Das Interessanteste an Oracle ist derzeit, dass mit der Zahl der Aufträge auch der Druck wächst. KI-Rechenzentrumsprojekte erfordern kontinuierliche Investitionen in Stromversorgung, Ausrüstung, GPUs, Mieten und Baukosten. Bei einigen Projekten kommt es zudem zu Verzögerungen bei der Stromversorgung. Das bedeutet, dass sich die Umsatzrealisierung nach hinten verschieben könnte, während die Ausgaben weiterlaufen. Hinzu kommt, dass die Kreditmärkte inzwischen sensibler auf Oracles Finanzierungskosten reagieren. Für den Markt wird daher künftig nicht nur entscheidend sein, wie groß die KI-Story ist, sondern auch, wann diese Projekte tatsächlich zum Cashflow beitragen und ob die Refinanzierungskosten weiter steigen. In der kommenden Woche dürften vor allem der Projektfortschritt und Veränderungen bei der Finanzierung im Fokus stehen. Wenn sich diese Belastungen allmählich abschwächen, könnte sich die Stimmung erholen. Sollten sich Verzögerungen und höhere Finanzierungskosten hingegen weiter summieren, dürfte der Markt bei der Bewertung vorsichtiger werden.
Oracle hat am vergangenen Freitag eine Erholung von seinem Tief verzeichnet, vermutlich aufgrund relativ positiver Erwartungen hinsichtlich der Fundamentaldaten. Nächste Woche dürfte sich die Bodenbildung noch eine Weile hinziehen; man könnte daher vorsichtig auf steigende Kurse setzen.
