Stablecoins sind erwachsen geworden, doch die Regeln stecken noch in den „Kinderschuhen“ – der FSB hat gerade die G20 gewarnt.
【Hintergrund】
Der Vorsitzende des Finanzstabilitätsrats (FSB), Andrew Bailey, richtete am Montag dieser Woche einen offenen Brief an die Finanzminister und Zentralbankgouverneure der G20: Die grenzüberschreitende Aufsicht über Stablecoins und die Mechanismen zur Krisenbewältigung seien „noch nicht ausgereift oder sogar noch gar nicht vorhanden“. Der Brief traf vor dem G20-Treffen der Finanzminister am Donnerstag ein. Damit steht die Regulierung von Stablecoins offiziell auf der globalen Agenda.
【Aktuelle Entwicklung】
Die Zahlen aus der FSB-Bewertung sind ernüchternd:
1. Von den 28 untersuchten Rechtsräumen haben nur 11 einen endgültigen Regulierungsrahmen für Stablecoins festgelegt – weniger als 40 Prozent;
2. Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist von rund 206 Milliarden US-Dollar zu Jahresbeginn auf 306 Milliarden US-Dollar gestiegen. Die meisten sind an den US-Dollar gekoppelt – ihr Umfang nähert sich der Schwelle zur Systemrelevanz, während die Regeln deutlich hinterherhinken;
3. Am gefährlichsten ist die „Struktur mit mehreren Emittenten“: Verbundene Unternehmen geben denselben Stablecoin in verschiedenen Ländern aus, während die Reservevermögen auf die jeweiligen Rechtsräume verteilt sind. Kommt es zu einem Ansturm auf Rücknahmen, könnte die gesamte Nachfrage nach Einlösungen bei einem einzelnen Emittenten landen, während die Reserven auf Konten in einem anderen Land gebunden sind. Grenzüberschreitende Überweisungen könnten in einer Krise schlicht zum Erliegen kommen;
4. Auch die Datenlage der Aufsichtsbehörden hält nicht Schritt: Der FSB räumt ein, dass Statistiken derzeit hauptsächlich anhand proprietärer Methoden privater Datenanbieter erstellt werden. Die Anonymität von On-Chain-Transaktionen erschwert es den Aufsichtsbehörden, die Geldflüsse nachzuverfolgen.
【Auswirkungen】
Der FSB benennt klar die Übertragungswege: Ein Ansturm auf Stablecoin-Rücknahmen könnte sich über Verkäufe von Reservevermögen, den Abfluss von Bankeinlagen und Wechselkursschwankungen auf die traditionellen Finanzmärkte übertragen. Auch EZB-Präsidentin Lagarde hatte zuvor vor den Risiken von Rücknahmen bei Stablecoins innerhalb und außerhalb der EU gewarnt. Das regulatorische Vakuum ist selbst ein Risiko – sollte der erste „globale Stablecoin“ scheitern, ist derzeit unklar, wer die Kosten der Abwicklung trägt.
Was bedeutet das für die Krypto-Szene? Kurzfristig steigen die Compliance-Kosten weiter (der US-amerikanische GENIUS Act und die Regeln der Bank of England werden verschärft). Langfristig ist die grenzüberschreitende Koordination hingegen eine Voraussetzung dafür, dass Stablecoins im Zahlungsverkehr zum Mainstream werden. Bis die Regeln stehen, wird der Markt weiterhin mit Kursschwankungen „Lehrgeld“ zahlen.
$USDT $USDC
#FSBWarntVorUnzureichendenGrenzüberschreitendenStablecoinRegeln
#稳定币监管 #G20
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel ist mit Risiken verbunden.
【Hintergrund】
Der Vorsitzende des Finanzstabilitätsrats (FSB), Andrew Bailey, richtete am Montag dieser Woche einen offenen Brief an die Finanzminister und Zentralbankgouverneure der G20: Die grenzüberschreitende Aufsicht über Stablecoins und die Mechanismen zur Krisenbewältigung seien „noch nicht ausgereift oder sogar noch gar nicht vorhanden“. Der Brief traf vor dem G20-Treffen der Finanzminister am Donnerstag ein. Damit steht die Regulierung von Stablecoins offiziell auf der globalen Agenda.
【Aktuelle Entwicklung】
Die Zahlen aus der FSB-Bewertung sind ernüchternd:
1. Von den 28 untersuchten Rechtsräumen haben nur 11 einen endgültigen Regulierungsrahmen für Stablecoins festgelegt – weniger als 40 Prozent;
2. Die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist von rund 206 Milliarden US-Dollar zu Jahresbeginn auf 306 Milliarden US-Dollar gestiegen. Die meisten sind an den US-Dollar gekoppelt – ihr Umfang nähert sich der Schwelle zur Systemrelevanz, während die Regeln deutlich hinterherhinken;
3. Am gefährlichsten ist die „Struktur mit mehreren Emittenten“: Verbundene Unternehmen geben denselben Stablecoin in verschiedenen Ländern aus, während die Reservevermögen auf die jeweiligen Rechtsräume verteilt sind. Kommt es zu einem Ansturm auf Rücknahmen, könnte die gesamte Nachfrage nach Einlösungen bei einem einzelnen Emittenten landen, während die Reserven auf Konten in einem anderen Land gebunden sind. Grenzüberschreitende Überweisungen könnten in einer Krise schlicht zum Erliegen kommen;
4. Auch die Datenlage der Aufsichtsbehörden hält nicht Schritt: Der FSB räumt ein, dass Statistiken derzeit hauptsächlich anhand proprietärer Methoden privater Datenanbieter erstellt werden. Die Anonymität von On-Chain-Transaktionen erschwert es den Aufsichtsbehörden, die Geldflüsse nachzuverfolgen.
【Auswirkungen】
Der FSB benennt klar die Übertragungswege: Ein Ansturm auf Stablecoin-Rücknahmen könnte sich über Verkäufe von Reservevermögen, den Abfluss von Bankeinlagen und Wechselkursschwankungen auf die traditionellen Finanzmärkte übertragen. Auch EZB-Präsidentin Lagarde hatte zuvor vor den Risiken von Rücknahmen bei Stablecoins innerhalb und außerhalb der EU gewarnt. Das regulatorische Vakuum ist selbst ein Risiko – sollte der erste „globale Stablecoin“ scheitern, ist derzeit unklar, wer die Kosten der Abwicklung trägt.
Was bedeutet das für die Krypto-Szene? Kurzfristig steigen die Compliance-Kosten weiter (der US-amerikanische GENIUS Act und die Regeln der Bank of England werden verschärft). Langfristig ist die grenzüberschreitende Koordination hingegen eine Voraussetzung dafür, dass Stablecoins im Zahlungsverkehr zum Mainstream werden. Bis die Regeln stehen, wird der Markt weiterhin mit Kursschwankungen „Lehrgeld“ zahlen.
$USDT $USDC
#FSBWarntVorUnzureichendenGrenzüberschreitendenStablecoinRegeln
#稳定币监管 #G20
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel ist mit Risiken verbunden.