🏦 Ethena’s White-Label-Lösung versorgt jetzt auch andere Stablecoins – doch beim Gebührenmechanismus von ENA gibt es einen Haken

Ethena baut seine Stablecoin-as-a-Service-Plattform über USDe hinaus aus. Partner können damit gebrandete Dollar-Token auf Basis von Ethena’s Ausgabe- und Reserveinfrastruktur starten.

LIVE / BESTÄTIGT: In Ethena’s offizieller Dokumentation sind Live-Deployments aufgeführt, darunter Jupiter’s jupUSD, MegaETH’s USDm und Sui’s suiUSDe. Die Partner kontrollieren Branding und Vertrieb; Ethena stellt die Ausgabe, die Besicherungsprozesse, die Verwahrung, das Reservemanagement und die Integrationen bereit.

Doch das ist der entscheidende Punkt: Dadurch werden nicht automatisch ENA-Rückkäufe ausgelöst. Ethena’s von der Governance genehmigter Gebührenmechanismus knüpft Rückkäufe an Meilensteine beim USDe-Angebot. Sobald der erste Meilenstein erreicht ist, fließen 95 % der qualifizierenden Nettoeinnahmen in ENA-Rückkäufe.

Ein Detail sollte man im Auge behalten: Die Vereinbarung zu ether.fi USD wurde angekündigt, aber der Termin für den Live-Start, die Zusammensetzung der Besicherung und die Aufteilung der Einnahmen wurden noch nicht bekannt gegeben. Weitere Partner-Stablecoins könnten das Infrastrukturgeschäft von Ethena ausbauen, doch das bedeutet nicht automatisch eine garantierte Nachfrage nach ENA.

Das Fazit: Ethena baut ein Stablecoin-Netzwerk mit mehreren Marken auf. Für ENA-Inhaber ist entscheidend, ob das USDe-Angebot stark genug wächst, um den Rückkaufplan auszulösen.

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