Öffentlichen Diskussionen zufolge richten sich die ersten Pläne für tokenisierte Wertpapiere in Südkorea auf institutionelle Geldmarktfonds und Anleihen. Die On-Chain-Abwicklung von Stablecoins ist dagegen erst für die dritte Phase vorgesehen. ONDO wurde deshalb in dieselbe Diskussion einbezogen, doch der Fahrplan nennt den Token nicht ausdrücklich.

Meine Einschätzung: Der Markt diskutiert derzeit darüber, ob sich konforme Vermögenswerte skalieren lassen – nicht darüber, ob ONDO bereits neue Geschäfte gewonnen hat. Den vorliegenden Aussagen zufolge sollen öffentlich angebotene Wertpapiere erst in späteren Phasen folgen, und auch für die ersten institutionellen Produkte gelten Beschränkungen hinsichtlich der Anlegerberechtigung. Zudem heißt es, ONDO habe ein privates Marktprodukt für qualifizierte Anleger eingeführt, das den Sekundärhandel rund um die Uhr unterstützt. Die Produktdetails müssen jedoch noch unabhängig überprüft werden.

Wenn die Politik einer Anlageklasse die Tür öffnet, bedeutet das nicht, dass Kapital in einen bestimmten Token fließt. Wie viel tatsächliche Nachfrage kann ONDO abschöpfen, wenn Ausgabe, Handel und Abwicklung hauptsächlich von zugelassenen Instituten übernommen werden?