In 5 Jahren ein Handelsvolumen von 500 Milliarden US-Dollar erzielt, in 1,5 Jahren Kredite über 2 Milliarden US-Dollar vergeben: Zwei etablierte Solana-Protokolle geben plötzlich ihren Zusammenschluss bekannt. Der neue Name lautet Formation 🦖
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Am 7. Oktober gaben die beiden Protokolle Orca und Loopscale aus dem Solana-Ökosystem ihre Fusion bekannt. Das neue Unternehmen heißt Formation. Laut offizieller Aussage soll es Kapitalmarktdienstleistungen für die sogenannten Zukunftsbranchen KI, Energie, Robotik und Verteidigung anbieten. Anders gesagt: Die Werkzeuge für dezentrale Kredite und Liquidität sollen nicht mehr dem Krypto-Handel dienen, sondern der Finanzierung der Realwirtschaft 🤖
Zunächst ein Blick auf die Stärken der beiden Unternehmen: Orca gehört zu den ältesten dezentralen Börsen auf Solana und setzt auf konzentrierte Liquidität. Seit dem Start 2021 hat die Plattform ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 500 Milliarden US-Dollar erzielt. Loopscale wiederum ist auf Kreditvergabe spezialisiert und hat seit April 2025 Kredite im Umfang von mehr als 2 Milliarden US-Dollar vermittelt. Das eine ist ein Zugang zum Handelsgeschehen, das andere ein Kreditbuch für die Kapitalseite. Zusammen ergibt das eine durchgängige Kette von der Emission bis zum Sekundärmarkt.
Auch die Strategie nach der Fusion ist klar: Formation will nicht nur Krypto-Nutzer bedienen, sondern richtet sich an Branchen wie KI-Rechenleistung, Energie, Robotik und Verteidigung, die viel Kapital benötigen und nur schwer Zugang zu Finanzierung haben. Dafür sollen On-Chain-Kredit- und Liquiditätsinstrumente zum Einsatz kommen. Diese Neuausrichtung greift ein echtes Problem auf: DeFi hat sich in den vergangenen Jahren in seinem eigenen Kreislauf immer weiter um Renditen gedreht, während zukunftsweisende Branchen, die tatsächlich Kapital benötigen, keine günstigen Kredite bekommen. Wem es gelingt, eine Brücke zwischen beiden Seiten zu schlagen, dem winkt der nächste Wachstumsschub.
Doch die Rechnung ist nicht so einfach. Kredite an Branchen wie KI und Verteidigung bringen handfeste Kredit- und Regulierungsrisiken mit sich. Die Besicherungs- und Liquidierungsmechanismen von On-Chain-Protokollen lassen sich womöglich nicht ohne Weiteres auf die Zahlungsströme und Rechtsordnungen traditioneller Unternehmen übertragen. Gleichzeitig steht auch Solana selbst unter Druck: SOL notiert derzeit bei etwa 116 US-Dollar und liegt rund 3,6 % im Minus innerhalb von 24 Stunden. Bitcoin steht bei etwa 83.260 US-Dollar, ein Minus von rund 2,7 %, und Ethereum bei etwa 2.572 US-Dollar, rund 4,6 % weniger. Der Gesamtmarkt befindet sich auf breiter Front im Rückgang 📉
Meiner Ansicht nach liegt der eigentliche Reiz dieser Fusion nicht darin, dass sich zwei Protokolle zusammentun, um sich gegenseitig zu stützen. Vielmehr versucht DeFi, sich aus dem Nullsummenspiel innerhalb der Kryptowelt herauszubewegen und sich dem Finanzierungsbedarf der Realwirtschaft zuzuwenden. Gelingt dieser Kurswechsel, muss die Bewertungslogik von DeFi neu geschrieben werden. Scheitert er, könnte es sich lediglich um eine weitere neue Verpackung handeln, bei der alte Vermögenswerte unter neuem Namen als neue Geschichte verkauft werden.
Zwei Dinge sollte man im Auge behalten: Erstens, aus welcher Branche der erste echte Finanzierungsfall von Formation kommt. Zweitens, ob es gelingt, die strengen Regeln für On-Chain-Liquidierungen mit der weicheren Bonitätseinschätzung in Branchen wie KI und Verteidigung zu verbinden. Gelingt das, wird Formation von einem Protokoll auf Solana zu einem Finanzierungszugang für die traditionelle Industrie.
Traust du DeFi zu, Kredite an Branchen wie KI und Verteidigung zu vergeben, oder glaubst du, dass es letztlich nur im eigenen Kreis bleiben kann? Schreib deine Meinung in die Kommentare.
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Zunächst ein Blick auf die Stärken der beiden Unternehmen: Orca gehört zu den ältesten dezentralen Börsen auf Solana und setzt auf konzentrierte Liquidität. Seit dem Start 2021 hat die Plattform ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 500 Milliarden US-Dollar erzielt. Loopscale wiederum ist auf Kreditvergabe spezialisiert und hat seit April 2025 Kredite im Umfang von mehr als 2 Milliarden US-Dollar vermittelt. Das eine ist ein Zugang zum Handelsgeschehen, das andere ein Kreditbuch für die Kapitalseite. Zusammen ergibt das eine durchgängige Kette von der Emission bis zum Sekundärmarkt.
Auch die Strategie nach der Fusion ist klar: Formation will nicht nur Krypto-Nutzer bedienen, sondern richtet sich an Branchen wie KI-Rechenleistung, Energie, Robotik und Verteidigung, die viel Kapital benötigen und nur schwer Zugang zu Finanzierung haben. Dafür sollen On-Chain-Kredit- und Liquiditätsinstrumente zum Einsatz kommen. Diese Neuausrichtung greift ein echtes Problem auf: DeFi hat sich in den vergangenen Jahren in seinem eigenen Kreislauf immer weiter um Renditen gedreht, während zukunftsweisende Branchen, die tatsächlich Kapital benötigen, keine günstigen Kredite bekommen. Wem es gelingt, eine Brücke zwischen beiden Seiten zu schlagen, dem winkt der nächste Wachstumsschub.
Doch die Rechnung ist nicht so einfach. Kredite an Branchen wie KI und Verteidigung bringen handfeste Kredit- und Regulierungsrisiken mit sich. Die Besicherungs- und Liquidierungsmechanismen von On-Chain-Protokollen lassen sich womöglich nicht ohne Weiteres auf die Zahlungsströme und Rechtsordnungen traditioneller Unternehmen übertragen. Gleichzeitig steht auch Solana selbst unter Druck: SOL notiert derzeit bei etwa 116 US-Dollar und liegt rund 3,6 % im Minus innerhalb von 24 Stunden. Bitcoin steht bei etwa 83.260 US-Dollar, ein Minus von rund 2,7 %, und Ethereum bei etwa 2.572 US-Dollar, rund 4,6 % weniger. Der Gesamtmarkt befindet sich auf breiter Front im Rückgang 📉
Meiner Ansicht nach liegt der eigentliche Reiz dieser Fusion nicht darin, dass sich zwei Protokolle zusammentun, um sich gegenseitig zu stützen. Vielmehr versucht DeFi, sich aus dem Nullsummenspiel innerhalb der Kryptowelt herauszubewegen und sich dem Finanzierungsbedarf der Realwirtschaft zuzuwenden. Gelingt dieser Kurswechsel, muss die Bewertungslogik von DeFi neu geschrieben werden. Scheitert er, könnte es sich lediglich um eine weitere neue Verpackung handeln, bei der alte Vermögenswerte unter neuem Namen als neue Geschichte verkauft werden.
Zwei Dinge sollte man im Auge behalten: Erstens, aus welcher Branche der erste echte Finanzierungsfall von Formation kommt. Zweitens, ob es gelingt, die strengen Regeln für On-Chain-Liquidierungen mit der weicheren Bonitätseinschätzung in Branchen wie KI und Verteidigung zu verbinden. Gelingt das, wird Formation von einem Protokoll auf Solana zu einem Finanzierungszugang für die traditionelle Industrie.
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