Die annualisierte Bitcoin-Volatilität sinkt auf 46 %, doch die Zahl extremer Marktbewegungen übertrifft in diesem Jahr bereits die des Bärenmarkts von 2018
Bis zum 10. Oktober verzeichnete Bitcoin im Jahr 2026 bislang 10 Handelstage mit Bewegungen von „3 Standardabweichungen“ – mehr als die 8 Tage während des gesamten Bärenmarkts von 2018. Obwohl die annualisierte Bitcoin-Volatilität von 84 % im Jahr 2018 auf rund 46 % gesunken ist, treten gemessen an den jüngsten Preisbewegungen weiterhin häufig extreme Ausschläge auf.
Die „3-Standardabweichungen“-Kennzahl misst, wie stark der Preis von seiner jüngsten normalen Schwankungsbreite abweicht. Den Daten zufolge betrug die durchschnittliche Kursbewegung an solchen extremen Handelstagen bei Bitcoin in diesem Jahr rund 7 % und lag damit unter den etwa 10 % von 2018. Seit 2024 liegt die Volatilität von Bitcoin bei rund 47 % und damit auf einem ähnlichen Niveau wie bei Nvidia. Im selben Zeitraum verzeichnete Bitcoin jedoch 26 Handelstage mit Bewegungen von „3 Standardabweichungen“ – deutlich mehr als Nvidia mit 8, der S&P 500 mit 16 und Gold mit 12.
Marktteilnehmer weisen darauf hin, dass makroökonomische Schocks sowie Hebel und eine starke Konzentration von Positionen an den Derivatemärkten wichtige Gründe für das anhaltende Auftreten extremer Schwankungen sind. Wenn Anleger in großem Umfang Optionen verkaufen und darauf setzen, dass der Markt ruhig bleibt, können unerwartete Nachrichten dazu führen, dass entsprechende Positionen gleichzeitig geschlossen werden müssen, was die Preisschwankungen weiter verstärkt.
Deribit-CEO Luuk Strijers erklärte, herkömmliche Value-at-Risk-Modelle (VaR) könnten das Tail-Risiko bei extremen Marktbewegungen nur unzureichend erfassen. Anleger sollten daher verstärkt Risikokennzahlen wie den Expected Shortfall berücksichtigen. Zugleich stärken die zunehmende Beteiligung institutioneller Anleger, die höhere Liquidität und ein verbessertes Risikomanagement die Fähigkeit des Marktes, Schocks zu verkraften. Das bedeute jedoch nicht, dass extreme Schwankungen damit verschwinden werden.
Bis zum 10. Oktober verzeichnete Bitcoin im Jahr 2026 bislang 10 Handelstage mit Bewegungen von „3 Standardabweichungen“ – mehr als die 8 Tage während des gesamten Bärenmarkts von 2018. Obwohl die annualisierte Bitcoin-Volatilität von 84 % im Jahr 2018 auf rund 46 % gesunken ist, treten gemessen an den jüngsten Preisbewegungen weiterhin häufig extreme Ausschläge auf.
Die „3-Standardabweichungen“-Kennzahl misst, wie stark der Preis von seiner jüngsten normalen Schwankungsbreite abweicht. Den Daten zufolge betrug die durchschnittliche Kursbewegung an solchen extremen Handelstagen bei Bitcoin in diesem Jahr rund 7 % und lag damit unter den etwa 10 % von 2018. Seit 2024 liegt die Volatilität von Bitcoin bei rund 47 % und damit auf einem ähnlichen Niveau wie bei Nvidia. Im selben Zeitraum verzeichnete Bitcoin jedoch 26 Handelstage mit Bewegungen von „3 Standardabweichungen“ – deutlich mehr als Nvidia mit 8, der S&P 500 mit 16 und Gold mit 12.
Marktteilnehmer weisen darauf hin, dass makroökonomische Schocks sowie Hebel und eine starke Konzentration von Positionen an den Derivatemärkten wichtige Gründe für das anhaltende Auftreten extremer Schwankungen sind. Wenn Anleger in großem Umfang Optionen verkaufen und darauf setzen, dass der Markt ruhig bleibt, können unerwartete Nachrichten dazu führen, dass entsprechende Positionen gleichzeitig geschlossen werden müssen, was die Preisschwankungen weiter verstärkt.
Deribit-CEO Luuk Strijers erklärte, herkömmliche Value-at-Risk-Modelle (VaR) könnten das Tail-Risiko bei extremen Marktbewegungen nur unzureichend erfassen. Anleger sollten daher verstärkt Risikokennzahlen wie den Expected Shortfall berücksichtigen. Zugleich stärken die zunehmende Beteiligung institutioneller Anleger, die höhere Liquidität und ein verbessertes Risikomanagement die Fähigkeit des Marktes, Schocks zu verkraften. Das bedeute jedoch nicht, dass extreme Schwankungen damit verschwinden werden.