关税传导到消费价格这事，CEPR这篇研究其实在说一个挺朴素的道理——加税的成本最后谁扛。历史经验看，大部分还是落到消费者头上，只是有个滞后。这意味着通胀黏性可能比市场预期的更顽固。
对$XAU来说，逻辑就顺了。实际利率下不去，避险和抗通胀需求就一直在。现在$XAU 4213附近，24h小涨0.44%，看着不温不火，但我觉得这位置是在蓄势。只要通胀数据不出意外走软，往上摸4300一带是有戏的，回踩4150附近算是比较舒服的支撑。
$BTC这边就微妙点。它现在被当成风险资产在交易，83887这个位置，24h涨了1.14%，跟着纳指那套逻辑走。关税推高通胀→利率维持高位→对$BTC 其实是压制的。但另一边，法币购买力被侵蚀的故事又给它托底。两头拉扯，短期我更倾向它在82000到86000之间磨。
真要选一个，这局我更站$XAU。关税这事的本质是钱变毛了，黄金吃这口饭吃了五千年了。
#黄金
对$XAU来说，逻辑就顺了。实际利率下不去，避险和抗通胀需求就一直在。现在$XAU 4213附近，24h小涨0.44%，看着不温不火，但我觉得这位置是在蓄势。只要通胀数据不出意外走软，往上摸4300一带是有戏的，回踩4150附近算是比较舒服的支撑。
$BTC这边就微妙点。它现在被当成风险资产在交易，83887这个位置，24h涨了1.14%，跟着纳指那套逻辑走。关税推高通胀→利率维持高位→对$BTC 其实是压制的。但另一边，法币购买力被侵蚀的故事又给它托底。两头拉扯，短期我更倾向它在82000到86000之间磨。
真要选一个，这局我更站$XAU。关税这事的本质是钱变毛了，黄金吃这口饭吃了五千年了。
#黄金