Das Derivatehandelsteam von Goldman Sachs sagt, dass sich der S&P 500 von traditionellen makroökonomischen Kennzahlen wie Zinssätzen, Rohöl und Kreditaufschlägen entkoppelt hat. Einfach gesagt: Der Index taugt nicht mehr als Maßstab für die Bepreisung des allgemeinen makroökonomischen Risikos.
Der S&P 500 ähnelt inzwischen eher einem eigenständigen Anlagewert. Seine Entwicklung wird maßgeblich von einer kleinen Gruppe von KI-Aktien bestimmt, und der Markt spaltet sich deutlich in „KI-Aktien vs. Nicht-KI-Aktien“. Andere Sektoren im breiten Markt, etwa Basiskonsumgüter, Energie und Versorger, schwächeln und entwickeln sich unabhängig vom Gesamtmarkt.
Die zentrale Erkenntnis: Der Index selbst notiert zwar weiterhin stabil in der Nähe seiner historischen Höchststände, doch für die übrigen Marktsegmente gilt das nicht. Dadurch können die Schutzinstrumente auf den S&P 500, mit denen Anleger Risiken üblicherweise absichern, die Risiken des Gesamtmarkts nicht mehr abdecken.
Die Netto-Positionierung institutioneller Anleger ist insgesamt gering, die Short-Positionen in Russell-Index-Futures sind umfangreich und die Volatilität ist niedrig eingepreist. Sollte sich der S&P 500 wieder an die makroökonomischen Fundamentaldaten annähern, könnte der Markt eine heftige Bewegung erleben – in beide Richtungen.
Bedeutet diese Entkopplung, dass sich neben Trendgeschäften mit KI-Aktien Chancen für eine fundamentaldatenorientierte Aktienauswahl ergeben? Oder könnten makroökonomische Marktschwankungen für Nicht-KI-Aktien ein erhebliches Risiko darstellen?
#US-Aktien
Der S&P 500 ähnelt inzwischen eher einem eigenständigen Anlagewert. Seine Entwicklung wird maßgeblich von einer kleinen Gruppe von KI-Aktien bestimmt, und der Markt spaltet sich deutlich in „KI-Aktien vs. Nicht-KI-Aktien“. Andere Sektoren im breiten Markt, etwa Basiskonsumgüter, Energie und Versorger, schwächeln und entwickeln sich unabhängig vom Gesamtmarkt.
Die zentrale Erkenntnis: Der Index selbst notiert zwar weiterhin stabil in der Nähe seiner historischen Höchststände, doch für die übrigen Marktsegmente gilt das nicht. Dadurch können die Schutzinstrumente auf den S&P 500, mit denen Anleger Risiken üblicherweise absichern, die Risiken des Gesamtmarkts nicht mehr abdecken.
Die Netto-Positionierung institutioneller Anleger ist insgesamt gering, die Short-Positionen in Russell-Index-Futures sind umfangreich und die Volatilität ist niedrig eingepreist. Sollte sich der S&P 500 wieder an die makroökonomischen Fundamentaldaten annähern, könnte der Markt eine heftige Bewegung erleben – in beide Richtungen.
Bedeutet diese Entkopplung, dass sich neben Trendgeschäften mit KI-Aktien Chancen für eine fundamentaldatenorientierte Aktienauswahl ergeben? Oder könnten makroökonomische Marktschwankungen für Nicht-KI-Aktien ein erhebliches Risiko darstellen?
#US-Aktien