Strategy hat in der 8-K-Meldung vom 5. Oktober vorausgeplant: Im dritten Quartal werden rund 4,12 Milliarden US-Dollar Ertragssteuergutschriften verbucht. Viele lesen diese Zahl als „41 Milliarden verdient“, aber sie hat weder mit Cash noch mit realisiertem Gewinn etwas zu tun.
So funktioniert das: Ende Juni hielt das Unternehmen 4,12 Milliarden US-Dollar an latenten Steueransprüchen im Zusammenhang mit Verlusten aus der Position $BTC und hat diese vollständig mit einer Bewertungsberichtigung abgeschrieben, weil man damals davon ausging, dass sie nicht genutzt werden. Bis zum 30. September ist der beizulegende Zeitwert von Bitcoin über die ursprüngliche Kostenbasis gestiegen; daraufhin wurden die latenten Steueransprüche wieder aufgelöst und die Bewertungsberichtigung freigegeben. Dadurch entsteht etwa ein Steuervorteil von 4,12 Milliarden US-Dollar, wodurch der ursprüngliche latente Steuerschaden von rund 6 Milliarden US-Dollar auf 1,88 Milliarden US-Dollar gedrückt wird. Die zum Quartalsende verbleibende Netto-Position aus latenten Ertragsteuerverbindlichkeiten beträgt 1,88 Milliarden US-Dollar, der Buchwert digitaler Vermögenswerte liegt bei etwa 708,2 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hält 848.000 BTC, der durchschnittliche Einstiegskurs liegt bei rund 75.440,70 US-Dollar; daraus ergibt sich eine geschätzte Rendite aus digitalen Vermögenswerten von 20,91 Milliarden US-Dollar.
Zwei Annahmen müssen klar sein: Das ist keine Steuerrückerstattung, und es werden keine Steuern erlassen; außerdem wurden diese Daten vom Management selbst erstellt und noch nicht von einer Prüfinstanz gegengeprüft, und der vollständige Quartalsbericht für das dritte Quartal ist noch nicht veröffentlicht.
Meine Sicht: Der wirklich übersehene Punkt ist die Richtung – je stärker Bitcoin steigt, desto größer wird die latente Ertragsteuerverbindlichkeit, die bei einem späteren Verkauf zu erfassen wäre. Anders gesagt: Dieser „Gewinn“ ist im Cashflow neutral, aber er verstärkt umgekehrt die Motivation, „für immer nicht zu verkaufen“, und bindet die Bilanzposition $MSTRB noch enger an Bitcoin. Ob man das als positives oder negatives Signal liest, ist letztlich eine Fehlinterpretation.
Eine Frage an dich zum Schluss: Wenn ein buchhalterischer Gewinn weder Cash bedeutet noch Steuern reduziert – warum gibt der Markt ihm trotzdem einen Preis?
#Strategy prognostiziert 4,1 Milliarden US-Dollar Ertragssteuervorteil
So funktioniert das: Ende Juni hielt das Unternehmen 4,12 Milliarden US-Dollar an latenten Steueransprüchen im Zusammenhang mit Verlusten aus der Position $BTC und hat diese vollständig mit einer Bewertungsberichtigung abgeschrieben, weil man damals davon ausging, dass sie nicht genutzt werden. Bis zum 30. September ist der beizulegende Zeitwert von Bitcoin über die ursprüngliche Kostenbasis gestiegen; daraufhin wurden die latenten Steueransprüche wieder aufgelöst und die Bewertungsberichtigung freigegeben. Dadurch entsteht etwa ein Steuervorteil von 4,12 Milliarden US-Dollar, wodurch der ursprüngliche latente Steuerschaden von rund 6 Milliarden US-Dollar auf 1,88 Milliarden US-Dollar gedrückt wird. Die zum Quartalsende verbleibende Netto-Position aus latenten Ertragsteuerverbindlichkeiten beträgt 1,88 Milliarden US-Dollar, der Buchwert digitaler Vermögenswerte liegt bei etwa 708,2 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hält 848.000 BTC, der durchschnittliche Einstiegskurs liegt bei rund 75.440,70 US-Dollar; daraus ergibt sich eine geschätzte Rendite aus digitalen Vermögenswerten von 20,91 Milliarden US-Dollar.
Zwei Annahmen müssen klar sein: Das ist keine Steuerrückerstattung, und es werden keine Steuern erlassen; außerdem wurden diese Daten vom Management selbst erstellt und noch nicht von einer Prüfinstanz gegengeprüft, und der vollständige Quartalsbericht für das dritte Quartal ist noch nicht veröffentlicht.
Meine Sicht: Der wirklich übersehene Punkt ist die Richtung – je stärker Bitcoin steigt, desto größer wird die latente Ertragsteuerverbindlichkeit, die bei einem späteren Verkauf zu erfassen wäre. Anders gesagt: Dieser „Gewinn“ ist im Cashflow neutral, aber er verstärkt umgekehrt die Motivation, „für immer nicht zu verkaufen“, und bindet die Bilanzposition $MSTRB noch enger an Bitcoin. Ob man das als positives oder negatives Signal liest, ist letztlich eine Fehlinterpretation.
Eine Frage an dich zum Schluss: Wenn ein buchhalterischer Gewinn weder Cash bedeutet noch Steuern reduziert – warum gibt der Markt ihm trotzdem einen Preis?
#Strategy prognostiziert 4,1 Milliarden US-Dollar Ertragssteuervorteil