#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober ist innerhalb einer Woche von 51 % auf 19 % eingebrochen – doch das Protokoll der Fed weist in eine andere Richtung 🦖
⚡ 有大动静群里说
Das am 7. Oktober veröffentlichte Protokoll der Fed-Sitzung vom September legt die Meinungsverschiedenheiten am Markt offen. Von den 18 Verantwortlichen, die Wirtschaftsprognosen abgegeben haben, gehen 16 davon aus, dass es noch in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung geben wird. Das heißt: Der Schritt vom 16. September war nicht der letzte in diesem Zyklus.
Doch im gesamten Dokument steht kein Wort dazu, ob diese zweite Erhöhung bei der Sitzung am 28. Oktober oder am 9. Dezember kommt 📅
Zunächst zum Hintergrund: Am 16. September hob die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % an. Das war die erste Zinserhöhung seit Juli 2023 und wurde einstimmig beschlossen. Im Protokoll heißt es wörtlich: Die meisten Sitzungsteilnehmer hielten es für angemessen, den Leitzins vor Jahresende noch einmal anzuheben. Fed-Chef Worsh bezeichnete den Schritt auf der Pressekonferenz als den Entzug einer Dosis geldpolitischer Lockerung. Seit seinem Amtsantritt im Mai hat er noch keine eigenen Prognosen vorgelegt.
Genau hier liegt das Problem: Die Aussagen sind eindeutig, aber ein Zeitpunkt wurde nicht genannt. Die Verantwortlichen betonten, dass jede Sitzung mit offenem Ausgang stattfinde und die Entscheidung von den künftigen Daten abhänge. Anders gesagt: Ob die Zinsen steigen, steht kaum noch infrage – entscheidend ist nur noch, wann ⚖️
Warum glaubt der Markt das also nicht? Weil sich die Daten in der vergangenen Woche verändert haben. Der von der Fed besonders beachtete Kern-PCE lag im August bei 3,0 %, der Gesamtwert bei 3,4 %. Damit sind die Werte zwar noch weit vom 2-%-Ziel entfernt, aber deutlich niedriger als erwartet. Die von Händlern eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank innerhalb einer Woche von 51 % auf 19 %. Das ist eine sehr starke Kehrtwende.
Der Punkt, der meiner Meinung nach gegen den Konsens spricht, ist folgender: Viele lesen die hohe Wahrscheinlichkeit, dass im Oktober nichts passiert, direkt als Ende des Zinserhöhungszyklus. Doch das Protokoll sagt eigentlich das Gegenteil. Es ist nicht vorbei – die nächste Erhöhung wird lediglich verschoben. Der entscheidende Faktor sind auch nicht die Inflationszahlen, sondern der Anleihemarkt. Die Renditen zehn- und dreißigjähriger US-Staatsanleihen sind auf den höchsten Stand seit 2002 gestiegen. Der Anleihemarkt hat die Finanzierungsbedingungen also bereits vorab für die Fed gestrafft. Das gibt ihr paradoxerweise einen Grund, die Zinsen vorerst unverändert zu lassen.
Für den Kryptomarkt ist der Zinspfad praktisch der Schalter für die Liquidität. Bitcoin notiert derzeit bei 83.395 US-Dollar, ein Minus von 2,5 % innerhalb von 24 Stunden. Ethereum steht bei 2.562 US-Dollar, ein Rückgang von 4,7 %. Je klarer die Aussicht auf einen Zinshöhepunkt wird, desto eher können die seit einem Jahr gedrückten Bewertungen aufatmen. Doch solange die Zinserhöhung im Dezember noch im Raum steht, bleibt jede Erholung wie hinter einer Glasscheibe.
Meine Einschätzung: Im Oktober wird die Fed die Zinsen wahrscheinlich erst einmal unverändert lassen. Das ist aber nicht das Ende. Der Dezember ist die eigentliche Bewährungsprobe dieses Zyklus 💥
Was glaubt ihr: Macht die Fed im Oktober erst einmal eine Pause oder legt sie im Dezember nach? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
Tippt auf mein Profilbild, um den Livestream anzusehen.
Jeden Tag halten wir euch über die aktuellen Fed-Zinsentscheidungen auf dem Laufenden – und zeigen euch nicht nur, was passiert, sondern auch die Zusammenhänge und Chancen dahinter 👀🚀
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober ist innerhalb einer Woche von 51 % auf 19 % eingebrochen – doch das Protokoll der Fed weist in eine andere Richtung 🦖
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Das am 7. Oktober veröffentlichte Protokoll der Fed-Sitzung vom September legt die Meinungsverschiedenheiten am Markt offen. Von den 18 Verantwortlichen, die Wirtschaftsprognosen abgegeben haben, gehen 16 davon aus, dass es noch in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung geben wird. Das heißt: Der Schritt vom 16. September war nicht der letzte in diesem Zyklus.
Doch im gesamten Dokument steht kein Wort dazu, ob diese zweite Erhöhung bei der Sitzung am 28. Oktober oder am 9. Dezember kommt 📅
Zunächst zum Hintergrund: Am 16. September hob die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % an. Das war die erste Zinserhöhung seit Juli 2023 und wurde einstimmig beschlossen. Im Protokoll heißt es wörtlich: Die meisten Sitzungsteilnehmer hielten es für angemessen, den Leitzins vor Jahresende noch einmal anzuheben. Fed-Chef Worsh bezeichnete den Schritt auf der Pressekonferenz als den Entzug einer Dosis geldpolitischer Lockerung. Seit seinem Amtsantritt im Mai hat er noch keine eigenen Prognosen vorgelegt.
Genau hier liegt das Problem: Die Aussagen sind eindeutig, aber ein Zeitpunkt wurde nicht genannt. Die Verantwortlichen betonten, dass jede Sitzung mit offenem Ausgang stattfinde und die Entscheidung von den künftigen Daten abhänge. Anders gesagt: Ob die Zinsen steigen, steht kaum noch infrage – entscheidend ist nur noch, wann ⚖️
Warum glaubt der Markt das also nicht? Weil sich die Daten in der vergangenen Woche verändert haben. Der von der Fed besonders beachtete Kern-PCE lag im August bei 3,0 %, der Gesamtwert bei 3,4 %. Damit sind die Werte zwar noch weit vom 2-%-Ziel entfernt, aber deutlich niedriger als erwartet. Die von Händlern eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank innerhalb einer Woche von 51 % auf 19 %. Das ist eine sehr starke Kehrtwende.
Der Punkt, der meiner Meinung nach gegen den Konsens spricht, ist folgender: Viele lesen die hohe Wahrscheinlichkeit, dass im Oktober nichts passiert, direkt als Ende des Zinserhöhungszyklus. Doch das Protokoll sagt eigentlich das Gegenteil. Es ist nicht vorbei – die nächste Erhöhung wird lediglich verschoben. Der entscheidende Faktor sind auch nicht die Inflationszahlen, sondern der Anleihemarkt. Die Renditen zehn- und dreißigjähriger US-Staatsanleihen sind auf den höchsten Stand seit 2002 gestiegen. Der Anleihemarkt hat die Finanzierungsbedingungen also bereits vorab für die Fed gestrafft. Das gibt ihr paradoxerweise einen Grund, die Zinsen vorerst unverändert zu lassen.
Für den Kryptomarkt ist der Zinspfad praktisch der Schalter für die Liquidität. Bitcoin notiert derzeit bei 83.395 US-Dollar, ein Minus von 2,5 % innerhalb von 24 Stunden. Ethereum steht bei 2.562 US-Dollar, ein Rückgang von 4,7 %. Je klarer die Aussicht auf einen Zinshöhepunkt wird, desto eher können die seit einem Jahr gedrückten Bewertungen aufatmen. Doch solange die Zinserhöhung im Dezember noch im Raum steht, bleibt jede Erholung wie hinter einer Glasscheibe.
Meine Einschätzung: Im Oktober wird die Fed die Zinsen wahrscheinlich erst einmal unverändert lassen. Das ist aber nicht das Ende. Der Dezember ist die eigentliche Bewährungsprobe dieses Zyklus 💥
Was glaubt ihr: Macht die Fed im Oktober erst einmal eine Pause oder legt sie im Dezember nach? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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