CPI- und PPI-Daten stehen kurz bevor – Zinserwartungen auf dem Prüfstand
Der große Makrotest der nächsten 48 Stunden: Am 14. Oktober (Mittwoch) um 20:30 Uhr Pekinger Zeit wird der CPI für September veröffentlicht, am 15. Oktober (Donnerstag) um 20:30 Uhr der PPI. Es ist der letzte Inflationsbericht vor dem FOMC Ende Oktober. Ob die Markterwartung „keine Zinserhöhung im Oktober, eine im Dezember“ Bestand hat, entscheidet sich in diesen beiden Tagen.
Hintergrund: Die Fed hat den Leitzins im September gerade um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % angehoben. Aus dem Sitzungsprotokoll geht hervor, dass die meisten Mitglieder davon ausgehen, dass es in diesem Jahr noch eine weitere Erhöhung geben muss. Doch der Arbeitsmarktbericht für September fiel überraschend schwach aus: Es kamen nur 29.000 neue Stellen hinzu (erwartet waren 90.000), und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank dadurch von 70 % auf weniger als 20 %. Aktuelle Markterwartung: Im Oktober bleibt der Zins unverändert (84 %), im Dezember gibt es eine Erhöhung (rund 70 %).
Nicht vergessen: Im August lag der monatliche Anstieg der Kerninflation bei 0,3 % und damit über der Prognose von 0,2 %.
Meine Einschätzung: Diesmal zählt die „Richtung“, nicht die „Zahl“. Bleibt der monatliche Anstieg des Kern-CPI bei 0,2 % oder darunter, kühlen die Zinserhöhungserwartungen weiter ab. Bei 0,3 % oder mehr kehrt das Gespenst einer Zinserhöhung im Oktober zurück, die Renditen von US-Staatsanleihen ziehen an und die 83.000 von $BTC sind akut gefährdet – Prognosemärkte sehen bereits eine Wahrscheinlichkeit von 67 %, dass im Oktober die Marke von 80.000 erreicht wird.
Vorgehen: Vor den Daten nicht auf eine Richtung wetten und bei großen Positionen zuerst den Hebel reduzieren. Die entscheidende Schwelle liegt bei einem monatlichen Anstieg des Kern-CPI von 0,2 %: Darunter können die Bullen aufatmen, darüber übernehmen die Bären.
Der große Makrotest der nächsten 48 Stunden: Am 14. Oktober (Mittwoch) um 20:30 Uhr Pekinger Zeit wird der CPI für September veröffentlicht, am 15. Oktober (Donnerstag) um 20:30 Uhr der PPI. Es ist der letzte Inflationsbericht vor dem FOMC Ende Oktober. Ob die Markterwartung „keine Zinserhöhung im Oktober, eine im Dezember“ Bestand hat, entscheidet sich in diesen beiden Tagen.
Hintergrund: Die Fed hat den Leitzins im September gerade um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % angehoben. Aus dem Sitzungsprotokoll geht hervor, dass die meisten Mitglieder davon ausgehen, dass es in diesem Jahr noch eine weitere Erhöhung geben muss. Doch der Arbeitsmarktbericht für September fiel überraschend schwach aus: Es kamen nur 29.000 neue Stellen hinzu (erwartet waren 90.000), und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank dadurch von 70 % auf weniger als 20 %. Aktuelle Markterwartung: Im Oktober bleibt der Zins unverändert (84 %), im Dezember gibt es eine Erhöhung (rund 70 %).
Nicht vergessen: Im August lag der monatliche Anstieg der Kerninflation bei 0,3 % und damit über der Prognose von 0,2 %.
Meine Einschätzung: Diesmal zählt die „Richtung“, nicht die „Zahl“. Bleibt der monatliche Anstieg des Kern-CPI bei 0,2 % oder darunter, kühlen die Zinserhöhungserwartungen weiter ab. Bei 0,3 % oder mehr kehrt das Gespenst einer Zinserhöhung im Oktober zurück, die Renditen von US-Staatsanleihen ziehen an und die 83.000 von $BTC sind akut gefährdet – Prognosemärkte sehen bereits eine Wahrscheinlichkeit von 67 %, dass im Oktober die Marke von 80.000 erreicht wird.
Vorgehen: Vor den Daten nicht auf eine Richtung wetten und bei großen Positionen zuerst den Hebel reduzieren. Die entscheidende Schwelle liegt bei einem monatlichen Anstieg des Kern-CPI von 0,2 %: Darunter können die Bullen aufatmen, darüber übernehmen die Bären.