$JPM berichtet morgen vor Börsenbeginn. Die Messlatte: ein Gewinn je Aktie von 5,90 $ bei einem Umsatz von 51,5 Mrd. $, ein Plus von rund 16 % bzw. 11 % im Jahresvergleich. In 3 der letzten 4 Quartale haben sie die Erwartungen übertroffen – Q2 war mit einer positiven Überraschung von +38 % ein echter Knaller. Die Aktie liegt rund 10 % unter ihrem Hoch vom August.

Die Zahlenveröffentlichung ist nicht entscheidend. Der Handel dreht sich um den Ausblick. Die Prognose zum Nettozinsertrag, der Aufbau von Kreditrückstellungen und die Erträge der Handelssparte – dort liegt das echte Alpha. Wenn sie beim Nettozinsertrag einen schwachen Ausblick geben oder auf Belastungen bei Privatkunden hinweisen, dürfte sich der Ausverkauf beschleunigen. Halten sie dagegen die Linie oder übertreffen die Erwartungen im Handelsgeschäft, könnte die Aktie schnell um 5–7 % in Richtung der Höchststände zurückspringen.

Ich achte auf den Ausblick zum Nettozinsertrag und die Rückstellungen für Kreditausfälle. Wenn beides stabil bleibt oder sich verbessert, kaufe ich Call-Optionen bei steigenden Kursen. Wenn es bei einem der beiden Punkte wackelt, setze ich auf fallende Kurse beim Erholungsversuch. Die Spannung baut sich auf – jetzt fehlt nur noch der Auslöser.