Michael Burry nimmt in seiner Sonntagskolumne kein Blatt vor den Mund. Die Aktien von Fannie Mae und Freddie Mac haben ein Kopf-Schulter-Muster ausgebildet – charttechnisch deutet alles auf ein eindeutiges Ergebnis hin.
Nach der Wahl 2024 wurde darauf gewettet, dass sich die beiden Aktien der staatlichen Kontrolle entziehen würden. Sie stiegen bis September 2025, doch seither ist Fannie Mae rund 74 % von seinem Höchststand zurückgefallen.
Burry hat diese Woche seine Einschätzung zu beiden Aktien geändert; seine genaue Position hat er nicht offengelegt. Das zentrale Risiko, auf das er hinweist, sind die Vorzugsaktien mit ihren im Zuge der Rettungsaktion von 2008 entstandenen Vorrangrechten. Die daraus resultierenden Ansprüche wachsen von Quartal zu Quartal. Seinen Schätzungen zufolge würden die bestehenden Stammaktionäre um mindestens 90 % verwässert, falls das Finanzministerium die Vorzugsaktien in Stammaktien umwandelt. Er brachte diese Einschätzung mit seiner dieswöchigen Warnung vor einer Bewertungsblase bei Anthropic in Verbindung und argumentierte, dass sich die Zahl der Aktienkategorien, die im Sommer noch zulegten, zunehmend verenge.
Der Staat nimmt Schulden auf, die Zentralbank weitet die Liquidität aus, und der Markt verlangt nach zusätzlichem Kapital – alle drei konkurrieren um denselben Nenner. Am Ende trägt die Partei mit der niedrigsten Priorität die Verwässerung. Die Erzählung von $BTC verläuft in die entgegengesetzte Richtung: Sie zielt gerade auf die Eigenschaft, nicht verwässert zu werden.
Nach der Wahl 2024 wurde darauf gewettet, dass sich die beiden Aktien der staatlichen Kontrolle entziehen würden. Sie stiegen bis September 2025, doch seither ist Fannie Mae rund 74 % von seinem Höchststand zurückgefallen.
Burry hat diese Woche seine Einschätzung zu beiden Aktien geändert; seine genaue Position hat er nicht offengelegt. Das zentrale Risiko, auf das er hinweist, sind die Vorzugsaktien mit ihren im Zuge der Rettungsaktion von 2008 entstandenen Vorrangrechten. Die daraus resultierenden Ansprüche wachsen von Quartal zu Quartal. Seinen Schätzungen zufolge würden die bestehenden Stammaktionäre um mindestens 90 % verwässert, falls das Finanzministerium die Vorzugsaktien in Stammaktien umwandelt. Er brachte diese Einschätzung mit seiner dieswöchigen Warnung vor einer Bewertungsblase bei Anthropic in Verbindung und argumentierte, dass sich die Zahl der Aktienkategorien, die im Sommer noch zulegten, zunehmend verenge.
Der Staat nimmt Schulden auf, die Zentralbank weitet die Liquidität aus, und der Markt verlangt nach zusätzlichem Kapital – alle drei konkurrieren um denselben Nenner. Am Ende trägt die Partei mit der niedrigsten Priorität die Verwässerung. Die Erzählung von $BTC verläuft in die entgegengesetzte Richtung: Sie zielt gerade auf die Eigenschaft, nicht verwässert zu werden.