Bis 2027 weiterhin optimistisch für Aktien, aber der Weg dorthin wird spannend.
Die Investitionen in KI (Capex) sind seit Monaten die unsichtbare Hand, die Zinsen, Kreditmärkte und Aktien bewegt. Während der Ausbau von Rechenzentren an Fahrt gewinnt, werden die Renditen langfristiger Anleihen so bald nicht sinken. Die Rechnung geht einfach nicht auf.
Der kurzfristige Entlastungsfaktor? Energie. Wenn sich Öl- und Gaspreise beruhigen, nimmt das am langen Ende einen der Inflationsdruckpunkte heraus. Anleihen stabilisieren sich (auch wenn die Renditen erhöht bleiben), und es ergibt sich das klassische Szenario: Der Anleihemarkt hört auf zu bluten → Aktien ziehen bis Dezember und ins erste Quartal 2027 kräftig an.
Was die meisten Privatanleger übersehen: KI ist längst nicht mehr nur ein Technologiethema. Es geht um die Kapitalkosten. 15 Jahre lang war der Privatsektor ein Nettosparer. Staaten konnten problemlos langfristige Anleihen verkaufen. Und jetzt? Der KI-Ausbau wird durch massive Unternehmensanleiheemissionen und Cashflows finanziert. Institutionelle Anleger (Pensionsfonds, Versicherer) kaufen Unternehmensanleihen statt US-Staatsanleihen.
Deshalb werden langlaufende Anleihen immer günstiger. Deshalb muss der Staat mehr zahlen, um sich zu finanzieren. Der KI-Trade hat die Infrastruktur der Rentenmärkte umgekrempelt, und die meisten handeln immer noch, als wäre es 2019.
Die Investitionen in KI (Capex) sind seit Monaten die unsichtbare Hand, die Zinsen, Kreditmärkte und Aktien bewegt. Während der Ausbau von Rechenzentren an Fahrt gewinnt, werden die Renditen langfristiger Anleihen so bald nicht sinken. Die Rechnung geht einfach nicht auf.
Der kurzfristige Entlastungsfaktor? Energie. Wenn sich Öl- und Gaspreise beruhigen, nimmt das am langen Ende einen der Inflationsdruckpunkte heraus. Anleihen stabilisieren sich (auch wenn die Renditen erhöht bleiben), und es ergibt sich das klassische Szenario: Der Anleihemarkt hört auf zu bluten → Aktien ziehen bis Dezember und ins erste Quartal 2027 kräftig an.
Was die meisten Privatanleger übersehen: KI ist längst nicht mehr nur ein Technologiethema. Es geht um die Kapitalkosten. 15 Jahre lang war der Privatsektor ein Nettosparer. Staaten konnten problemlos langfristige Anleihen verkaufen. Und jetzt? Der KI-Ausbau wird durch massive Unternehmensanleiheemissionen und Cashflows finanziert. Institutionelle Anleger (Pensionsfonds, Versicherer) kaufen Unternehmensanleihen statt US-Staatsanleihen.
Deshalb werden langlaufende Anleihen immer günstiger. Deshalb muss der Staat mehr zahlen, um sich zu finanzieren. Der KI-Trade hat die Infrastruktur der Rentenmärkte umgekrempelt, und die meisten handeln immer noch, als wäre es 2019.