大摩给出的行业晶圆产能增长预测是整整20%，同时伯恩斯坦挑明了对长期供货协议（SCA）执行力的怀疑。

很多人觉得手握长协就能锁死利润，但存储行业向来最怕供给端放水。20%的产能增幅一旦压过来，下游真要砍单，纸面协议根本挡不住周期引力。

别把所谓的供需紧缺当永动机。供给暴增加上长协约束存疑，MU盲目看多的逻辑底盘已经被抽空了。

#MU
👇