Tatsache ist: Zinserhöhungen allein sind nicht zwangsläufig ein klar negatives Signal für US-Aktien und Bitcoin.

Denn die Zinserhöhungen sind eine Reaktion auf die Inflation und die überhitzte Wirtschaft – sie sind also keine völlig unerwarteten schlechten Nachrichten für den Markt.

Tatsächlich sind die nominalen Zinsen in den USA mit etwa 4 % recht hoch. Allerdings ist auch die Inflation in den USA hoch und liegt seit Langem bei etwa 3 %.

Der reale Zinssatz in den USA lag also tatsächlich die ganze Zeit bei etwa 1 %.

Im chinesischen Internet gelten US-Staatsanleiherenditen von 5 % schon lange als großes negatives Signal für US-Aktien. Das liegt nur daran, dass man nach langer Zeit in einem Umfeld mit Staatsanleiherenditen von 1,8 % die Vorstellungskraft für Inflation verloren hat. Es gab auch bei uns einmal eine Phase wirtschaftlicher Überhitzung – sie liegt nur schon so lange zurück, dass die Erinnerung daran immer blasser wird.

Deshalb wirken sich neue Höchststände am US-Aktienmarkt nur begrenzt positiv auf die A-Aktien aus.

Denn die beiden Volkswirtschaften befinden sich in völlig unterschiedlichen Entwicklungsphasen.

Wenn ein global weitgehend einheitlicher Technologietrend wie KI der entscheidende Marktfaktor ist, ist die Korrelation zwischen den Märkten in China und den USA sehr stark.

Wenn die Märkte jedoch beginnen, die tatsächlichen wirtschaftlichen Gegebenheiten der jeweiligen Volkswirtschaft einzupreisen, entwickeln sich die Märkte in China und den USA in entgegengesetzte Richtungen.