【Zum ersten Mal haben US-Aktien weniger eingebracht als US-Staatsanleihen 📉😬】
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Der S&P 500 schloss vergangenen Freitag bei 7811,51 Punkten. Bis zum Rekordhoch vom 6. Oktober bei 7818,93 Punkten fehlten weniger als 0,1 %. Doch auf diesem Niveau lag die Gewinnrendite nur noch bei etwa 3,7 %. Gleichzeitig rentierten zehnjährige US-Staatsanleihen mit 5,31 %. Zum ersten Mal war die Rendite von Aktien niedriger als die von Anleihen. 📉
Einfach gesagt: 5,31 % risikofreie Rendite fürs Nichtstun sind lohnender, als Kursschwankungen in Kauf zu nehmen. Der negative Abstand beträgt rund 1,6 Prozentpunkte. Manche werden sagen, mit den erwarteten Gewinnen sehe die Rechnung anders aus. Bei einem erwarteten KGV von 19 liegt die Gewinnrendite bei etwa 5,3 %. Damit liegt sie genau gleichauf mit Staatsanleihen – ohne jeden zusätzlichen Aufschlag. 🤔
Ein Analyst bezeichnete die Risikoprämie als die niedrigste seit einer Generation. Noch deutlicher sagte er: Der Anleihemarkt bezahlt einen endlich fürs Warten. An der Börse zahlt man weiterhin den vollen Preis für Ungeduld. Ich finde, das trifft den Kern. Das Kräfteverhältnis bei der Bewertung verschiebt sich zugunsten von Bargeld und kurzfristigen Anleihen. 💬
Ein Blick auf die Monatsdaten seit 1950 zeigt ein klares Bild. Bei einer negativen Risikoprämie und einer Gewinnrendite unter 5 % lag die durchschnittliche annualisierte reale Rendite über zehn Jahre bei 3,7 %. In mehr als einem Viertel der Fälle fiel sie negativ aus. Lag die Gewinnrendite dagegen über 5 %, stieg der Durchschnitt auf 10,3 %. Das Verlustrisiko sank auf etwa einen Fall von zwanzig. 📊
Auch für Kryptowährungen ist das keine gute Nachricht. $BTC kostet derzeit rund 83.000 US-Dollar, $ETH etwa 2.500 US-Dollar. Steigt der risikofreie Zinssatz über 5 %, erhöhen sich die Opportunitätskosten für Anlagen ohne laufende Rendite. Vermögenswerte mit hoher Volatilität sind stärker auf reichlich Liquidität angewiesen. Sollte der CPI am 14. Oktober höher als erwartet ausfallen, könnten Zinssenkungen noch weiter auf sich warten lassen. Der Druck durch die Finanzierungskosten dürfte dann nur noch zunehmen. 🪙
Es gibt aber auch positive Faktoren. Für das dritte Quartal wird beim S&P 500 ein Gewinnwachstum von 29,6 % prognostiziert. Im Laufe des Quartals wurden die Erwartungen sogar um 1,4 % angehoben. Am 27. und 28. Oktober tagt die US-Notenbank. Meiner Meinung nach wird der weitere Zinskurs entscheidend sein – nicht die Kursbewegungen an einem oder zwei Tagen. 🧐
📌 Gewinnrendite von 3,7 % gegenüber 5,31 % bei Staatsanleihen: Die Bewertung von Risikoanlagen wird gerade neu berechnet.
Wofür würdest du dich an diesem Punkt entscheiden: US-Aktien, Staatsanleihen oder Kryptowährungen?
#STRK24小时上涨约20%
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Der S&P 500 schloss vergangenen Freitag bei 7811,51 Punkten. Bis zum Rekordhoch vom 6. Oktober bei 7818,93 Punkten fehlten weniger als 0,1 %. Doch auf diesem Niveau lag die Gewinnrendite nur noch bei etwa 3,7 %. Gleichzeitig rentierten zehnjährige US-Staatsanleihen mit 5,31 %. Zum ersten Mal war die Rendite von Aktien niedriger als die von Anleihen. 📉
Einfach gesagt: 5,31 % risikofreie Rendite fürs Nichtstun sind lohnender, als Kursschwankungen in Kauf zu nehmen. Der negative Abstand beträgt rund 1,6 Prozentpunkte. Manche werden sagen, mit den erwarteten Gewinnen sehe die Rechnung anders aus. Bei einem erwarteten KGV von 19 liegt die Gewinnrendite bei etwa 5,3 %. Damit liegt sie genau gleichauf mit Staatsanleihen – ohne jeden zusätzlichen Aufschlag. 🤔
Ein Analyst bezeichnete die Risikoprämie als die niedrigste seit einer Generation. Noch deutlicher sagte er: Der Anleihemarkt bezahlt einen endlich fürs Warten. An der Börse zahlt man weiterhin den vollen Preis für Ungeduld. Ich finde, das trifft den Kern. Das Kräfteverhältnis bei der Bewertung verschiebt sich zugunsten von Bargeld und kurzfristigen Anleihen. 💬
Ein Blick auf die Monatsdaten seit 1950 zeigt ein klares Bild. Bei einer negativen Risikoprämie und einer Gewinnrendite unter 5 % lag die durchschnittliche annualisierte reale Rendite über zehn Jahre bei 3,7 %. In mehr als einem Viertel der Fälle fiel sie negativ aus. Lag die Gewinnrendite dagegen über 5 %, stieg der Durchschnitt auf 10,3 %. Das Verlustrisiko sank auf etwa einen Fall von zwanzig. 📊
Auch für Kryptowährungen ist das keine gute Nachricht. $BTC kostet derzeit rund 83.000 US-Dollar, $ETH etwa 2.500 US-Dollar. Steigt der risikofreie Zinssatz über 5 %, erhöhen sich die Opportunitätskosten für Anlagen ohne laufende Rendite. Vermögenswerte mit hoher Volatilität sind stärker auf reichlich Liquidität angewiesen. Sollte der CPI am 14. Oktober höher als erwartet ausfallen, könnten Zinssenkungen noch weiter auf sich warten lassen. Der Druck durch die Finanzierungskosten dürfte dann nur noch zunehmen. 🪙
Es gibt aber auch positive Faktoren. Für das dritte Quartal wird beim S&P 500 ein Gewinnwachstum von 29,6 % prognostiziert. Im Laufe des Quartals wurden die Erwartungen sogar um 1,4 % angehoben. Am 27. und 28. Oktober tagt die US-Notenbank. Meiner Meinung nach wird der weitere Zinskurs entscheidend sein – nicht die Kursbewegungen an einem oder zwei Tagen. 🧐
📌 Gewinnrendite von 3,7 % gegenüber 5,31 % bei Staatsanleihen: Die Bewertung von Risikoanlagen wird gerade neu berechnet.
Wofür würdest du dich an diesem Punkt entscheiden: US-Aktien, Staatsanleihen oder Kryptowährungen?
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