KI könnte Unternehmen langfristig dabei helfen, effizienter zu werden und Kosten zu senken. Doch bevor es so weit ist, könnte der Aufbau der KI-Infrastruktur zunächst eine neue Inflationswelle auslösen.

Für den Bau von Rechenzentren braucht es Chips, Speicher, Server, Strom, Grundstücke und Arbeitskräfte.

Wenn Unternehmen gleichzeitig massiv investieren und das Angebot nicht schnell genug ausgeweitet werden kann, steigen zunächst die Preise für knappe Ressourcen. Die höheren Kosten können sich sogar auf andere Branchen übertragen.

Deshalb widersprechen sich „KI sorgt langfristig für Deflation“ und „KI treibt kurzfristig die Inflation an“ nicht.

Der technologische Fortschritt löst das langfristige Produktivitätsproblem. Der Ausbau der Rechenkapazitäten hingegen ist eine unmittelbare Kapitalausgabe. Die Chipproduktion kann ausgeweitet, das Stromnetz ausgebaut und die Zahl der Rechenzentren erhöht werden – doch all das braucht Zeit.

Worauf der Markt wirklich achten muss, ist die Frage, wie die US-Notenbank diese Investitionswelle im KI-Bereich beurteilt.

Wenn die Investitionen in KI dauerhaft eine Inflationsquelle bleiben, könnten Tempo und Ausmaß der Zinssenkungen begrenzt werden.

Die Zinsen sind ein wichtiger Nenner bei der Bewertung von Risikoanlagen.

Oberflächlich geht es also um Chips, Strom und Rechenzentren. Am Ende könnten sich die Auswirkungen jedoch im Diskontsatz für BTC und hoch bewertete Technologieaktien zeigen.

Ob KI letztlich die Kosten senken kann, ist eine langfristige Frage.

Im Moment ist wichtiger: Wie viel muss der Markt zunächst aufwenden, um diese Effizienzrevolution zu verwirklichen?