Michael Burry hält die Märkte jetzt für teuer — aber wenn er das schon für hoch bewertet hält, wartet erst mal ab, bis das Shiller-KGV 55, 60 oder sogar 68 erreicht. Wir sprechen hier von einem Bewertungsregime, das jeden historischen Vergleichswert außerhalb des Dotcom-Hochs übertreffen könnte. Die Ausgangslage: Hält der Aufwärtstrend an und steigen die Multiplikatoren weiter, sind wir nicht in einer Blase — wir spielen ein völlig *anderes Spiel*. Die Positionierung ist hier entscheidend. Burry lag schon früher daneben (und hatte am Ende recht), aber Euphorie zeitlich genau zu treffen, ist brutal schwierig. Bleiben Kapitalzuflüsse, Aktienrückkäufe und passive Nachfrage stark, können hohe Bewertungen noch *deutlich* höher steigen. Achtet auf Anzeichen nachlassender Marktbreite, auf Kredit-Spreads oder Verschiebungen im Volatilitätsregime — das sind die Warnsignale, nicht allein die KGVs. Bis dahin: Wer gegen die Bullen wettet, tut das auf eigenes Risiko. 📈