Citrini Research hat BTC aus seinem jüngsten Krypto-Investmentportfolio geworfen. Der Grund dafür ist interessanter als eine weitere Debatte darüber, ob die größte Kryptowährung der Welt überteuert ist. Citrini setzt auf die Idee, dass KI den Geldfluss revolutionieren kann – und dass man deshalb in Unternehmen investieren muss, die diese Transaktionen abwickeln.

Citrini glaubt, dass diese Zukunft näher rückt – und die Banken werden sie hassen. Kunden werden ihr Geld nicht mehr bei ihnen einzahlen, denn Maschinen würden darauf programmiert, höhere Renditen zu suchen. „Unser Finanzsystem wurde nicht für diese Zukunft konzipiert. Es ist langsam, fragmentiert und wird durch Schichten von Vermittlern, Rechtsinstanzen und KYC-Prozessen abgeschottet. Es wurde von Menschen für Menschen geschaffen“, erklärte das Unternehmen. Citrini äußerte die Sorge, dass Finanzinstitute Schwierigkeiten bekommen könnten, wenn Millionen automatisierter Assistenten anfangen, kontinuierlich Kundengelder zu bewegen und dadurch möglicherweise Einlagen von Banken abziehen, die keine wettbewerbsfähigen Zinsen bieten.

Citrini erläuterte, warum BTC nicht berücksichtigt wurde.

Citrini zufolge könnten in dieser Situation zwei Dinge geschehen. Entweder entwickeln die bestehenden Banken Innovationen, um einen reibungsloseren Transfer von digitalem Geld zu ermöglichen. Oder es entstehen neue Finanznetzwerke für diese Aufgabe. Die Blockchain-Technologie ermöglicht seit rund 15 Jahren Zahlungen ohne feste Abwicklungszeiten. Die Herausforderung bestand darin, genügend überzeugende Gründe für die Nutzung zu schaffen. „Beides verändert sich jetzt. Finanzanlagen werden tokenisiert und auf die Blockchain gebracht.“

Das Unternehmen merkte außerdem an, dass die Welten der traditionellen Finanzwirtschaft und der Kryptowährungen miteinander verschmelzen. Mit dem Aufkommen von KI-Agenten kommt eine weitere Dimension hinzu: Maschinen können Finanzanwendungen bedienen, ohne sich mit den verwirrenden Benutzeroberflächen abmühen zu müssen, die menschliche Kunden frustrieren. Denken wir nun an die Anfänge des Internets. Man musste nicht wissen, wie TCP, IP oder HTTPS funktionieren, um Webseiten aufzurufen; die Browser kümmerten sich selbst darum.

So stellt sich Citrini die Blockchain-Technologie der Zukunft vor. Laut Citrini: „Wir verspürten den Drang, der jeden thematischen Investor an der Schwelle zu einer großen Idee packt: der Sache auf den Grund zu gehen. Also lud ich Coinbase Wallet herunter, zahlte 1.000 Dollar ein und begab mich an einen Ort, von dem nur sehr wenige Anleger mit einer positiven Rendite zurückkehren: in die Schützengräben der Onchain-Welt. Wir rechneten damit, dass uns der Teppich unter den Füßen weggezogen würde, waren aber von meinen Erkenntnissen überrascht.“

Ein möglicher Wendepunkt?

Citrini zufolge wurde dem Unternehmen klar, dass während Anleger – und Citrini Research selbst – eine anhaltende Debatte über GPUs und Speicherengpässe führten, unbemerkt ein System von Finanzanwendungen entstand, das in vielerlei Hinsicht mit TradFi vergleichbar ist. Es handelt sich um eine völlig andere Welt, die weit über die üblichen Schnell-reich-werden-Betrugsmaschen hinausgeht und von tokenisierten Staatsanleihen, Aktien und Optionen über programmierbare Kredite, Zahlungen und Yield-Farming bis hin zu ganzen Anwendungen reicht, die es vor wenigen Jahren noch gar nicht gab.

Der von Citrini erwähnte Wendepunkt kam im März während der Iran-Krise, als Händler eine Möglichkeit brauchten, am Wochenende auf Entwicklungen am Ölmarkt zu reagieren. Außerdem bot Hyperliquid die Möglichkeit, mit auf Öl basierenden Futures-Kontrakten zu handeln, während die regulären Börsen geschlossen waren. Robinhood (HOOD) brachte hingegen sein Produkt Stock Tokens auf den Markt und trug damit dazu bei, tokenisierte Aktien über eigenständige Handelsplattformen hinaus weiterzuentwickeln. Interessant ist dabei, dass diese Vermögenswerte nun zwischen Anwendungen übertragen werden können.

Citrini sagte: „Um das Ausmaß zu begreifen … verarbeitete Solana im September zeitweise mehr Trades als die NYSE … und obwohl der Großteil dieser Aktivität sicherlich auf Bots, Meme-Paare und anderen Unsinn zurückzuführen ist, sagt das doch einiges darüber aus, wie viel Zuspruch das Ganze findet.“ Die Zahl der Transaktionen allein bestimmt zwar nicht den wirtschaftlichen Wert, zeigt aber, wie rege die dezentralen Netzwerke genutzt werden. Auch Washington lässt sich inzwischen nicht mehr ignorieren. Nach dem Scheitern des CLARITY Act im Senat führte die SEC eine fünfjährige Ausnahme von der Regulierung für bestimmte Handelsaktivitäten mit Aktientoken ein.

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