Ausblick auf den US-Aktienmarkt in dieser Woche
Erstens: der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September (Veröffentlichung am 14. Oktober um 20:30 Uhr Pekinger Zeit).
Die jüngsten Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft fielen schwächer aus. Zusammen mit den wiederholt eher taubenhaften Signalen von Fed-Vertretern hat das dazu geführt, dass die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober von 70 % auf unter 20 % gesunken sind. Derzeit rechnet der Markt mit einem Anstieg des Gesamt-CPI um 3,6 % und des Kern-CPI um 2,5 % gegenüber dem Vorjahr. Liegen die Daten unter den Erwartungen, dürfte eine Zinspause im Oktober so gut wie sicher sein. Ein mögliches nächstes Zeitfenster für eine Zinserhöhung würde sich dann auf Dezember verschieben. Wichtig ist: Solange sich eine Zinserhöhung nicht zu einem anhaltenden, zyklischen Zinserhöhungsprozess entwickelt, wird sie den Markt kurzfristig nur belasten; der langfristige Trend bleibt davon unberührt.
Zweitens: die Quartalszahlen von TSMC, die am Donnerstag vor Handelsbeginn veröffentlicht werden (15. Oktober um 14:00 Uhr Pekinger Zeit).
Warum sind diese Zahlen wichtig? Der Markt sorgt sich derzeit um die Nachhaltigkeit der KI-Nachfrage. OpenAI gab kürzlich einen ARR von rund 50 Milliarden US-Dollar bekannt und lag damit unter der Markterwartung von zuvor 70 Milliarden US-Dollar. Das löste zeitweise einen Rückgang bei KI-Aktien aus. Der zentrale Grund: Können Modellanbieter nicht dauerhaft Geld verdienen, wird sich das letztlich auch auf die vorgelagerten Investitionen in Rechenleistung und Halbleiter auswirken.
Deshalb sollte man bei den TSMC-Zahlen diesmal nicht nur auf Umsatz und Gewinn achten, sondern vor allem auch auf die Investitionsausgaben. Waferfabriken, Lithografie- und Ätzanlagen sind langfristige, kapitalintensive Investitionen, die sich kurzfristig kaum rückgängig machen lassen. Ob TSMC seine Investitionsausgaben weiter erhöhen will, spiegelt im Grunde die Einschätzung des Unternehmens zu den künftigen KI-Aufträgen wider.
Im vergangenen Quartal hatte TSMC die Prognose für die Investitionsausgaben des Gesamtjahres bereits von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar auf die Obergrenze der Spanne angehoben. Diesmal sucht der Markt nach Antworten auf zwei Fragen: Werden die Investitionsausgaben weiter steigen, und wird das Unternehmen einen Investitionsausblick für das kommende Jahr geben? Bleibt das Ergebnis auch nur leicht hinter den Erwartungen zurück, sollte man auf die Risiken achten.
Der CPI bestimmt die kurzfristigen Erwartungen an die Liquidität; TSMC entscheidet darüber, wie tragfähig die KI-Erzählung auf längere Sicht ist.
Erstens: der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für September (Veröffentlichung am 14. Oktober um 20:30 Uhr Pekinger Zeit).
Die jüngsten Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft fielen schwächer aus. Zusammen mit den wiederholt eher taubenhaften Signalen von Fed-Vertretern hat das dazu geführt, dass die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober von 70 % auf unter 20 % gesunken sind. Derzeit rechnet der Markt mit einem Anstieg des Gesamt-CPI um 3,6 % und des Kern-CPI um 2,5 % gegenüber dem Vorjahr. Liegen die Daten unter den Erwartungen, dürfte eine Zinspause im Oktober so gut wie sicher sein. Ein mögliches nächstes Zeitfenster für eine Zinserhöhung würde sich dann auf Dezember verschieben. Wichtig ist: Solange sich eine Zinserhöhung nicht zu einem anhaltenden, zyklischen Zinserhöhungsprozess entwickelt, wird sie den Markt kurzfristig nur belasten; der langfristige Trend bleibt davon unberührt.
Zweitens: die Quartalszahlen von TSMC, die am Donnerstag vor Handelsbeginn veröffentlicht werden (15. Oktober um 14:00 Uhr Pekinger Zeit).
Warum sind diese Zahlen wichtig? Der Markt sorgt sich derzeit um die Nachhaltigkeit der KI-Nachfrage. OpenAI gab kürzlich einen ARR von rund 50 Milliarden US-Dollar bekannt und lag damit unter der Markterwartung von zuvor 70 Milliarden US-Dollar. Das löste zeitweise einen Rückgang bei KI-Aktien aus. Der zentrale Grund: Können Modellanbieter nicht dauerhaft Geld verdienen, wird sich das letztlich auch auf die vorgelagerten Investitionen in Rechenleistung und Halbleiter auswirken.
Deshalb sollte man bei den TSMC-Zahlen diesmal nicht nur auf Umsatz und Gewinn achten, sondern vor allem auch auf die Investitionsausgaben. Waferfabriken, Lithografie- und Ätzanlagen sind langfristige, kapitalintensive Investitionen, die sich kurzfristig kaum rückgängig machen lassen. Ob TSMC seine Investitionsausgaben weiter erhöhen will, spiegelt im Grunde die Einschätzung des Unternehmens zu den künftigen KI-Aufträgen wider.
Im vergangenen Quartal hatte TSMC die Prognose für die Investitionsausgaben des Gesamtjahres bereits von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar auf die Obergrenze der Spanne angehoben. Diesmal sucht der Markt nach Antworten auf zwei Fragen: Werden die Investitionsausgaben weiter steigen, und wird das Unternehmen einen Investitionsausblick für das kommende Jahr geben? Bleibt das Ergebnis auch nur leicht hinter den Erwartungen zurück, sollte man auf die Risiken achten.
Der CPI bestimmt die kurzfristigen Erwartungen an die Liquidität; TSMC entscheidet darüber, wie tragfähig die KI-Erzählung auf längere Sicht ist.