Die Schwachstelle von Stablecoins liegt nicht im Preis, sondern in der Zeitverschiebung.
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Stablecoins werden rund um die Uhr gehandelt, ihre Reservewerte jedoch nicht.
Bei einer Struktur mit mehreren Emittenten kann sich der Rückzahlungsbedarf auf einen einzelnen Emittenten konzentrieren, während die Reservewerte in einer anderen Gerichtsbarkeit verwahrt werden.
Der Handel läuft kontinuierlich, die Abwicklung nicht – geht ein Emittent insolvent, ist möglicherweise unklar, welches nationale Insolvenzrecht gilt.
Der Finanzstabilitätsrat hat diese Aspekte in seinem Bericht „Globale Stablecoin-Vereinbarungen: grenzüberschreitende Schwachstellen und Überwachung der Finanzstabilität“ festgehalten. Er wurde noch vor dem Treffen der Finanzminister und Zentralbankpräsidenten der G20 am 15. Oktober veröffentlicht und weist darauf hin, dass die Empfehlungen rechtlich nicht bindend sind.
Als Nächstes gilt es, das Treffen am 15. Oktober im Blick zu behalten: Werden diese Empfehlungen zu verbindlichen Regeln erhoben?
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