Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen hat gerade 5,7 % erreicht. Diese eine Zahl setzt Krypto heute stärker zu als alles, was sich on-chain abspielt.
$BTC fiel auf 82.722 $, ein Tagesverlust von 1,6 %. ETH verlor etwa 5 %, XRP rund 5,5 %. Die Rendite 10-jähriger Anleihen liegt bei 5,31 %, dem höchsten Stand seit 2002. Der Dollarindex notiert mit etwa 102,2 nahe einem 18-Monats-Hoch. Brent-Rohöl kostet mehr als 102 $. Krypto-Positionen mit Hebel im Wert von knapp 550 Millionen Dollar wurden liquidiert. Aktien gaben in derselben Sitzung von Rekordständen nach. Es ist ein und derselbe Trade: länger höhere Zinsen.
Darum trifft es Krypto zuerst. Bitcoin generiert keinen Cashflow, sein Wert hängt also vollständig von den Erwartungen an die künftige Nachfrage ab. Steigt der risikofreie Zinssatz, steigt damit auch der Abzinsungssatz für jeden künftigen Dollar, und Vermögenswerte, deren Bewertung auf künftiger Nachfrage beruht, werden am stärksten abgestraft. Gold, Technologieaktien und BTC reagieren alle auf dieselbe Zahl. Deshalb war der Auslöser ein Bericht über einen Angriffsplan gegen Iran und ein Ölpreissprung – keine Krypto-Schlagzeile.
Der entscheidende Unterschied: Krypto ist derzeit nicht grundsätzlich schwach, sondern zinssensibel. Die Börsenreserven liegen bei 2,68 Mio. BTC – dem niedrigsten Stand seit 2023 – und 63 % des gesamten BTC-Angebots wurden seit über einem Jahr nicht bewegt, wie Marktdaten zeigen. Die Halter kapitulieren nicht. Das Marktgeschehen wird von Makrofaktoren bestimmt, nicht von Krypto.
Der wirklich wichtige Chart ist also nicht der Bitcoin-Chart. Es geht darum, ob Brent unter 100 $ fällt, ob die Rendite 10-jähriger Anleihen die Marke von 5,31 % hält oder durchbricht und wie der US-Verbraucherpreisindex am 14. Oktober ausfällt. Bleiben die Renditen auf diesem Niveau, wird die Marke von 80.000 $ zum Magneten. Kühlt sich Brent ab, öffnet sich das Druckventil und die Märkte finden zurück zu ihrem vorherigen Kurs.
Was gibt zuerst nach: die 5,7 % oder die Marke von 80.000 $?
$BTC $ETH $XRP
$BTC fiel auf 82.722 $, ein Tagesverlust von 1,6 %. ETH verlor etwa 5 %, XRP rund 5,5 %. Die Rendite 10-jähriger Anleihen liegt bei 5,31 %, dem höchsten Stand seit 2002. Der Dollarindex notiert mit etwa 102,2 nahe einem 18-Monats-Hoch. Brent-Rohöl kostet mehr als 102 $. Krypto-Positionen mit Hebel im Wert von knapp 550 Millionen Dollar wurden liquidiert. Aktien gaben in derselben Sitzung von Rekordständen nach. Es ist ein und derselbe Trade: länger höhere Zinsen.
Darum trifft es Krypto zuerst. Bitcoin generiert keinen Cashflow, sein Wert hängt also vollständig von den Erwartungen an die künftige Nachfrage ab. Steigt der risikofreie Zinssatz, steigt damit auch der Abzinsungssatz für jeden künftigen Dollar, und Vermögenswerte, deren Bewertung auf künftiger Nachfrage beruht, werden am stärksten abgestraft. Gold, Technologieaktien und BTC reagieren alle auf dieselbe Zahl. Deshalb war der Auslöser ein Bericht über einen Angriffsplan gegen Iran und ein Ölpreissprung – keine Krypto-Schlagzeile.
Der entscheidende Unterschied: Krypto ist derzeit nicht grundsätzlich schwach, sondern zinssensibel. Die Börsenreserven liegen bei 2,68 Mio. BTC – dem niedrigsten Stand seit 2023 – und 63 % des gesamten BTC-Angebots wurden seit über einem Jahr nicht bewegt, wie Marktdaten zeigen. Die Halter kapitulieren nicht. Das Marktgeschehen wird von Makrofaktoren bestimmt, nicht von Krypto.
Der wirklich wichtige Chart ist also nicht der Bitcoin-Chart. Es geht darum, ob Brent unter 100 $ fällt, ob die Rendite 10-jähriger Anleihen die Marke von 5,31 % hält oder durchbricht und wie der US-Verbraucherpreisindex am 14. Oktober ausfällt. Bleiben die Renditen auf diesem Niveau, wird die Marke von 80.000 $ zum Magneten. Kühlt sich Brent ab, öffnet sich das Druckventil und die Märkte finden zurück zu ihrem vorherigen Kurs.
Was gibt zuerst nach: die 5,7 % oder die Marke von 80.000 $?
$BTC $ETH $XRP