KI-Margen innerhalb weniger Jahre einbrechen. Doch wenn ältere Chips weiterhin gefragt sind und produktiv eingesetzt werden, ist der Zeitraum, in dem sich die Investition auszahlt, deutlich länger, als es die Marktbewertung vermuten lässt.

Das ist nicht nur gut für die Stückkosten von $META. Es ist auch eine stille Bestätigung dafür, dass der installierte Bestand von $NVDA länger als erwartet seinen Wert behält.

Wenn Abschreibungspläne nicht dem tatsächlichen Nutzen entsprechen, entsteht durch diese Diskrepanz eine Chance.