Das jüngst veröffentlichte Protokoll der geldpolitischen Sitzung der Europäischen Zentralbank zeigt, dass alle Mitglieder des Rates übereinstimmend der Ansicht sind, die Aufwärtsrisiken für die Inflationsaussichten seien weiterhin erhöht. Zugleich wiesen einige Vertreter darauf hin, dass der derzeitige Einlagensatz von 2,50 % noch innerhalb der von den EZB-Mitarbeitern geschätzten Spanne des neutralen Zinssatzes liege. Das deutet darauf hin, dass die Geldpolitik noch kein stark restriktives Niveau erreicht hat.
Dieses Signal zeigt, dass die Falken innerhalb der EZB weiterhin den Ton angeben und die Sorgen der Vertreter über die hartnäckige Inflation längst nicht ausgeräumt sind. Die zuvor am Markt gehegten optimistischen Erwartungen, die EZB werde zu einem Lockerungszyklus übergehen, waren offensichtlich verfrüht. Dass der Zinssatz auf neutralem Niveau gehalten wird, bedeutet, dass die restriktiven monetären Bedingungen noch länger anhalten werden.
Die makroökonomischen Anlageklassen reagierten rasch mit Vorsicht. Angesichts der Sorge vor einem Wiederanstieg der Inflation erhalten die Renditen europäischer und US-amerikanischer Staatsanleihen kräftigen Rückenwind, während die Wechselkurse von US-Dollar und Euro in einer Seitwärtsbewegung verharren. Anleger sehen sich dem doppelten Druck hoher Kreditkosten und einer nachlassenden Wachstumsdynamik ausgesetzt, wodurch die Bewertungen von Risikoanlagen insgesamt strukturell belastet werden.
Für den Kryptomarkt, zu dem auch $BTC zählt, entzieht der insgesamt restriktive Kurs der Zentralbank dem Markt Liquidität. Sollten die risikofreien Zinsen langfristig auf einem hohen Niveau bleiben, dürften zusätzliche spekulative Mittel eher abwarten. Den Kursen fehlt kurzfristig der makroökonomische Impuls für eine anhaltende Erholung, und das Risiko einer Abwärtskorrektur bleibt weiterhin genau zu beobachten.
#ECB #Inflation #MacroEconomy
Dieses Signal zeigt, dass die Falken innerhalb der EZB weiterhin den Ton angeben und die Sorgen der Vertreter über die hartnäckige Inflation längst nicht ausgeräumt sind. Die zuvor am Markt gehegten optimistischen Erwartungen, die EZB werde zu einem Lockerungszyklus übergehen, waren offensichtlich verfrüht. Dass der Zinssatz auf neutralem Niveau gehalten wird, bedeutet, dass die restriktiven monetären Bedingungen noch länger anhalten werden.
Die makroökonomischen Anlageklassen reagierten rasch mit Vorsicht. Angesichts der Sorge vor einem Wiederanstieg der Inflation erhalten die Renditen europäischer und US-amerikanischer Staatsanleihen kräftigen Rückenwind, während die Wechselkurse von US-Dollar und Euro in einer Seitwärtsbewegung verharren. Anleger sehen sich dem doppelten Druck hoher Kreditkosten und einer nachlassenden Wachstumsdynamik ausgesetzt, wodurch die Bewertungen von Risikoanlagen insgesamt strukturell belastet werden.
Für den Kryptomarkt, zu dem auch $BTC zählt, entzieht der insgesamt restriktive Kurs der Zentralbank dem Markt Liquidität. Sollten die risikofreien Zinsen langfristig auf einem hohen Niveau bleiben, dürften zusätzliche spekulative Mittel eher abwarten. Den Kursen fehlt kurzfristig der makroökonomische Impuls für eine anhaltende Erholung, und das Risiko einer Abwärtskorrektur bleibt weiterhin genau zu beobachten.
#ECB #Inflation #MacroEconomy