7. Oktober: Die US-Notenbank (Fed) veröffentlicht das Protokoll der Sitzung vom 15.–16. September.
Zuerst etwas als Hintergrund:
Das Protokoll spiegelt wider, wie die Welt aussah, als die Fed-Beamten vor drei Wochen zusammenkamen.
Am 16. September: Die Inflation lag weiterhin über dem Ziel, die Beschäftigung war „robust“. Die Fed beschloss einstimmig eine Zinserhöhung um 25 Bp auf 3,75%–4,00%. Die Dot-Plot-Projektion zeigte, dass 16 von 18 Beamten erwarten, dass in diesem Jahr noch ein weiteres Mal angehoben wird.
Dann änderte sich die Realität:
Die PCE-Inflation im September fiel niedriger als erwartet aus, die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft nahm im September nur um 29.000 zu (Erwartung: 84.000). Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2%, und die Beschäftigungsdaten für Juli und August wurden nach unten revidiert.
Heute ist die eine Sache, die der Markt im Protokoll am meisten wissen will: Unter den Beamten, die im September für eine Zinserhöhung gestimmt haben—wie viele davon sind in Wahrheit zurückhaltend, was „noch eine weitere Erhöhung“ angeht?
Laut Citi-Analysten wird das Protokoll voraussichtlich zeigen, dass es trotz der einstimmigen Zustimmung Uneinigkeit über den künftigen Pfad gibt—ein Teil der Beamten stimmt nicht mit dem Vorsitzenden Warsh überein, der sagte: „Die Wirtschaft ist stark genug, und Zinserhöhungen richten keinen Schaden an“.
Die aktuelle Marktbepreisung: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung am 28. Oktober liegt bei etwa 17%–20%—das sind 50 Prozentpunkte weniger als noch vor einer Woche (70%).
Wenn das Protokoll zeigt, dass die Uneinigkeit intern größer ist als erwartet—dann wird die Wahrscheinlichkeit einer Pause im Oktober weiter steigen, und BTC könnte profitieren.
Wenn das Protokoll zeigt, dass der hawkische Konsens stärker ist als erwartet—dann wird die „Pause“-Erwartung unter Druck geraten, die Renditen von US-Staatsanleihen könnten wieder ansteigen, und BTC stünde unter Druck.
Der 28. Oktober ist der eigentliche Entscheidungstag. Das heutige Protokoll ist ein Puzzle, nicht die Antwort.
$BTC
#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Zuerst etwas als Hintergrund:
Das Protokoll spiegelt wider, wie die Welt aussah, als die Fed-Beamten vor drei Wochen zusammenkamen.
Am 16. September: Die Inflation lag weiterhin über dem Ziel, die Beschäftigung war „robust“. Die Fed beschloss einstimmig eine Zinserhöhung um 25 Bp auf 3,75%–4,00%. Die Dot-Plot-Projektion zeigte, dass 16 von 18 Beamten erwarten, dass in diesem Jahr noch ein weiteres Mal angehoben wird.
Dann änderte sich die Realität:
Die PCE-Inflation im September fiel niedriger als erwartet aus, die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft nahm im September nur um 29.000 zu (Erwartung: 84.000). Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2%, und die Beschäftigungsdaten für Juli und August wurden nach unten revidiert.
Heute ist die eine Sache, die der Markt im Protokoll am meisten wissen will: Unter den Beamten, die im September für eine Zinserhöhung gestimmt haben—wie viele davon sind in Wahrheit zurückhaltend, was „noch eine weitere Erhöhung“ angeht?
Laut Citi-Analysten wird das Protokoll voraussichtlich zeigen, dass es trotz der einstimmigen Zustimmung Uneinigkeit über den künftigen Pfad gibt—ein Teil der Beamten stimmt nicht mit dem Vorsitzenden Warsh überein, der sagte: „Die Wirtschaft ist stark genug, und Zinserhöhungen richten keinen Schaden an“.
Die aktuelle Marktbepreisung: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung am 28. Oktober liegt bei etwa 17%–20%—das sind 50 Prozentpunkte weniger als noch vor einer Woche (70%).
Wenn das Protokoll zeigt, dass die Uneinigkeit intern größer ist als erwartet—dann wird die Wahrscheinlichkeit einer Pause im Oktober weiter steigen, und BTC könnte profitieren.
Wenn das Protokoll zeigt, dass der hawkische Konsens stärker ist als erwartet—dann wird die „Pause“-Erwartung unter Druck geraten, die Renditen von US-Staatsanleihen könnten wieder ansteigen, und BTC stünde unter Druck.
Der 28. Oktober ist der eigentliche Entscheidungstag. Das heutige Protokoll ist ein Puzzle, nicht die Antwort.
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