Sechs von acht Krypto-Treasury-Aktien werden derzeit mit einem mNAV unter 1,0x gehandelt – das bedeutet, du kaufst sie für weniger als den Wert der Krypto- und Cash-Bestände, die sie tatsächlich halten.
So funktioniert’s:
mNAV = Marktkapitalisierung ÷ NAV (Krypto + Cash + ausgewiesene Beteiligungen). Unter 1,0x = Abschlag. Über 1,0x = Aufschlag.
Unter 1,0x:
$BTBT 0.55x
$SBET 0.80x
$FWDI 0.81x
$ORBS 0.85x
$BMNR 0.89x
$MSTR 0.91x
Über 1,0x:
$ASST 1.05x
$CYPH 2.20x
Warum das wichtig ist: Werden Treasury-Aktien unter ihrem NAV gehandelt, erhältst du über die Aktie praktisch ein Engagement in $BTC oder $ETH mit Abschlag. Das ist eine strukturelle Arbitrage – vorausgesetzt, das Unternehmen ruiniert nicht seine Bilanz.
Was die These bestätigt: Wenn der Abschlag schrumpft (der mNAV also wieder in Richtung 1,0x steigt), wirkt die Rückkehr zum Mittelwert zu deinen Gunsten. Weitet er sich weiter aus, greifst du in ein fallendes Messer.
Was die These entkräftet: Gibt das Unternehmen weitere Aktien aus, nimmt erdrückende Schulden auf oder verwaltet sein Treasury schlecht, kann der NAV schneller einbrechen als der Kurs.
$BMNR hat letzte Woche 12,532 $ETH hinzugefügt. $MSTR hat 250 $BTC hinzugefügt. Beide stocken ihre Bestände auf. Aber beachte: Schulden und Vorzugsaktien sind hier nicht berücksichtigt. $MSTR und $ASST haben hohe Schulden – der tatsächliche mNAV wäre höher, wenn man diese einrechnet.
Die Ausgangslage: Wenn du glaubst, dass $BTC und $ETH weiter steigen, und über Aktien ein gehebeltes Engagement möchtest, bieten diese Abschläge deinen Einstieg. Hältst du Treasury-Unternehmen für einen Gag oder das Management für verantwortungslos, lass die Finger davon.
Das ist keine Kaufliste. Es ist eine Bewertungsübersicht. Handle die Struktur, nicht die Story.
So funktioniert’s:
mNAV = Marktkapitalisierung ÷ NAV (Krypto + Cash + ausgewiesene Beteiligungen). Unter 1,0x = Abschlag. Über 1,0x = Aufschlag.
Unter 1,0x:
$BTBT 0.55x
$SBET 0.80x
$FWDI 0.81x
$ORBS 0.85x
$BMNR 0.89x
$MSTR 0.91x
Über 1,0x:
$ASST 1.05x
$CYPH 2.20x
Warum das wichtig ist: Werden Treasury-Aktien unter ihrem NAV gehandelt, erhältst du über die Aktie praktisch ein Engagement in $BTC oder $ETH mit Abschlag. Das ist eine strukturelle Arbitrage – vorausgesetzt, das Unternehmen ruiniert nicht seine Bilanz.
Was die These bestätigt: Wenn der Abschlag schrumpft (der mNAV also wieder in Richtung 1,0x steigt), wirkt die Rückkehr zum Mittelwert zu deinen Gunsten. Weitet er sich weiter aus, greifst du in ein fallendes Messer.
Was die These entkräftet: Gibt das Unternehmen weitere Aktien aus, nimmt erdrückende Schulden auf oder verwaltet sein Treasury schlecht, kann der NAV schneller einbrechen als der Kurs.
$BMNR hat letzte Woche 12,532 $ETH hinzugefügt. $MSTR hat 250 $BTC hinzugefügt. Beide stocken ihre Bestände auf. Aber beachte: Schulden und Vorzugsaktien sind hier nicht berücksichtigt. $MSTR und $ASST haben hohe Schulden – der tatsächliche mNAV wäre höher, wenn man diese einrechnet.
Die Ausgangslage: Wenn du glaubst, dass $BTC und $ETH weiter steigen, und über Aktien ein gehebeltes Engagement möchtest, bieten diese Abschläge deinen Einstieg. Hältst du Treasury-Unternehmen für einen Gag oder das Management für verantwortungslos, lass die Finger davon.
Das ist keine Kaufliste. Es ist eine Bewertungsübersicht. Handle die Struktur, nicht die Story.