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Der IWF beziffert die Tokenisierung: vielversprechend, aber noch ein winziger Bruchteil
Tokenisierung war dieses Jahr eine der lautesten Erzählungen in der Kryptowelt. Der jüngste Stabilitätsbericht des IWF ordnet das ein.
Hier die Aussage: In Kapitel 3 seines im Oktober veröffentlichten Globalen Finanzstabilitätsberichts mit dem Titel „Tokenisierung skalieren: Neue Effizienzgewinne, neue Schwachstellen“ beschreibt der IWF tokenisierte Märkte als schnell wachsend, aber klein und fragmentiert. Das Volumen öffentlich gehandelter tokenisierter Realwerte lag im Juli bei rund 65 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 300 Billionen US-Dollar an globalen Kapitalmarktanlagen. Tokenisierte Repo-Geschäfte sind der geschäftigste Bereich und erreichen im Schnitt ein tägliches Volumen von 300 bis 350 Milliarden US-Dollar. Das ist jedoch wenig im Vergleich zu etwa 13 Billionen US-Dollar, die täglich am US-Repo-Markt umgesetzt werden. Der Bericht stellte außerdem interessante Nutzungsmuster fest: Mehr als die Hälfte des tokenisierten Handels findet außerhalb der traditionellen Handelszeiten statt, und bei etwa 80 % der tokenisierten Aktiengeschäfte geht es um weniger als eine Aktie. Die Liquidität ist geringer als an traditionellen Märkten, und die realisierte Volatilität war bei den untersuchten Produkten etwa 1,5-mal höher. Der IWF nannte vier Voraussetzungen für eine sichere Skalierung: rechtliche Klarheit, Interoperabilität, sichere Abwicklungswerte und Schutzmaßnahmen zur Wahrung der Stabilität.
Warum ist das wichtig? Der Handel rund um die Uhr und der Besitz von Bruchteilen einer Anlage ziehen eindeutig Nachfrage an. Doch wenn sich Abwicklungsverzögerungen beseitigen lassen, können auch Puffer wegfallen, die dabei helfen, Liquiditätsengpässe zu bewältigen. Vorerst, so der IWF, bleiben die systemischen Risiken begrenzt, weil die Nutzung noch gering ist.
Wenn der Reiz der Tokenisierung in Geschwindigkeit und Zugang liegt: Bedeutet ihre Skalierung, neue Schutzmaßnahmen einzubauen oder sie auszubremsen? 🤔
#IMF #Tokenization #RWA #CryptoRegulation
$OGN $JCT $STRK
Der IWF beziffert die Tokenisierung: vielversprechend, aber noch ein winziger Bruchteil
Tokenisierung war dieses Jahr eine der lautesten Erzählungen in der Kryptowelt. Der jüngste Stabilitätsbericht des IWF ordnet das ein.
Hier die Aussage: In Kapitel 3 seines im Oktober veröffentlichten Globalen Finanzstabilitätsberichts mit dem Titel „Tokenisierung skalieren: Neue Effizienzgewinne, neue Schwachstellen“ beschreibt der IWF tokenisierte Märkte als schnell wachsend, aber klein und fragmentiert. Das Volumen öffentlich gehandelter tokenisierter Realwerte lag im Juli bei rund 65 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 300 Billionen US-Dollar an globalen Kapitalmarktanlagen. Tokenisierte Repo-Geschäfte sind der geschäftigste Bereich und erreichen im Schnitt ein tägliches Volumen von 300 bis 350 Milliarden US-Dollar. Das ist jedoch wenig im Vergleich zu etwa 13 Billionen US-Dollar, die täglich am US-Repo-Markt umgesetzt werden. Der Bericht stellte außerdem interessante Nutzungsmuster fest: Mehr als die Hälfte des tokenisierten Handels findet außerhalb der traditionellen Handelszeiten statt, und bei etwa 80 % der tokenisierten Aktiengeschäfte geht es um weniger als eine Aktie. Die Liquidität ist geringer als an traditionellen Märkten, und die realisierte Volatilität war bei den untersuchten Produkten etwa 1,5-mal höher. Der IWF nannte vier Voraussetzungen für eine sichere Skalierung: rechtliche Klarheit, Interoperabilität, sichere Abwicklungswerte und Schutzmaßnahmen zur Wahrung der Stabilität.
Warum ist das wichtig? Der Handel rund um die Uhr und der Besitz von Bruchteilen einer Anlage ziehen eindeutig Nachfrage an. Doch wenn sich Abwicklungsverzögerungen beseitigen lassen, können auch Puffer wegfallen, die dabei helfen, Liquiditätsengpässe zu bewältigen. Vorerst, so der IWF, bleiben die systemischen Risiken begrenzt, weil die Nutzung noch gering ist.
Wenn der Reiz der Tokenisierung in Geschwindigkeit und Zugang liegt: Bedeutet ihre Skalierung, neue Schutzmaßnahmen einzubauen oder sie auszubremsen? 🤔
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