Cardano könnte mehr als 90 % unter seinem Allzeithoch liegen, doch ein Marktanalyst glaubt, ADA als „tot“ abzuschreiben wäre ein kostspieliger Fehler. Nachdem er in Cardanos neueste On-Chain-Daten eingetaucht ist, beschrieb Analyst John Nakamoto die Zahlen als „wahnsinnig“ – und verwies damit auf eine viel größere Geschichte, die sich unter dem angeschlagenen Kurschart von ADA abspielt. Die Erkenntnisse entfachen nun die Debatte darüber, ob die Netzwerkaktivität von Cardano und die zugrunde liegenden Fundamentaldaten übersehen werden.
Cardanos „Tote“-Erzählung steht vor einem Realitätscheck, da die Netzwerkaktivität eine andere Geschichte erzählt
Der steile Sturz von Cardano von seinen Hochs im Jahr 2021 hat zahlreiche Zweifel rund um ADA befeuert. Doch Krypto-Analyst John Nakamoto ist der Ansicht, dass die Kursentwicklung des Tokens von einem wichtigeren Thema ablenkt. Laut Nakamoto besteht Cardanos Herausforderung nicht darin, ob die Technologie funktioniert, sondern ob das Netzwerk seine hohe Bewertung in eine bedeutsame reale Nutzung übersetzen kann.
Er teilte diese Einschätzung auf X, nachdem er Cardanos Entwicklung genauer unter die Lupe genommen hatte, nachdem ADA 2021 kurzzeitig aufgestiegen war und gemessen an der Marktkapitalisierung zur drittgrößten Kryptowährung wurde.
Am 3. September 2021 wurde ADA laut Nakamoto bei etwa 2,97 US-Dollar gehandelt, wodurch die Marktbewertung von Cardano nahe an 95 Milliarden US-Dollar lag. Der Token stieg später über die Marke von 3 US-Dollar hinaus, bevor er in einen lang anhaltenden Abwärtstrend überging.
Seitdem hat ADA über 92% von seinem Allzeithoch verloren – ein Einbruch, der einige Kritiker dazu gebracht hat, Cardano als „tote“ Blockchain abzutun. Nakamoto argumentiert jedoch, dass die Erzählung die bedeutsamere Frage rund um Cardano übersieht: Ob der beträchtliche Marktwert sich in echte Netzwerkaktivität und Adaption übersetzt.
Nakamotos Analyse hebt hervor, was er als auffällige Diskrepanz zwischen der Marktbewertung von Cardano und der Aktivität im Netzwerk ansieht.
Er setzt die Marktkapitalisierung von Cardano auf ungefähr 10,2 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 71 Millionen US-Dollar im DeFi TVL. Das bedeutet: Der Marktwert der Blockchain ist rund 144-mal größer als das Kapital, das derzeit im DeFi-Ökosystem eingesetzt ist.
Die Lücke erstreckt sich auch auf andere wichtige Kennzahlen. Cardano hat rund 67 Millionen US-Dollar an Stablecoins, etwa 4,4 Millionen US-Dollar an täglichem Volumen in dezentralen Börsen (DEX) und ungefähr 16.000 tägliche aktive Adressen.
Für Nakamoto zeigen diese Zahlen die zentrale Herausforderung, vor der Cardano steht: seine beträchtliche Bewertung in tatsächliche Netzwerk-Nutzung umzuwandeln. Zwar bewertet er die zugrunde liegende Technologie positiv, doch er argumentiert, dass der nächste Schritt darin besteht, mehr Nutzer, Kapital, Anwendungen und wirtschaftliche Aktivität auf die Blockchain zu ziehen.
Cardanos größtes Hindernis ist es, Technologie in Adaption zu verwandeln
Wie bereits erwähnt, weist Nakamoto die Vorstellung zurück, dass Cardano „tot“ sei. Er argumentiert, dass Investoren den Blick über den ADA-Kurs hinaus richten und genauer auf die tatsächliche Netzwerk-Nutzung achten sollten.
Für ihn ist die größere Sorge die große Lücke zwischen der Marktbewertung von Cardano und der wirtschaftlichen Aktivität, die tatsächlich On-Chain stattfindet. Die Blockchain besitzt einen deutlich größeren Marktwert als das Kapital, das derzeit durch sein DeFi-Ökosystem fließt. Diese Diskrepanz muss sich verengen, damit sich die Adaption beschleunigt.
Für ADA-Inhaber ist das Wachstum des Ökosystems genauso wichtig wie die technologische Entwicklung. Cardano verfügt bereits über die Technologie, das Treasury-, Governance-Framework und die Infrastruktur, die nötig sind, um ein breiteres Ökosystem zu unterstützen. Die nächste Herausforderung besteht darin, diese Grundlagen in mehr Nutzer, tiefere Liquidität, stärkere Anwendungen, mehr DeFi-Aktivität und greifbare reale Anwendungsfälle zu verwandeln.
USDCx, Leios und CIP-113 geben Cardano neue Werkzeuge, um die Adaption voranzutreiben
Eine Entwicklung, die Nakamoto als potenziell wichtig für den Adoptions-Schub bei Cardano sieht, ist USDCx: Es bringt börsen- bzw. US-Dollar-denominierte Liquidität ins Netzwerk, und zwar über Circles xReserve-Infrastruktur. Dadurch erhalten Nutzer und DeFi-Protokolle Zugriff auf eine 1:1 mit USDC unterlegte Darstellung. Für Nakamoto könnte eine tiefere Stablecoin-Liquidität entscheidend sein, um Cardanos DeFi-Aktivität auszubauen.
Leios adressiert den Skalierbarkeits-Engpass von Cardano. Das geplante Upgrade ist darauf ausgelegt, die Transaktions-Throughput-Leistung drastisch zu erhöhen; die vorgesehenen Input-Endorser zielen auf eine potenzielle Verbesserung um den Faktor 10–65 ab. Leios befindet sich jedoch noch in Entwicklung, sodass die tatsächliche Wirkung letztlich von Einsatz und Adaption abhängen wird.
CIP-113 fügt dem Puzzle ein weiteres Teil hinzu. Der Standard führt programmierbare Tokens ein, die Funktionen wie Whitelists, Übertragungsbeschränkungen und Mechanismen zum Einfrieren unterstützen können. Das könnte Cardano besser für regulierte Vermögenswerte, Stablecoins und tokenisierte Real-World-Assets geeignet machen.
Gemeinsam geben USDCx, Leios und CIP-113 Cardano Werkzeuge für drei entscheidende Bereiche: Liquidität, Skalierbarkeit und eine Infrastruktur für Vermögenswerte in institutioneller Qualität. Die größere Frage ist, ob sie diese Fähigkeiten in dauerhaft Nutzer, Kapital und On-Chain-Aktivität übersetzen können.
Midnight bringt einen Datenschutz-Impuls für Cardanos nächste Wachstumsgeschichte
Ein weiterer möglicher Katalysator für Cardano ist Datenschutz – ein Bereich, der im nächsten Krypto-Zyklus zunehmend an Bedeutung gewinnen könnte.
Midnight, eine Partner-Chain von Cardano, ist auf programmierbaren Datenschutz und Datensicherung ausgerichtet und bietet dem breiteren Ökosystem eine eigene Infrastruktur für datenschutzorientierte Anwendungen.
Für Nakamoto könnte sich diese aufkommende Datenschutz-Erzählung zu einem bedeutenden Teil der Wachstumsgeschichte von Cardano entwickeln – insbesondere, während die Nachfrage nach vertraulichen Blockchain-Anwendungen und Anwendungen mit Datenschutzschutz weiter wächst.
Cardano hat möglicherweise eine Nutzungs-Lücke, die es zu schließen gilt. Doch mit frischer Liquidität, schnellerem Scaling, programmierbaren Assets und dem Datenschutz-Impuls von Midnight am Horizont könnte ADA mehrere starke Katalysatoren haben, die in der Lage sind, seine Adoptionsgeschichte neu zu gestalten.